财富中文网|内幕曝光：一家伟大公司是这样走向崩溃的( 二 )
在一场会议的问答环节中 ， 一位员工问伊梅尔特身为媒体大亨的感受 。 伊梅尔特发出了标志性的大笑 ， 给出的回复也一如既往的尖刻 。
“我不是媒体大亨 ， 我是媒体大亨的老板 。 ”他对人们说 。
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杰夫·伊梅尔特 。 图片来源：视觉中国
即便是在金融危机最严重的时候 ， 伊梅尔特也曾对人们开玩笑说 ， “好消息是我们拥有CNBC” 。 那段时间新闻滚动播出 ， CNBC的收视率也一路上升 。
与此同时 ， 在纽约 ， 监管者和各大银行负责人正经历难以想象的、24小时连轴转的周末 ， 就是为了避免银行系统灾难的爆发 。 在周一上午 ， 美林被出售 ， 雷曼兄弟也宣布破产 。
虽然伊梅尔特身在比佛利山庄 ， 但危机期间 ， 他也一直在密切关注通用电气的风险暴露情况 ， 考虑如何度过危机 。 他曾经向监管机构提出通用电气在商业票据市场面临的困难 ， 但并未通知投资者或公众 。 通用电气公开传达的信号与实际情况恰好相反 ， 他们一直坚称没有问题 。 在接下来的几周 ， 通用电气还是一再保证一切正常 ， 但现实不会一直被掩盖 。
事实上 ， 早在2002年 ， 太平洋投资管理公司的比尔·格罗斯就曾发出的警告称 ， 通用电气过度依赖商业票据非常危险 ， 因为该公司并未制定应急计划支持业务需求 ， 而很多金融服务基金都有相关计划 ， 或是有相关硬性要求 。 而后果 ， 现在就摆在眼前 。
信任和信心是金融的基础 。 人们把钱存入银行 ， 是因为有足够的信心能够在需要时取出 。 一旦信心出现动摇 ， 人们就会取出钱 ， 不使用银行的服务 。 如果突然之间扎推出现挤兑 ， 银行就会破产 。 通用电气当然不希望吓到交易对手 ， 否则可能提升借贷成本 ， 甚至会完全冻结市场 。
在9月14日 ， 一个星期天 ， 通用电气的投资者关系部发信重申公司财务状况健康 ， 并坚称商业票据计划持续“稳健” ， 信中称“我们没有筹集外部资本 ， 也不需要这样做” 。
但在第二天晚上 ， 伊梅尔特就出现在了保尔森的办公室中 ， 再次对通用电气潜在的问题敲响警钟 。 他告诉财政部部长 ， 商业票据业务正在恶化 ， 通用电气很难出售期限超过一晚的债券 。
周一晚上 ， 纽约联邦储备委员会总裁蒂姆·盖特纳按计划与晚上7点召开了会议 ， 议题很简单：“通用电气的相关问题” 。
金融危机改变了全世界对商业票据的看法 。 尽管长期以来 ， 人们一直认为接触商业票据较为简单 ， 值得信赖 ， 资金流动性强 ， 但危机引发了人们的担忧 ， 也导致商业票据市场大部分业务停滞 。 若经济当中有一整块要完全依靠商业票据运转 ， 那么这就将演变成大问题 。
商业票据的崩溃有点类似于汽油危机 。 修建公路和高速公路的前提是汽油的持续供应 。 因此 ， 如果所有加油站都空了 ， 那么汽车运输系统最终将停止运转 。 所以如果汽油停止供应 ， 后果是可以预见的：人们会恐慌 ， 价格会上涨 ， 一些人开始囤积 ， 但大多数人无能为力 。
商业票据并不是新概念 。 内战结束后 ， 马库斯·戈德曼和杰弗里·萨克斯就靠着商业票据在华尔街起步 。 作为融资工具 ， 商业票据能够帮助企业迅速借贷 ， 防止出现代价高昂的现金短缺 ， 如果有额外现金还可以获得回报 ， 因此商业票据满足了稳定企业现金持有量的需要 。
纽约大学斯特恩商学院的两位金融学教授在研究中发现 ， 2007年年初 ， 美国有大约2万亿美元未偿还的商业票据 。 就在几个月后 ， 也就是7月底 ， 贝尔斯登两家对冲基金因为次级抵押贷款出现巨额亏损而破产 ， 其他基金也纷纷重新评估持有的类似抵押贷款并将其减记 。 相关举措引发了一连串恐慌和货币贬值 。 一些基金暂停客户赎回 ， 因为无法迅速评估资产价值 。
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