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基金|1.5万亿！公募基金发行规模再创新高 或直接利好券业


公募行业迎来最好时代 ， 券业也将获益！
2020年公募基金发行规模首次突破1.5万亿关口 ， 并已超过2019年、2015年全年发行规模 。 总体来看 ， 权益基金规模显著提升 ， 产品结构呈现良性发展态势 ， 行业发展前景明朗 。 作为公募基金的主要股东之一 ， 券商无疑受益其中 ， 两者协同效应不断提升 。
广发证券最新研报统计 ， 2017-2019年间 ， 营业收入排名靠前的20家券商中有14家券商公募基金公司营收平均贡献超过5% ， 其中有3家券商公募基金营收平均贡献率超过20% ， 分别是东方证券、广发证券和兴业证券 ， 其中贡献率最高的是兴业证券 ， 高达26.86% 。
报告指出 ， 基金公司丰富的产品 ， 能够帮助券商扩充产品种类 ， 增强资产配置服务能力 ， 加快券商的财富管理转型步伐 。 同时 ， 两者在研究、托管、融券等业务上具有协同效应 。 再者 ， 公募基金业务为券商提供稳定的盈利来源 ， 吻合了券商提升收费类业务占比的发展趋势 。
券商与公募战略协同
广发证券研报指出 ， 公募基金公司与头部券商已完成深度结合 ， 两者通过股权关系支持、资源条件互补等已成为互相之间重要的战略组成 。

券商几乎是国内最早涉足公募基金行业的金融机构 ， 在“老十家”基金公司中有7家属于券商系基金公司 ， 券商系占据了基金公司绝对的主导地位 ， 目前仍有接近半数的基金公司拥有券商作为主要股东 。
公募基金公司已成为头部券商集团架构的“标配” 。 截至2019年末 ， 前二十大券商均至少持有1家公募基金管理公司的股权 。 前十大券商共计持股了8家基金公司、参股了10家基金公司 ， 全十大券商平均每家持有2家基金公司股权 。 截至2019年末 ， 非货公募基金规模最大的十家基金公司中7家为券商系公募 。
据广发证券统计 ， 2017-2019年间 ， 营业收入排名靠前的20家券商中有14家券商公募基金公司营收平均贡献超过5% 。 其中 ， 有8家券商公募基金公司营收平均贡献在5%-10%之间 ， 分别是中信证券、海通证券、华泰证券、申万宏源、国信证券、光大证券、长江证券和东吴证券；有6家券商公募基金公司营收平均贡献率超过10% ， 分别是广发证券、东方证券、招商证券、兴业证券、东北证券、财通证券 。

此外 ， 有3家券商公募基金营收平均贡献率超过了20% ， 分别是东方证券、广发证券和兴业证券 ， 其中贡献率最高的是兴业证券 ， 达到了26.86% 。 兴业证券布局的公募基金主要是兴证全球基金和南方基金 ， 分别持有股份51%和10% 。 2017年兴证全球基金和南方基金对兴业证券收入贡献率分别为15.57%、3.88% ， 2018年分别为37.15%、5.47% ， 2019年分别为16.41%、2.08% 。
广发证券在2019年对广发基金的持股比例为60.59% ， 对易方达基金的持股比例为22.65% 。 广发基金从2017-2019三年 ， 对广发证券营收贡献率分别为13.69%、14.85%、14.48% ， 易方达基金从2017-2019年对广发证券营收贡献率分别为5.38%、8.68%、6.14% 。
东方证券持有东证资管、汇添富基金和长城基金的股份 ， 持股比例分别为100.00%、35.41%、17.65% 。 2017-2019年 ， 东证资管对东方证券营收贡献率分别为6.61%、12.76%、9.40% ， 汇添富基金对东方证券营收贡献率分别为11.24%、12.23%、7.58% ， 长城基金对东方证券营收贡献率分别为1.37%、1.01%、0.55% 。
二季度盈利排在前列的华夏基金62.20%的股权归中信证券所有 ， 近三年华夏基金对中信证券收入的平均贡献率为9.43% 。 具体来看 ， 2017-2019年华夏基金对中信证券收入贡献率分别为9.04%、10.03%、9.22% 。

另外 ， 近三年公募基金公司营收平均贡献率最低的券商是浙商证券 ， 仅为0.94% 。 浙商证券100%控股浙商资管 ， 另持有浙商基金25%的股份 。 具体来看 ， 2017-2019年 ， 浙商资管对浙商证券营收贡献率分别为0.27%、0.19%、0.47% ， 2017-2019年浙商基金对浙商证券营收贡献率分别为0.89%、0.63%、0.38% 。


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