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「」头部新造车扎推IPO：理想距离特斯拉还差18个蔚来2020-07-31 09:46:410阅( 二 )


创始团队来自宝马、苹果、谷歌等大厂、配置甚至超过蔚来的拜腾汽车 ， 自2017年以来获得了共计84亿元的融资 ， 却也没造出车来 。 去年的C轮融资宣告失败 ， 资金链断裂 ， 屡次被传破产后 ， 今年创始人戴雷于6月1号宣布 ， 拜腾中国内地业务一个月后起暂停运营 。
还有更荒唐的故事 ， 比如赛麟汽车 。 2016年 ， 这家企业背靠江苏南通如皋市政府 ， 一度在北京鸟巢斥上亿元召开品牌发布会 ， 2019年交付第一款赛麟迈迈定制版 ， 不过据说是汽车大师乔治·亚罗先生设计的性能车 ， 由于外形过于老旧被戏称是“老年代步车” ， 甚至被媒体扒出车型源自赛麟董事长王晓麟自己十年前收购的一家香港公司旗下的“高尔夫球车” 。 截至今年5月份传出暴雷前 ， 赛麟汽车这款定制迈迈车仅上险了27辆 。
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图4/6赛麟交付的一款车型 ， 被戏称为老年代步车 来源 / 赛麟官微“实际上国内新势力的发展 ， 一开始就没有一个很好的基础 。 2013-2014年几百家造车企业同时入场 ， 资本与市场都无法承载 。 ”中国汽车流通协会常务理事、行业分析师贾新光告诉燃财经 ， 这些公司前期资金主要来自融资 ， 一旦资本市场收紧 ， 自身融资失败很快就撑不下去 ， 而疫情一来 ， 倒闭和暴雷也就成为了必然 。
头部：背靠大树 ， 也难乘凉
如今的新造车市场 ， 马太效应明显 ， 简单讲就是非头部倒闭潮 ， 而钱都向头部涌 。 但压力还是传导到了头部公司身上 。
理想汽车在提交IPO申请前 ， 累计融资金额超过20亿美元 ， 手握的现金及短期投资有4.8亿美元 ， 但还是一心谋求上市 。
资本大佬都想分一杯羹 。 招股书显示 ， 高瓴资本表示有兴趣参与认购3亿美元 。 在理想IPO募集的同时 ， 理想还获得了3.8亿美元的基石投资 ， 认购价为IPO最终发行价 ， 四位基石投资者分别是美团点评、王兴、Kevin Sunny、字节跳动 ， 大股东美团点评占了3亿美元 ， 字节跳动、王兴个人、Kevin Sunny分别再投资3亿、3000万和2000万美元 。
几乎是理想放出IPO消息的同一时间 ， 小鹏汽车也官宣完成C+轮近5亿美元融资 ， 主要投资方为Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国 。
不少人以为 ， 背靠大树好乘凉 ， 资本造就了头部新造车 。 这其实是高估了资本的助推 ， 而低估了新造车赛道的残酷 。
首先必须要承认的是 ， 新造车是需要持续烧钱的 。
但需要花多少钱？目前没人能给出答案 。 蔚来创始人李斌说“至少需要200亿以上的资金准备” ， 但累计融资已达500亿元的蔚来 ， 仍在持续亏损 ， 即便去年上市后 ， 还一度资金短缺 。 声称“只要10亿美元就能实现盈利”的理想 ， 在招股书中的说法是 ， 未来三年资本支出需要104亿人民币 。
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图5/6图 / 视觉中国贾新光对燃财经表示 ， 汽车产业不是一次投资就结束了 ， 需要不停追加 ， 产品要不断改进 ， 技术要不断提高 ， 生产规模要不断扩大 ， 各方面的条件要不断完善 ， 需要愈来愈多的资金投入 。 他以大众、丰田为例 ， “大众2018年研发投入131.35亿欧元 ， 相当于1000亿元人民币左右 ， 丰田2019年研发投入732亿元 ， 中国车企现在达不到这样的投入强度 。 ”
不少车企一直鼓吹轻资产 ， 不建厂房 ， 甚至只有一间办公室就可以 。 厂房、场地、试制车间以及很多设备都是租来的 。 “说白了 ， 其实国内造车新势力一开始就低估了造车的难度 ， 等到一头扎进去才发现困难 。 ”贾新光表示 。
持续输血外 ， 新造车创业在所有行业中当属于地狱难度 。
泰合资本负责人对燃财经表示 ， 新造车需要宏观考量社会基础设施的成本 ， 既包括电池能量密度的持续提升、电池技术的升级和其成本结构的重大改变等等 ， 也就是说 ， 企业需要充分考虑行业发展节奏 ， 顺势而为 ， 其中最重要的是用户决策成本 ， 以及决定企业生死的经营成本 。
而活下来的企业 ， 都是摸索出自己的门路 ， 才一步步完成量产交付 ， 从地狱门口闯关成功 。
蔚来则仿效特斯拉 ， 先生产出高端车 ， 将自己定调于高端品牌 ， 上市量产定位和价格更大众的车型 。 理想经历了初期的诸多试错后 ， 最终切入了“中大型SUV”这个赛道 ， 把价位区间定在25-40万左右 ， 期待的新中产家庭涌现 。 威马汽车主打的是“科技普惠” ， 价位定在15-25万之间 。 小鹏考虑则用中大型级别的产品 ， 跟特斯拉的中型车Model 3竞争 。
当然 ， 量产交付是最公平的衡量指标 。 蔚来ES8自2018年6月启动交付至今 ， 已累计交付22938台 ， 蔚来ES6自2019年6月启动交付至今 ， 已累积交付23144台；截至2020年6月30日 ， 理想ONE交付10400辆；7月 ， 威马的威马EX5已经实现了3万辆交付；小鹏2018年12月份交付了第一款车型小鹏G3 ， 2019年6月份第1万台正式下线 ， 2019年一整年交付了1.4万台 。
上市不是免死金牌
上市并不意味着拿到了免死金牌 。 相反 ， 被暴露在聚光灯下的头部车企反而要拿出十二分的努力来 。


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