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专访华兴资本包凡：科创板开市一年，放开盈利门槛意义深远

7月22日 ， 科创板迎来开市一周年 。 回望过去一年 ， 有许多问题的答案已经清晰可见 。
在科创板设立之初 ， 各界对这一突破性改革有期待也有忧虑 。 期待在于 ， 希望科创板能为注册制实施积累经验 ， 加快A股市场整体的市场化改革；也希望科创板能够培育、留住“伟大”的科技企业 ， 国内投资者不再因错失科技巨头而“望洋兴叹” 。
而忧虑在于 ， 改革会不会不达预期？流动性会不会不够活跃？注册制会不会压低指数？
“在科创板设计之初我们担心的问题 ， 质量差的’漏网之鱼’上市、新股继续爆炒等等 ， 都没有发生 。 ”第一届科技创新咨询委员会委员、华兴资本集团创始人兼首席执行官包凡对第一财经采访人员表示 ， 科创板设有投资者门槛 ， 所以初期对市场流动性有点担心 。 但现在看 ， 这个担心可能是没有必要的 。
近期中芯国际、寒武纪等科技巨头在科创板上市 ， 7月20日蚂蚁集团宣布启动上交所科创板与港交所主板同步上市计划 。
在包凡看来 ， 一个板块长期来看成功与否 ， 要看能不能吸引到大型优质企业 ， 优秀企业是否将科创板作为上市首选 ， “我相信经过过去一年的试水 ， 更多更大的企业已经把科创板作为一个选项了” 。

专访华兴资本包凡：科创板开市一年，放开盈利门槛意义深远
第一财经：站在此刻看科创板过去一年 ， 符合你的预期么？
包凡：超出预期 。 科创板目前上市公司132家 ， 市值超过一万亿 ， 还有几百家企业递交申请 。 过去这一年 ， 大多数投资人在科创板也得到了相当不错的回报 。
另外 ， 科创板上市企业总体质量很不错 ， 每一家都是细分领域的龙头企业 ， 大多数企业都有自己的创新点 。
第一财经：现在来看 ， 你认为这里有没有成为制度改革的试验田 ， 有没有在培育“伟大”的科技企业？
包凡：对于“伟大”企业 ， 现在下结论还为时过早 。 但能看到 ， 科创板肩负着注册制试点的重任 ， 这一点现在来看还是相当成功的 。 制度上的改革是有风险的 ， 历史上也尝试过很多次 ， 但这一次的结果还是超出预期 。
过去一年上市的企业 ， 大多数都是硬科技公司 。 比如新一代信息技术占比40% ， 生物科技占30% 。 一方面 ， 可喜的是一些规模相对较小的企业也能上科创板 ， 获得资本支持；但另一方面 ， 我也特别期待科创板能够吸引更多大型企业来上市 。
第一财经：科创板定位“硬科技” ， 目前上市企业一百多家 ， 你认为 ， 这些企业够“硬”么？
包凡：中国整体自主创新仍在发展提高 ， 这不是科创板一个板块能解决的 。 我们的科研水平、科研向技术转化的水平 ， 这些年都在向好发展 ， 但依然有差距 。 单纯靠科创板很难突破这样一个大的背景 。
但是 ， 我们也很高兴的看到 ， 半导体、医疗器械、新材料等方面 ， 一些科创板企业已经具备了一定的世界级技术 。 虽然目前还是在比较窄的领域 ， 但相信资本市场带给它更多机会之后 ， 这些企业未来会有更好发展的能力 ， 资源会进一步聚集 。
从我们的投资实践来看 ， 光技术创新是不够的 ， 很多时候技术创新与模式创新需要结合 。 所以我很期待科创板对技术创新的定义能够更宽泛一些 ， 使得“技术创新+模式创新”类型的企业也能上市 ， 因为优秀的模式创新企业往往都会有比较强大的底层技术创新支持 。
第一财经：科创板是中国证券市场的一次增量改革 ， 随着新市场的设立 ， 注册制也终于落地 。 从核准制到注册制 ， 你认为最有意义的变化是什么？
包凡：我觉得是对上市企业盈利要求的改变 。
科技行业的发展特性就是不追求短期、而追求长期持续发展 。 如果非要达到一定的盈利指标才能上市 ， 企业可能就上不了市 ， 也可能去海外市场上市融资 ， 中国投资者也分享不到这些企业高速发展的红利 。


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