中石油|成功的投资都是反人性的，此文无价，建议收藏
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风靡一时的香港电视剧《大时代》里有一个著名的“丁蟹法则”：当所有人脸都是黑的 ， 黑黑的 ， 他们就要倒霉了 。 虽然是一部电视剧 ， 但《大时代》对于股市人性的描写 ， 充分地表达了股市中人的恐惧与贪婪的本性 。 当剧中主角丁蟹面对交易所里众人的一片欢腾时 ， 参透了那句“脸都是黑黑的”的玄机 ， 悟出了将至的大难 ， 大举沽空股指期货 ， 狠赚了一笔 。 其实这样的机会不是只在电视剧里存在 ， 现实中哪次的大顶不是一片狂热 ， 但有几人能真正摆脱那种诱惑呢？
巴菲特显然是此间的高手 。 最经典的莫过于当“中石油”A股上市前期 ， 国内各路媒体集体为其唱赞歌 ， 超级散户杨百万也加入了此行列 。 但冷静的巴菲特却大举减持“中石油”（HK） ， 虽然“中石油”短期内仍保持强势上涨 ， 但其后的走势 ， 全天下有目共睹 。 “中石油”（HK）从最高的20港元直落到最低4港元多 ， 至今仍在10港元以下徘徊 。
回头看2006年行情 ， 当股指突破3000点后 ， 笔者感觉风险加大 ， 当时《上海证券报》对大盘的评价是“最后一个跳板” 。 当股指运行至3600点一线后 ， 开始剧烈振荡 ， 面对丰厚的获利 ， 笔者毫不犹豫地全部清仓 ， 将大部分资金转入了实业 。 但其后股市的强势远超人们的想象 ， 在一些入市较早 ， 实现利润变现的私募出局后 ， 以基金为主的多头开始了又一轮疯狂 ， 4000点、5000点 ， 股指顽强地将红旗插在了6000点的高地 。 在3600～6000点的空间里 ， 笔者基本放弃了中长线操作 ， 仅仅投机性地用少量的资金短线炒作 ， 提心吊胆地赚了些手续费 。 那段时间 ， 面对疯狂 ， 笔者几乎全部否定了自己 。 但后来看见身边谈论股票的人越来越多 ， 银行的柜台前认购基金的队伍越来越长 ， 笔者却冷静了下来 ， 笔者似乎想起了丁蟹那句话“所有人脸都是黑的” 。 夜晚 ， 笔者再次打开上证的K线图 ， 在笔者的趋势线内 ， 股指已破上轨而出 ， 高高而持 。 而如果按照巴菲特的市值与GDP比值衡量市场估值来看 ， 近百分之百的比值显然严重被高估了 ， 而市盈率更是夸张的近70倍 ， 就算A股市场对高倍市盈率有天生的免疫 ， 但历史数据表明 ， 70倍的市盈率已经是股市泡沫所能承受的极限了 。 此时 ， 股市已严重背离基本面 ， 把经济基础和现实甚至预期都踩在了脚下 。
笔者不敢想象那必然下跌的巨大惯性会造成怎样的冲击波 。 笔者曾在博文里将1800点当做这个震动的最低点 ， 或者说是跌不下去的铁底 。 事实证明 ， 在2008年10月28日 ， 历史让在6124点上疯狂买入股票者又回到了1664点的价位 ， 很多股票也正如姜玉恒那首歌唱的一样“终点又回到起点 ， 到现在才发现” 。
反心理是有代价的 ， 其面临的最大对手就是顺势而为 ， 逆潮流而为有时代价也很惨痛 。 想想曾经有“中国证券教父”之称的管金生 ， 一世英明皆因在“327”国债上的逆势而为毁于一旦 ， 当他不顾价值 ， 不承认事实 ， 妄想以一己之力抗拒整个趋势时 ， 悲剧其实早已注定 。 其行为直接导致了几十亿元的资金灰飞烟灭 ， 也致使“万国”变成了“申银万国” ， 管理层以电视台《新闻联播》的形式为市场活动作仲裁 ， 也为我国证券史留下了灰色的一笔 。 所以反心理不是一种操作技术 ， 更不是无知无畏 ， 而应该是建立在一种大智慧大勇气下的沉淀 。 反心理的一个重要的前提是必须尊重价值 。 那么如何在反心理操作和顺势而为中找到一个平衡点呢？笔者的衡量标准是：把自己设定成一个股市普通因子 ， 在相同的条件下 ， 在相同的时间里 ， 在这股市里是得到的多 ， 还是失去的多呢？虽然这中间往往有过早离席而可能失去最后盛宴的遗憾 ， 但比起与熊市苦夜无日的相伴也简直幸福如天堂 。
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