流动性|资色·深度丨泰禾“下一集”：万科不只是充当了一个流动性提供者
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7月份的尾巴 ， 万科变身果敢和胆略兼具的狮子座 ， “援救”泰禾 。
24.3亿元 ， 以每股4.9元接手19.9%的股份 ， 成为泰禾二股东 ， 业内都说这个价格万科做了笔“划算”的买卖 。 
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划算还在于 ， 万科将一切威胁到自身利益与安全的不利因素 ， 在协议条款里摘得干干净净的 。 与当年的宝万之争局面完全不同 ， 这一次万科大事记的进与退 ， 主动权完全在自己 。 正如万科所说 ， 救别人前也要先保护好自己 。 在一个债务关系复杂且涉及重资金的交易事件中 ， 万科所为毫无争议 ， 甚至这本该就是一家成熟的、稳健的上市公司所该具备的职业素养 。
在泰禾债务重组方案未落停且得到万科认可前 ， 在万科对泰禾尽调完成且无重大问题前 ， 一切都将待定 ， 包括泰禾的“结局” 。 不过 ， 万科的到来 ， 终究是个带有转折点意味的好事 ， 这意味着“阳光将一点点照进现实” ， 虽然不一定是“给点阳光就灿烂” ， 但至少对泰禾、债权人以及业主都将是个转机 。 但转机之后 ， 如何逆风飞翔 ， 主要看“下一集” 。
01
泰禾成功引进万科 ， “下一集”的剧情开场 ， 资本市场便率先做出反应：泰禾股价开盘后即涨停 ， 不过随后股价开始波动回落 ， 截至当日收盘 ， 报5.94元 ， 微降0.67% 。 
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或许 ， 资本市场对这场解决不了实质问题的“拯救”还持犹疑态度 。 毕竟 ， 与泰禾庞大的债务相比 ， 这点投入根本算不得什么 。 数据显示 ， 截至今年7月7日 ， 泰禾已到期未付的债务270.65亿元 ， 于2020年内到期债务总规模为555.11亿元 。
救不了自己 ， 条件如此严苛 ， 为何泰禾还要接受“万科”？“这说明泰禾的财务困难比较严重了 ， 已经没有了谈判能力 。 ”中央财经大学教授鲁桂华道出泰禾处境的“艰难” 。 泰禾谈判的艰难也反映在此前的传闻对象中 ， 曾一度被传出将成为泰禾联姻伙伴的建发、厦门国贸(600755,股吧)、中国金茂、华润等 ， 最后都化为了泡影 。
“借万科之手 ， 泰禾债务问题至少可以暂时稳一稳 。 ”一位业内人士表示 。
的确 ， 信用评级不断降级、失信被执行的泰禾 ， 已经没有金融机构再敢或愿意借钱给他 ， 所以 ， 泰禾只能一边进行债务重组 ， 一边找战投“解救”自己 。
上述业内人士表示 ， 虽然万科进来并不能填充泰禾的债务 ， 但对于泰禾的一大转机还在于凭借万科良好的信用背书 ， 增大泰禾获得资本信任的机会 ， 从而真正吸引资本这把好手 。
这并非没有可能 ， 早在泰禾万科宣布联手的头一天 ， 有消息显示 ， 万科要携一家金融机构进入 ， 而当日受此影响 ， 泰禾股价开盘即涨停 。 当然 ， 假设金融机构成功进入泰禾 ， 泰禾股价上涨 ， 那么万科真真是做了一笔稳赚买卖 。
02
泰禾眼下当务之急就是补充自己的“流动性” 。 从目前释放的行动轨迹看 ， 一方面泰禾四处找战投 ， 另一方面泰禾积极加速推盘销售 ， 以期实现资金回笼 。
近期 ， 消息显示 ， 泰禾西府大院、金府大院、北京公馆以及大兴中央广场在内的北京几个明星项目 ， 即将以“实景现房”销售加速推货 ， 预计从8月初开始 ， 推盘销售总货值约百亿 ， 伴随工程进度的有序铺排 ， 供货加快 ， 在途回款预计集中在今年下半年陆续到账 。
泰禾集团董事长黄其森海亲自主持了这次营销工作汇报 。 此外 ， 媒体报道称 ， 相关部门也一直在积极协调推进上海泰禾大城小院项目的复工 。
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