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■Q2财报超预期股价反跌 腹背受敌的英特尔“芯事”重重？2020-07-24 20:01:100阅

■Q2财报超预期股价反跌 腹背受敌的英特尔“芯事”重重？2020-07-24 20:01:100阅
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图1/5英特尔7nm芯片再度延期欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji
文/高卉卉
来源：美股研究社（ID：meigushe）
继美光之后 ， 英特尔于北京时间7月24日公布了其2020年二季度财报 。 从财报来看 ， 英特尔营收和净利润均超出了市场预期 。 不过 ， 由于对第三季度的每股收益展望未达预期且7nm芯片生产的再度延迟 ， 致使英特尔盘后股价跌超10% 。
那么 ， 英特尔二季度财报的核心数据究竟表现如何？
- 营收197亿美元 ， 相比去年同期的165.05亿美元同比增长20% ， 但超出市场预期的185.4亿美元；
- 净利润51亿美元 ， 相比去年同期的41.79亿美元同比增长22% ， 同样超出市场预期的45.72亿美元；
- 调整后的每股收益1.23美元 ， 亦超出市场预期的1.12美元；
- 第三财季业绩预期：调整后每股盈利约为1.1美元 ， 市场预估1.14美元；营收约为182亿美元 ， 市场预估179亿美元；预计全年调整后每股盈利4.85美元 ， 市场预期4.78美元；预计全年营收750亿美元 ， 市场预期737.4亿美元 。
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图2/5具体到各部门业绩：
以PC为中心业务：
- 客户计算集团(CCG)净营收95亿美元 ， 同比增长7%；
以数据为中心业务：
- 数据中心集团营收为71亿美元 ， 同比增长43%；
- 物联网集团(DCG)营收为6.70亿美元 ， 同比下降32%；
- 自动驾驶技术部门Mobileye营收为1.46亿美元 ， 同比下降27%；
- 存储业务事业群(NSG)营收为17亿美元 ， 同比增长76%；
- 可编程解决方案事业群(PSG)营收为5.01亿美元 ， 同比增长2% 。
从核心数据的表现来看 ， 英特尔的这份财报表现不错 ， 也延续了上个季度的增长态势 。 随着半导体市场的逐渐回暖以及疫情之下PC市场需求量的反弹 ， 英特尔仍有可能收益于此 。
不过 ， 英特尔目前的处境可以说是四面楚歌 ， 在CPU领域要面临AMD的强势崛起 ， 在GPU 领域要面临英伟达的不断挑衅 。 要知道 ， 本月初 ， 英伟达市值曾一度超越英特尔 ， 成为最有价值的芯片公司；而AMD的股价也在北京时间7月23日历史性的超越了英特尔 。
只能说 ， 虽然二季度英特尔的财报表现超预期 ， 但目前的处境着实并不乐观 。 这可能也是英特尔手持超预期财报 ， 却不受资本市场待见的重要原因之一 。 那么 ， 接下来 ， 英特尔能否打破资本市场偏见？通过英特尔的这份最新财报 ， 我们或许可以从以下几个方面来解读 。
PC业务延续乐观增长态势
这会是“昙花一现”还是“柳暗花明”？
二季度 ， 以PC为中心的客户计算部门同比增长了7%至95亿美元 ， 虽然这是一个个位数的增速 ， 但对英特尔而言却是较为难得的 。
纵观近几年 ， 英特尔的PC业务增速一直不温不火 ， 今年Q1同比增长13.8%已实属罕见 ， 大部分的情况下 ， 这一业务的增长是在个位数徘徊 ， 2019年Q4这一业务的增速仅约2% 。 Q2能够延续上个季度的增长态势 ， 并保持在高个位数增长 ， 也是十分难得 。
这实际上与今年二季度整个PC端需求在疫情的影响下的强劲反弹息息相关 。 据IDC初步数据显示 ， 2020年二季度 ， 全球PC出货量较去年同期大增11.2% ， 达到7230万台 。
也就是说英特尔PC业务能够连续两个季度实现不低的增速 ， 与疫情催生的短期红利是分不开的 。 但市场有观点认为PC（尤其是笔记本）上半年已经透支了全年的需求 ， 下半年要想继续保持高位增长会比较难 。 随着疫情的逐步好转之后 ， 这一需求也有可能出现回落 ， 导致英特尔丢失相应的市场份额 。
同时 ， 在PC业务的竞争侧 ， 英特尔在CPU方面的强劲对手火力十足 。 从中国、欧洲线上销售的情况来看 ， AMD CPU的销量节节攀升 ， 尤其是Ryzen 4000系列低级本电脑CPU凭借极高的性价比 ， 迫使Intel大面积降价 ， 双方大打的价格战 ， 而笔记本电脑带动AMD业绩爆发几乎是板上钉钉 。
“疫”云之下半导体行业激战加剧
英特尔的7nm却还在“挤牙膏”
疫情影响下 ， 得益于半导体行业一些关键终端市场的强劲需求 ， 全球半导体行业的基本面正在逐步改善 。 据国外媒体报道 ， 全球半导体产品销售额在5月份回升 ， 环比恢复增长 。
半导体产业协会公布的数据显示 ， 5月份全球半导体产品的销售额为350亿美元 ， 去年同期为330亿美元 ， 同比增长5.8%；此前一个月为344亿美元 ， 环比增长1.5% 。
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图3/5半导体良好的发展前景下 ， 整个行业的竞争却在持续加剧 。
近几年 ， 无论是在芯片设计还是制造方面 ， 英特尔都呈现出落后的态势 ， 在技术上的进展也一直被外界诟病为“挤牙膏” 。
先是台积电的7nm工艺制程能力超预了英特尔；后又有以“性价比”打天下的AMD芯片设计提供了比其更好的性能以及更低的能耗；英伟达更是推出了第八代 GPU 架构 Ampere 安培 ， 新一代 A100 计算卡 ， 不但在工艺制程上跨越至 7nm ， 更在多个关键性能参数指标上呈数倍、乃至数十倍增长 。


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