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[]工业富联上市两周年 何时才能名副其实？2020-07-23 19:58:300阅( 三 )


工业富联的问题则更加严重 ， 它的利润不仅不多 ， 增速也已经疲态尽显 。 在2017年和2019年 ， 增速分别是10.45%、10.08% ， 相差无几 。 2018年则出现了大幅下滑 ， 同比下降了3.93% 。
在业务上 ， 形容工业富联的表现用疲态尽显已经不太恰当了 ， 用不如人意更准确一些 。 工业富联上市后的发展状态呈现出两个鲜明的特点 ， 即主业倒退 ， 新业务的发展停滞不前 。
工业富联的业务从大方向上看可分为两个部分 ， 智能制造和科技服务 。 体现在营收上则是三大板块：通信网络设备、云计算设备、精密工具及工业机器人 。
其中 ， 通信网络设备的主要产品包括网络交换机、路由器、无线设备、行动基站等；云计算业务则主要做服务器、存储设备及云服务设备高精密机构件 。 至于与“工业互联网”关系更密切的精密工具和工业机器人业务 ， 虽然也取得了一定的进展 ， 但目前的产品以内部消化为主 。
以营收占比计 ， 2019年通信网络设备业务占据了59.92%的份额 。 这项支柱业务的营收规模出现了持续性下滑 ， 从2018年的2591亿元降至2019年的2445亿元 ， 增速也从2018年的20.82%降至去年的0.1% 。
占39.92%总营收的第二大业务“云计算设备” ， 表现与通信网络设备业务相似 。 这部分业务的营收规模虽然仍在增长 ， 但增速也出现了大幅下滑 ， 从2018年的37.11%下滑至2019年的6.33% 。
[]工业富联上市两周年 何时才能名副其实？2020-07-23 19:58:300阅
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图8/8至于被视为工业富联转型跳板 ， 同时也是三项业务中毛利润最高的精密工具及工业机器人业务 ， 在营收中的占比一直不高 。
根据财报显示 ， 2018年精密工具及工业机器人业务的营收为5.1亿 ， 同比增长为负 ， 达到46.33% 。 即便在2019年实现了20.38%的正向增长 ， 这项业务的营收也仅有6.2亿 。 可见 ， 这项业务不仅在规模上无法与其他两项业务相媲美 ， 在总营收中的占比也实在是微不足道 。
因此 ， 从性质看 ， 工业富联的这三项业务 ， 其实就是代工和其他 。 因此 ， 尽管工业富联在上市之前为自己贴了很多科技标签 ， 但代工才是它的底色 ， 工业富联这个名号有些名不副实 。
更糟的是 ， 精密工具及工业机器人业务是工业富联三项业务中 ， 毛利率最高的 。 以2019年为例 ， 云计算设备业务的毛利润最低 ， 仅有4.02% ， 低于2018年的4.17%；通信网络设备业务的毛利率为11.17% ， 与2018年相差无几；精密工具及工业机器人业务的毛利率则高达32.25% 。
支柱业务下滑 ， 挑毛利率大梁的业务规模小到可以忽略不计 ， 这表明工业富联在今后的日子里 ， 无论是在利润 ， 还是综合毛利率 ， 都不会好看 。
财务状况不佳 ， 必然会影响到企业的经营活动 。 一个值得注意的现象是 ， 就在工业富联大书特书自己的科技属性和美好未来的同时 ， 其研发费用的增速却出现了下滑 。
2018年工业富联累计研发投入为89.99亿元 ， 同比增长13.43% ， 2019年的研发费用虽然涨至94.27亿元 ， 但同比增速仅有4.76% 。 另外 ， 工业富联研发费用在总营收中的占比也一直不高 ， 2019年仅有2.24% ， 2018年则是2.01% 。
如此一来就有必要对工业富联身再打一个问号了：对于工业富联而言 ， 到底是业绩不佳导致研发投入放缓 ， 还是研发投入不足导致转型迟迟不见成效呢？
如果是后者 ， 那即便工业互联网是大势所趋 ， 工业富联的成功率也不会太高；如果是前者 ， 以工业富联的现状来看 ， 在未来一段时间之内 ， 代工仍将是它的主业 ， 短时间内工业富联很难做到名副其实 。
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