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汽车|原创众泰困境中再收警示函 内忧外患何以脱困( 二 )


汽车|原创众泰困境中再收警示函 内忧外患何以脱困
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汽车|原创众泰困境中再收警示函 内忧外患何以脱困
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另一方面 ， 根据深圳证券交易所对众泰汽车下发的《年报问询函》我们还得知 ， 众泰汽车除了上述亏损金额披露不准确外 ， 还存在2019年一、二、三季度收入和成本同时虚增的情况 。 对于此事 ， 据年审会计师回复 ， 众泰汽车2019年度内控环境存在重大缺陷、内部监督缺失 ， 并且众泰汽车内部控制制度存在严重缺陷 ， 才造成信息披露的准确性出现问题 。
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综合分析众泰汽车董事娄国海以及年审会计师的回复 ， 可以得知 ， 众泰汽车之所以屡次收到警示函是出于内外两层原因 。 在内 ， 公司内部环境出现问题 ， 控制制度和监督制度都存在严重缺失；在外 ， 面临多项诉讼及担保事项 ， 且大股东铁牛集团的业绩补偿不能兑现 ， 无法为众泰汽车持续输血 ， 补充资金 ， 内忧外患之下 ， 众泰汽车确实处境堪忧 。
“皮尺部”连年亏损 借壳上市只是最终导火索
众泰汽车从2003年创立起 ， 多年来一直持续走高仿路线 ， 众泰云100、Z100与铃木奥拓、众泰Z700与奥迪A6L、众泰Z300与丰田Allion、众泰T600与大众途锐、众泰SR7与奥迪Q3、众泰RS9与保时捷macan、旗下君马Meet5与马自达CX-4 ， 还有今年年初的众泰旷世与路虎揽胜 ， 市面上各品牌的代表车型基本被模仿了个遍 ， 甚至被网友冠以“众泰皮尺部”的名号 。 但是调侃归调侃 ， 众泰模仿一系列进口热门车辆 ， 但是售价却比原版低得多 ， 这正好切合了消费者想少花钱开豪车的需求 。 2016年 ， 众泰汽车的年销量已超过33万量 ， 同比增幅高达50% ， 增长惊人 。
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2017年 ， 势头正劲的众泰汽车借壳金马股份上市 ， 风头一时无两 。 俗话说物极必反 ， 也是从这一年开始众泰跌落巅峰 ， 走向下坡路 。 数据显示 ， 2017年和2018年该公司汽车销量为31.7万辆和15.48万辆 ， 2019年其不包括君马在内的品牌销量仅为11.66万辆 。 单纯的销量下滑还不至于让公司如此巨亏 ， 真正原因出在众泰汽车借壳时产生的巨额商誉 。
据了解 ， 众泰汽车在2017年收购永康众泰汽车有限公司100%股权形成合并商誉65.79亿元 ， 超过了当时收购价(116亿元)的一半 。 其中 ， 2018年计提商誉减值3.2亿元 ， 2019年计提商誉减值约60亿元 。
另外 ， 在众泰汽车借壳金马股份上市时 ， 众泰汽车第一大股东铁牛集团签署了一份业绩对赌协议 。 根据协议 ， 作为补偿义务人的铁牛集团承诺 ， 众泰汽车2016年至2019年经审计的扣非净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元 。 公开数据显示 ， 2016年扣非净利润为12.3亿元 ， 只比承诺额略高2000万元；2017年扣非净利润为12.3亿元 ， 完成率为95%；2018年扣非净亏损4.9亿元 ， 完成业绩承诺的-30.5% 。
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事实上 ， 我们看到除了2016年业绩达标 ， 2017年业绩基本达标外 ， 其余两年都是巨额亏损 。 根据《盈利预测补偿协议》及其补充协议 ， 众泰汽车2018年未达承诺业绩 ， 铁牛集团应向众泰汽车补偿股份4.68亿股 。 但由于铁牛集团持有众泰汽车的7.86亿股 ， 全部处于司法冻结状态 ， 早已质押 ， 所以2018年的业绩补偿到现在都没兑现 。
汽车分析师林示表示 ， 总结众泰汽车的上市历程 ， 众泰汽车从创立起的高仿路线就已经走偏 ， 初期国内汽车行业发展处于起步状态 ， 消费者还会被低价高仿车辆吸引 ， 但随着国内汽车行业的飞速发展 ， 众多车企都致力于研发自己的核心技术 ， 且成果丰硕 ， 外观已经不能作为消费者选择一辆车的决定因素 ， 众泰汽车2017年就已经上市 ， 却还在老路子 ， 显然是行不通的 。 没有拿得出手的核心技术 ， 这成为了众泰销量逐渐低迷的关键问题 ， 而这一问题在创立伊始就已经浮现 ， 十几年来却一直被众泰所忽视 。 借壳金马股份上市只是引子 ， 铁牛集团就算及时兑现承诺恐怕也是治标不治本 ， 因为对造车本身的忽视导致的销量大幅下滑 ， 以及公司内部制度的严重缺失 ， 才是众泰走向死胡同的根本原因 。


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