中国经营报■扎堆上市求“输血” 造车新势力的资本救赎中国经营报2020-08-01 06:17:180阅
扎堆上市求“输血” 造车新势力的资本救赎
李梦琪/本报采访人员/刘媛媛/上海报道
【中国经营报■扎堆上市求“输血” 造车新势力的资本救赎中国经营报2020-08-01 06:17:180阅】石英婧 大浪淘沙过后 ， “幸存”下来的新造车企业们正扎堆儿狂奔向IPO 。
日前 ， 哪吒汽车宣布 ， 正式启动C轮融资 ， 融资金额30亿元 ， 并计划于2021年在科创板上市 ， 这是继理想汽车之后 ， 今年第二家官宣要IPO的造车新势力 。
与此同时 ， 威马汽车、小鹏汽车在资本层面也传来了新的消息 。 7月中下旬 ， 威马汽车被爆出将于年内登陆科创板的消息 ， 目标估值超过43亿美元 。 7月20日 ， 小鹏汽车宣布完成了近5亿美元的C+轮融资 ， 并且此前也有消息称 ， 小鹏汽车已向SEC递交了招股文件 。
为何扎堆儿上市？全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤直言 ， 与传统汽车企业不同 ， 造车新势力本身就是依靠不停地融资去推动生产制造 ， 而汽车行业是资金密集型行业 ， 每一次推进对资金的要求都在翻倍 。 “投资方是要求投资回报的 。 这种所谓的资本游戏本身就是冲着上市去的 ， 按照这个投资周期的逻辑 ， 如果不能实现增长 ， 风险资本等也不会继续陪你玩了 。 ”
不过 ， 对于登陆科创板一事 ， 《中国经营报》采访人员向威马汽车方面进行求证 ， 其相关负责人表示“不予置评” 。 哪吒汽车方面则透露 ， 科创板上市正在积极推进中 。
抢占资本市场先机
对新造车企业来说 ， 6月无疑是整个行业的至暗时刻 。 博郡汽车、赛麟汽车、拜腾汽车等几家明星企业相继停摆 ， “骗钱”“亏损”的标签甚至波及行业内各家企业 ， 资金短缺成为悬在企业头顶的达摩克利斯之剑 。
走过黑色6月 ， 新造车企业开始动作不断 。 7月10日 ， 理想汽车向美国证监会提交IPO文件 ， 冲刺纳斯达克 。 此后进展迅速 ， IPO认购启动后 ， 受投资人青睐提前完成募资金额 ， 募资规模9.5亿美元 ， 并早于原定7月31日的挂牌时间 ， 于北京时间7月30日晚间正式在美上市 。
理想汽车似乎打响了造车新势力下半年融资、IPO的“第一枪” 。 紧接着 ， 7月20日 ， 哪吒汽车宣布正式启动C轮融资 ， 并计划于2021年在科创板上市 。 同日 ， 小鹏汽车也宣布完成C+轮融资 ， 融资金额近5亿美元 。
随后 ， 7月24日 ， 据彭博社报道 ， 有知情人透露威马汽车正在与财务公司合作 ， 计划最快在2020年内登陆科创板 。 不过 ， 对于该消息 ， 威马汽车方面仅以“不予置评”回应 。
值得注意的是 ， 此前本报采访人员曾就融资、上市等问题采访威马汽车方面 ， 其相关负责人表示 ， 公司目前现金流状况较为健康 ， 即便没有新的融资也能够撑较长时间 ， 上市计划暂时没有可以对外披露的信息 。 该负责人甚至直言：“像理想汽车那样着急上市 ， 可能会有些不划算 ， 如果延期半年或一年 ， 上市后收益也许会更大 。 ”
在曹鹤看来 ， 造车新势力就是靠不停地融资来维持生存的电动车制造商 。 因此 ， 其并不认同威马汽车方面的观点 。 “现在先别管估值 ， 能上市就不错了 。 早在几年前 ， 就有分析称 ， 5年时间内 ， 造车新势力可能只会剩下三家 。 过去的判断可能有些武断 ， 但自从特斯拉进来之后 ， 这个时间无形当中还缩短了一年 。 ”
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林亦认为 ， 新造车企业扎堆儿IPO ， 一方面是因为在A股市场 ， 科创板、创业板实施注册制之后 ， 对新造车企业而言是一个上市的好机会；另一方面 ， 新造车企业也已经到了需要融资的时候 。 “这个行业都是资金密集型的企业 ， 没有资金就意味着企业难以活下去 ， 我觉得资金需求是第一位的 。 ”
据了解 ， 很多资本进行投资 ， 会与企业实控人签署类似回购协议 ， 来防止投资失败的风险 。 因此 ， 曹鹤还从风险资本投资周期的角度进行了分析 ， 他认为PE/VC机构进入电动车行业并不会长期进行 ， 而是要依托某个产业上市后退出 。 “资本进行投资 ， 都是奔着上市去的 。 那些长期资本基本上就是投资五六年 ， 如果无法上市就不陪你玩了 。 ”
鏖战下半场
事实上 ， 造车新势力第一次意欲扎堆儿IPO还是在两年前 ， 彼时蔚来汽车和北汽新能源相继在美股和A股上市 ， 给了它们不小的信心 。 到了2019年 ， 科创板开板消息传出后 ， 一批造车新势力企业又摩拳擦掌 ， 欲搭上科创板的这趟“快车” 。
比如 ， 在去年4月底举办的绿公司年会上 ， 奇点汽车董事长沈海寅表示 ， 奇点汽车计划登录科创板 ， 正在与数家券商商讨此事；去年3月海源复材（002529.SZ）在互动平台上透露的信息 ， 云度新能源汽车也正在积极推动登陆科创板事项 。 云度新能源汽车为海源复材参股公司 ， 海源复材持有云度新能源汽车11%的股份 。
“前途汽车”的母公司——北京长城华冠汽车科技股份有限公司亦在去年2月发布公告称 ， 拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌 。 这一举动被外界解读为可能是为了转战科创板 。 长城华冠董事长陆群在接受媒体采访时曾表示 ， 公司正在寻找新的融资平台 ， 不排除在科创板上市的可能 。
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