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股票|晶雪股份上演“关联式”IPO


股票|晶雪股份上演“关联式”IPO
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创业板改革并试点注册制下 ， 江苏晶雪节能科技股份有限公司IPO获得深交所受理 ， 继续“赶考”创业板 。 但与多数闯关IPO的企业不同 ， 晶雪股份“身贴”诸多关联标签 。 据晶雪股份招股书显示 ， 上市公司冰山冷热系公司第二大股东 ， 但与此同时 ， 冰山冷热及其相关方在2017年、2019年还系公司第二大客户 ， 冰山冷热这种“双重身份”的合理性还需要晶雪股份给出一个合理解释 。 此外 ， 2017-2019年 ， 冰山冷热参股企业松下冷链系公司均稳居晶雪股份第一大客户的位置 ， 这也成为了晶雪股份IPO下难以回避的关联问题 。
冰山冷热扮演AB角
作为晶雪股份的第二大股东 ， 上市公司冰山冷热及其相关方同时还担任着晶雪股份大客户的重要身份 。
招股书显示 ， 晶雪股份主要从事冷库围护系统节能隔热保温材料的研发、设计、生产和销售 ， 公司主营产品为冷库和工业建筑围护系统节能隔热保温材料 ， 上市公司冰山冷热及其相关方主营业务为工业制冷、食品冷冻冷藏、中央及商用空调以及制冷部件等制冷设备的生产和安装 ， 产品主要为制冷机电设备 。

从主营业务上不难看出 ， 晶雪股份与冰山冷热及其相关方系上下游关系 ， 实际生产经营活动中 ， 两者的关系也确实较为紧密 。
具体来看 ， 2017年冰山冷热及其相关方系晶雪股份的第二大客户 ， 当年晶雪股份对冰山冷热及其相关方的销售收入达4004.48万元 ， 占主营业务的收入比例为7.42% 。 在晶雪股份2018年的前五大客户名单中 ， 未出现冰山冷热及其相关方的身影 ， 但在2019年冰山冷热及其相关方再度进入了晶雪股份的前五大客户行列 。
2019年 ， 晶雪股份对冰山冷热及其相关方的销售收入约为2450.19万元 ， 占主营业务的收入比例为3.77% ， 仍系冰山冷热的第二大客户 。
【股票|晶雪股份上演“关联式”IPO】据晶雪股份介绍 ， 冰山冷热合并范围为同属冰山集团为最终实际控制人且与公司有交易往来的公司 ， 具体合并统计公司包括上市公司冰山冷热、冰山菱设速冻、冰山国际贸易等 。 以2019年为例 ， 晶雪股份对冰山集团、冰山冷热、冰山国际贸易、冰山制冷空调、冰山菱设速冻的销售金额分别为1908.17万元、315.78万元、26.65万元、0.13万元、199.47万元 ， 合计2450.2万元 。
值得一提的是 ， 晶雪股份与冰山冷热及其相关方之间除了合作伙伴的关系之外 ， 上市公司冰山冷热还系晶雪股份的大股东 。

股权关系显示 ， 冰山冷热持有公司29.212%的股份 ， 位列公司第二大股东 。 北京商报采访人员通过查阅冰山冷热公告发现 ， 这一投资行为也在公司历史公告中有所描述 。 2015年7月 ， 大冷股份以1.3亿元的价格受让了晶雪股份29.212%的股权 。 著名经济学家宋清辉在接受北京商报采访人员采访时表示 ， 公司大股东系大客户的关联关系容易滋生利益输送的问题 ， 这也是监管层关注的重点 。
据晶雪股份招股书 ， 公司实际控制人系贾富忠、顾兰香夫妇 ， 两人间接持有公司45.168%的股份 ， 实际控制公司52.038%股份 ， 本次公开发行股票完成后 ， 贾富忠、顾兰香夫妇仍为公司实际控制人 。
股东参股企业稳居第一大客户
纵观晶雪股份前五大客户名单 ， 松下冷链系公司格外显眼 ， 在2017-2019年均系晶雪股份第一大客户 。 需要指出的是 ， 松下冷链系公司与晶雪股份第二大股东冰山冷热关系匪浅 。
招股书显示 ， 2017-2019年松下冷链系公司始终稳居晶雪股份第一大客户的位置 ， 在报告期内晶雪股份对松下冷链系公司的销售收入分别约为5195.38万元、8009.28万元、8346.24万元 ， 销售金额逐年增长；报告期内晶雪股份对松下冷链系公司销售收入占主营业务收入比例分别为9.62%、13.5%、12.83% 。


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