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实战财经|又多了一批大平层买家( 二 )


实战财经|又多了一批大平层买家
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恒生科技指数成分股及各自权重
说回科创板 ， 很多投资者的投资逻辑是成长 。 但我们不能因为一家公司小、或者利润还没有转正 ， 就说它未来成长空间大 。
小和成长没有必然联系 ， 小的公司确实有可能在未来大幅成长 ， 但也有很大概率几年后就死了 。 怎样判断一家公司的成长潜力呢？那就是考察这家公司目前以及未来在产业链上可能达到的位置 。
我们看到 ， A股这几年来表现很好的一些科技股 ， 大多都是苹果、特斯拉产业链上的一环 ， 有的是帮苹果做转接头、天线、马达的 ， 也有帮苹果做玻璃纤维布的、还有帮特斯拉供应电池的....所以也有了“苹果概念股”和“特斯拉概念股”的说法 。 从本质看 ， 苹果和特斯拉霸占了两个产业链的最高端 ， 然后其他公司在下游帮他们打工 。
以苹果为例 ， 比较有趣的现象还包括几乎所有苹果产业链上的打工者 ， 估值都比苹果贵得多 。 也就是说 ， 我们这个市场给了产业链打工者比产业链主导者还要高几倍的估值 。 一方面是因为投资者和机构都喜欢炒科技概念 ， 抱团取暖 ， 另外也是因为A股市场缺少硬核科技股导致的 。
减持与回购
顾名思义 ， 减持就是公司股东套现手上自己的股票 ， 回购就是公司用真金白银的现金买回市场上公司的流通股 。
最有意思的事情是 ， 今年以来（尤其是在三月美股市场熔断期间）不少A股投资者居然嘲笑美股上市公司的回购行为 ， 大体意思是美股上市公司靠回购保护股价 ， 维持股价泡沫以获得利益、贪得无厌 。
你看 ， 自我安慰也可以进行得如此逻辑混乱和理直气壮 。 这边自己买的股票一涨大股东就减持 ， 另一边说其他回购股票的公司用心险恶 。
个别美股公司通过低息贷款回购自家股票确实风险很大 ， 但大多数公司的回购都是因为从自己公司的现金上拿过去的 。
实战财经|又多了一批大平层买家
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苹果流通股数量 2011-2020
苹果就是大力回购的典型 ， 苹果的流通股在2019年底时比2012年底减少了三分之一 ， 可见回购力度之大 ， 然而即使是在大量回购股票的背景下 ， 2019年底苹果公司账上仍然有2000亿美元现金 。
公司盈利状况良好、现金太多、看好公司前景、回馈股东 ， 这才是绝大多数回购的真相！如果说回购就是丧心病狂地保股价 ， 那么保股价是为了什么？为了钱 。 但如果对公司发展没信心 ， 为什么还要花掉属于公司股东们的钱去保股价呢？这不是舍近求远吗？
当然 ， 我们作为投资者 ， 要准确判断回购的性质 ， 避开那些财务状况不好还要回购甚至借钱回购的公司 。
可以说 ， 敢于回购的公司 ， 大概率比一有机会就减持的公司要好 。
【实战财经|又多了一批大平层买家】无论我们在哪个市场 ， 都应该珍惜自己的财富和选择的机会 ， 擦亮眼睛 ， 选择可以给自己带来长期回报的好公司才是正道 。


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