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炒股技巧|专访投资高手张增继：如何选择优势股( 四 )


张增继：肯定有 ， 因为我有一只股票已经持有9年了 ， 这只股票的持有时间肯定会超过10年 ， 当然 ， 我可能会再持有10年 ， 甚至20年 ， 只要它的基本面优势仍然存在 。 因为我投资的这家企业不仅现在的盈利能力很强 ， 它的产品储备和研发水平都非常高 ， 所以我相信 ， 这只股票我应该还能持有10年 ， 也就意味着这只股票我可以持有20年 。 当然 ， 我还在寻找能够持有10年以上的股票 ， 事实上我已经找到了 ， 而且现在正在做 。
总结下来 ， 壁虎选股的标准有五核心 ， 首先 ， 净资产的收益率要非常高 ， 至少超过10%-15%；其次 ， 要有非常优秀的管理层；第三 ， 要具备持续成长性；第四 ， 具有行业领袖地位；第五 ， 要有非常强大的研发能力和创新能力 。 这些是我们选股的一些标准 ， 而一个上市公司的核心其实就是盈利能力 ， 用财务标准来讲 ， 可能更多的体现在总资产回报率或者净资产回报率上 。
采访人员：您认为“巴菲特也许是目前我们见到的 ， 唯一的一个最成功的投资大师 ， 没有之一” 。 您为何如此推崇巴菲特？这个世界上真的没有其他任何一位投资大师能和他媲美吗？
张增继：从成绩上来说 ， 我相信有人可以和他媲美 ， 但是就投资的格局和境界来看 ， 我觉得到目前为止 ， 包括桥水的达里奥和先锋集团的约翰伯格 ， 都远远比不上巴菲特的远见 ， 而且没有人像他那样淡定的投资 。 在不使用任何工具的情况下 ， 淡定的持有上市公司 ， 仅仅通过简单的方法 ， 他能够成为世界首富（曾经） ， 这是很多人没有办法和他比较的 。
采访人员：就您所理解的巴菲特的投资理念的核心是什么？
张增继：巴菲特投资理念的核心就是护城河 ， 对于巴菲特的护城河理念 ， 我的理解通俗来讲 ， 就是这家上市公司能做的事情 ， 其它公司做不来 ， 或者仅有几家能做 。 其实护城河说到底就是垄断性 ， 要么技术垄断 ， 要么产品垄断 ， 要么品牌垄断 ， 总有一个模式能够让它在这个市场上占有很高的地位 。
采访人员：2018年的5月5日 ， 伯克希尔?哈撒韦公司的第53次股东大会如期举行 。 您对今年巴菲特的股东大会有没有关注 ， 您从中梳理出来的核心信息或观点是什么？
张增继：毫无疑问会关注 ， 因为我是巴菲特的粉丝 ， 虽然我觉得没有必要直接去参加股东大会 ， 因为每年股东大会的信息都会陆续的发布出来 。 这次股东大会梳理出来的核心内容跟以前一样 ， 从来没有变化 ， 就是用低估的价格买好的公司 ， 好公司好价格是巴菲特核心的选股方法 。 当然也有一些变化 ， 巴菲特可能更多的关注科技和创新带来的变化 ， 包括这次他和马斯克就护城河争论 ， 其实也反映了他正在更多的关注科技创新给世界带来的变化 。 还有一个变化就是他今年给予了中国更多的关注 ， 这就给中国投资者树立了更大的信心 ， 因为中国未来毫无疑问将成为跟美国并驾齐驱的国家 ， 这就决定了伯克希尔哈撒韦公司必然会把投资的重点之一转到中国来 。 事实上巴菲特已经透露 ， 芒格在中国选了不少公司 ， 甚至已经买好了一些公司的股票 ， 芒格想买的 ， 也就是巴菲特想买的 ， 因为他们两人数十年的相濡以沫已经融为一体了 。
采访人员：您觉得投资者应以怎样的理念去看待和买入一个股票？
张增继：任何一个股票对应的都是一家上市公司 ， 上市公司是企业 。 我们投一家企业的目标是什么？是为了通过这家企业帮你去盈利 。 那么你要完成这个目标就必须找到一个能帮你持续盈利的上市公司 。 市场上的很多投资者只把股票当成一个游戏 ， 买进卖出 。 你真正买入一个上市公司 ， 应该是要指望它明年、后年甚至是十年以内都能够帮你盈利的 ， 何必去做短线的买进卖出这些动作？所以 ， 从我个人来讲 ， 做投资最后一定是要回到基本面上 。 恰恰市场上有大量的投资者是不看基本面的 ， 他们看的是K线图 ， 心脏也跟着K线图在跳动 。 从这一点来看 ， 我觉得有些人是误入歧途 。


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