帝亚吉欧|大股东帝亚吉欧“见异思迁” “不思进取”的水井坊掉队了?( 二 )
文章图片
数据来源：WIND
业绩的下滑已经使得水井坊出现库存积压的风险 。今年上半年，公司存货周转天数已经达到创纪录的2090天，创出5年来新高 。周转天数越高，说明存货变现的速度越慢，流动资金使用效率越差，是产品竞争力下滑的体现 。
文章图片
数据来源：WIND
另一个体现水井坊产品竞争力的指标净利润率也在下滑 。今年上半年，公司净利润率仅为12.82%，相较2019年的23.35%下滑超过11个百分点 。
在销售费用比创出新高的情况下，水井坊净利润率创出新低，叠加库存风险的攀升，水井坊的这份半年成绩单令人失望 。
今年下半年，水井坊表示除了优化经销商布局，提升经销商经营能力；挖掘市场的空白点和机会点，增加产品铺市率；加速数字化转型外，产品策略上继续专注发展核心产品和超高端产品 。
但实际上，作为二、三线白酒企业阵营，水井坊并不具备头部企业的品牌优势，各名酒品牌也越来越注重300元—600元价格带，并将部分子品牌下沉渠道，使得水井坊面临的竞争更为激烈 。虽然水井坊表示在这一风险上将通过对消费者更好的洞察，挖掘更多消费场景和机会，但目前来看难度颇大 。
竞争力薄弱下的不思进取
对于这一业绩，水井坊方面表示，突如其来的新冠肺炎疫情使得社交处于暂停状态，来往聚会活动受限，消费需求急剧收缩，给公司春节后的销售带来了较大的压力和困难 。随着疫情防控形势逐步好转，二季度市场消费场景得到一定恢复，但市场总体还是以消化库存为主 。
不过，采访人员梳理发现，根据之前披露的第一季度业绩，水井坊二季度并没有出现明显好转 。今年一季度，水井坊实现营收7.29亿元，同比下滑21.63%；归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比下滑12.64% 。这也意味着二季度营收进账仅为0.75亿元，归属股东净利出现了亏损达8800万元 。
在疫情影响下，白酒作为高度依赖聚集型社交消费的品类，的确会受到一定冲击 。但高端酒由于主要消费场景以送礼为主，因此受影响较小 。而一直以中国知名的高端浓香型白酒品牌自居的水井坊，各项关键指标却在全面下滑，这背后是其产品竞争力的薄弱 。
和其他酒企具有丰富的产品线不同，水井坊的产品线较为简单 。
公司主要产品定位为次高端及高端 。其中，核心产品分别为300元到400元价格带的臻酿八号；400元到600元价格带的井台；600元到1000元价格带的典藏；1500元价格带的菁翠，各核心产品销量占比也依次递减 。2020年上半年公司中端及低端产品合计销售额仅为0.23亿元，占总销售额比例为2.86% 。
公司此前曾表示，中低端不利于企业主品牌的高端形象，放弃可以形成聚焦，以此集中打造高端形象 。水井坊如此解释显然是避重就轻，为其经营上的漫不经心寻找借口 。
从生产方式来看，水井坊属于浓香型酒，在其生产出高品质酒的同时，一定会生产出相对低品质的酒 。一般而言，各酒企都选择双品牌甚至多品牌战略，以此丰富各生产产品，同时也处理了生产过程中遗留下的低品质酒 。例如五粮液与五粮醇、飞天茅台与茅台王子、洋河梦之蓝与海之蓝等 。而水井坊选择直接放弃这部分业务，略显“慷慨” 。
在这看似慷慨的背后，实则是水井坊的“不思进取” 。
从营销策略来看，中低端产品对于销售策略及渠道依赖程度较高，而这一直是水井坊的软肋 。相较其他酒厂，水井坊的销售策略较为简单 。砸钱投向广告端，对于营销建设，公司则显得不那么在意 。截止2019年底，水井坊销售人数仅为304人，不及贵州茅台人数的一半，位列17家酒企的倒数第四位 。销售人员过于稀少，导致公司产品特别是中低端产品无法铺货下沉，直接影响公司经营业绩 。
推荐阅读
- 成方金融科技成立 央行征信中心、印钞造币总公司等是股东
- 科技|成方金融科技成立 央行征信中心、印钞造币总公司等是股东
- 第一大股东|腾讯投资虚拟营业厅服务商飞虎互动
- 信贷|汇丰控股(00005)中期股东应占利润下滑76.76%至19.77亿美元
- 新华网|“7”开得胜 一朝夺冠天下知——《股东来了》开赛7天倒计时
- 治理|周学东谈接管包商银行：大股东占款1560亿，全部成了不良
- 银行股遇尴尬：股东高管买买买 公募基金卖卖卖
- 代表人|证券集体诉讼落地小股东维权不再难
- 扬子晚报|想注销公司躲避债务？没门！法院判决股东承担清偿责任
- 易米|又一家个人系公募基金获批！大股东、二股东都曾在上海这家公司工作过