监管|险资权益类资产投资实现差异化配置( 二 )
最新数据显示 ， 截至5月末 ， 保险资金运用余额19.7万亿元 ， 其中 ， 股票和证券投资占比为13.25% 。 招商证券研报推算 ， 同期 ， 保险机构股票投资规模可能达到1.6万亿元 ， 占同期全部A股自由流通市值的6.42% 。 以目前保险资金运用余额19.7万亿元为基础 ， 保险机构权益投资比例每增加1个百分点 ， 则有望为资本市场带来约935亿元资金 。 其中 ， 包括直接股票投资增量资金692亿元和通过基金投资的间接增量资金243亿元 。
不过 ， “近20万亿元险资整体权益资产配置比例上限提升十分有限 。 经我们测算 ， 差异化监管下险资总权益类资产投资比例上限由原先的30%仅提升至30.9% ， 实际增量贡献非常有限 。 ”国盛证券分析师马婷婷认为 ， 《通知》意图更多在优化结构 ， 引导保险公司开展审慎投资和稳健投资 。
为实体经济和资本市场带来更多资金
从《通知》内容来看 ， 确实还提出多方面要求 ， 特别是引导保险公司开展稳健投资 ， 切实防范投资风险 。 比如 ， 在投资理念方面 ， 要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则 ， 健全绩效考核指标体系；在配置策略方面 ， 明确保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征 ， 制定不同配置策略 ， 强化投资能力建设 ， 重点配置流动性强、业绩较好、分红稳定的品种；在投后管理方面 ， 规定保险公司应当设置专门岗位 ， 配备专职人员 ， 切实加强投后管理；在资产分类方面 ， 要求保险公司应当严格遵守资产分类的监管要求 ， 按照不同类别资产的风险因子 ， 准确计算偿付能力充足率 。
“这次差异化的政策松绑 ， 预计短期的信号意义强于实质意义 。 实质意义是更注重长期服务于资本市场的改革 ， 为实体经济和资本市场带来更多资本性资金 ， 真正发挥长期资金的资本市场稳定器、压舱石的作用 。 ”一位业内人士表示 。 截至一季度末 ， 险资持股市值达到1.2万亿元 ， 在机构投资者中排名第四 ， 除了排名第一的一般法人外 ， 排名第二、第三的基金和陆股通与险资占比相差不大 ， 三者分别占5.58%、4.64%和4.50% 。
另外 ， 上述人士表示 ， 对保险公司来说 ， 此次调整将有助于保险公司化解低利率环境下的利差损问题 ， 通过加大优质资产投资 ， 如高分红标的与举牌行为 ， 减少周期性的波动 。
今年以来 ， 资本市场中保险资金动作频频 。 截至7月14日 ， 保险公司举牌次数已达16次 ， 超过2019年全年的10次 。 其中 ， 农业银行、工商银行、中广核电力、中国光大控股、大悦城、国创高新、顾家家居等11只股票备受险资青睐 。
【监管|险资权益类资产投资实现差异化配置】银保监会相关部门负责人也表示 ， 当前通过分类监管和适度提高投资比例 ， 意图引导保险公司开展价值投资、长期投资和审慎投资 ， 推动权益投资回归服务保险保障业务的本源 ， 为实体经济提供更多资本性资金 ， 降低企业融资成本 。
作者：本报采访人员 付秋实
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