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富达推荐的这份比特币挖矿报告，带你全面了解哈希率与电力现状( 五 )


图 : 比特币哈希率和电力消耗 ， 注：在估算主动用于比特币挖矿的电力比例时 ， 我们假设 PUE 为 1.12 ，数据截止 7/1/2020
富达推荐的这份比特币挖矿报告，带你全面了解哈希率与电力现状
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来源 : BitOoda estimates, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics
在 2022 年中之前 ， 该产业将向 S19 级矿机升级 。 这一周期的完成 ， 可能使网络的哈希率达到约 360EH/s 。 我们估计 ， 下一次根本性的设备升级可能要到 2022 年下半年 ， 尽管在此期间矿机效率仍会逐渐提高 。 我们注意到 ， 如果 BTC 价格持平或下跌 ， 则以美元计的每 PH/s 的收入将继续下降 ， 直至边际成本点 。 而下一步的投资和哈希率增长可能会显著放缓——因此 ， 我们的哈希率预测图可能会延迟 ， 或永远不会实现 。
我们考察了台积电在矿机芯片方面的进展 ， 将之与三星和英特尔进行对比——尽管英特尔不生产挖矿的ASIC 芯片 。 现有数据表明 ， 不同半导体供应商在工艺技术上存在巨大差异 。 我们注意到 ， ASIC 技术的下一个飞跃将是5 纳米（nm）技术的发展 。 在这个节点 ， 比特大陆的主要供应商——台积电领先于三星 。 尽管台积电在 7 nm 和 5 nm 节点上收到了大量订单 ， 但其制程几何 （process geometries） 看起来与英特尔的 10nm 节点类似 。
我们认为 ， 三星也有更严密的制程几何；因此 ， 三星紧紧跟随着台积电 。 ASIC 主要是逻辑芯片 ， 因此与英特尔进行比较也是有意义的 。 随着半导体行业的发展 ， 我们注意到 ， 功能几何方面的分化越来越大 ， 因此 ， 即使是相同的名义制程节点 ， 不同芯片制造商之间 ， 在芯片密度、特征尺寸以及最终功耗和发热性能等方面 ， 都存在重大差异 。
图：英特尔和台积电的制程技术的比较
富达推荐的这份比特币挖矿报告，带你全面了解哈希率与电力现状
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来源 : https://www.eetimes.com/intels-10nm-node-past-present-and-future/
三星最近宣布 ，3nm 制程节点的商业化量产计划可能会推迟到 2022 年 ， 而5nm可能会成为2021 年生产的主力 。 我们认为 3nm 产能的缺乏和初期可能的低产出 ， 将导致 5nm 制程成为 2022 年之前 ASIC 开发和生产的主力 。 基于这些原因 ， 我们认为 ， S19 级矿机将在未来 24 个月占据大部分的矿机出货量 ， 尽管渐进式的设计改进也能提高能效 ， 这会反映在该系列的新型号机器上 。
图：一旦电力容量得到利用、矿机升级周期完成 ， 哈希率 （下图） 的增长将变慢 ， 注：在估算主动用于比特币挖矿的电力比例时 ， 我们假设 PUE 为 1.12 ， 数据截止 7/1/2020
富达推荐的这份比特币挖矿报告，带你全面了解哈希率与电力现状
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来源 : BitOoda estimates, Blockchain.com, Kaiko, Coinmetrics
如上图所示 ， 假设网络电力容量温和增长、 S19 级矿机被广泛部署 ， 比特币网络的哈希率也可以达到 360EH/s 。 电力效率 （每 TH/s 的瓦数更少） 的提高 ， 可能会对这些预测有正面影响 ， 但一个关键问题是 ， 每 PH/s 或每 MWh 所赚取的 BTC 在减少——每天的 BTC 流量大致保持稳定 ， 只会随着多出的区块和交易费而有所波动 。 因此 ， 如果网络哈希率增加 ， 则单个矿工在总哈希率中所占的份额会下降 ， 其在 BTC 流量中的份额也会下降 。 如果 BTC 的价格没能跟上哈希率的增长 ， 那么可盈利性将下降 ， 在某个哈希率上可能会建立一种新的均衡 ， 此哈希率会显著低于我们预测的数值 。
下图显示每一级矿机每 MWh 所获得的 BTC 数量：S19 矿机每 MWh 获得的 BTC 数量大致相当于一台 S9 级矿机的3 倍 。
图 : 每 MWh 获得的 BTC 数量 ， 作为网络哈希率的一个函数 ， 数据截止 7/4/2020 。 耗电量数据包括了 1.12 的 PUE


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