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精选|精选层首周表现理性 基金看好新三板未来

新三板精选层首批个股挂牌交易首日 ， 出现大面积破发 ， 随后两天市场表现分化明显 。 多位受访行业人士告诉采访人员 ， 精选层个股交易首周整体表现理性 。 新三板经过全面的深层次改革 ， 不仅打新值得期待 ， 整体投资机会值得长期看好 。
精选层打新仍值得期待
Wind数据显示 ， 截至7月29日 ， 首批5只可投新三板基金参与了20家新三板精选层个股的战略配售和打新 ， 合计获配2526.38万股 。 此外 ， 不少基金公司的新三板专户产品也参与了新三板打新 。
精选层个股首日表现不及预期 ， 各家基金的打新策略也面临调整 。
招商成长精选基金经理万亿表示 ， 精选层打新是否还有机会 ， 首先取决于定价是否相对于创新层停牌价有大幅折价 。 创新层缺乏流动性 ， 临近挂牌精选层停牌前会有较大幅度上涨 ， 造成价格失真 。 在网下询价过程中 ， 定价权主要掌握在散户手里 ， 而散户缺乏对个股真实价值的识别能力 。 其次 ， 精选层打新需要累积赚钱效应 。 如果挂牌精选层之前 ， 个股定价够低 ， 挂牌后能有打新收益 ， 投资者愿意留在二级市场 ， 累积足够的交易热度 ， 实现流动性的正循环 。 “从上述几个角度看 ， 未来精选层打新仍然值得期待 。 ”
万家基金认为 ， 相比A股主板和科创板 ， 精选层新股限售制度宽松 ， 挂牌前的小股东可以自由流通 ， 大大增加了卖盘力量 。 “精选层上市首日 ， 原始中小股东抛压较大 ， 而开户数较少 ， 买入力量不足 ， 且专业机构较少而散户参与比重较高 ， 导致投机资金比重过高 ， 容易追涨杀跌 。 ”
此外 ， 南方基金表示 ， 个股走势与企业基本面情况基本一致 ， 市场的理性程度超过预期 。 未来精选层新股申购依然值得期待 ， 同时也给机构带来了二级市场的投资机会 。
精选层首秀符合预期
未来投资较具吸引力
多位业内人士认为 ， 初期认购火爆、非限售老股减持压力、主板市场下跌等因素 ， 可能是精选层个股上市初期表现欠佳的重要原因 。
在九泰基金投资经理黄振威看来 ， 精选层首周表现基本符合预期 。 “开板首日个股大面积破发 ， 打破了无风险打新套利的模式 ， 这是市场成熟的表现 。 ”对于破发的原因 ， 黄振威分析 ， 首先 ， 新三板精选层认购火爆 ， 部分价格高估；其次 ， 与其他市场不同 ， 精选层开板后可上市流通的股票除了新发行股票外 ， 还有很多旧股 ， 这些存量股票持股成本较低 ， 博弈的因素比较复杂；此外 ， 近期A股下调也对投资者风险偏好造成一定影响 。
南方基金表示 ， 大面积破发可能由于申购资金过多（相比融资规模） ， 个人网下投资者比例较高 ， 新股定价略微偏高导致 。 目前市场低风险资金需求旺盛 ， 在传统思维引导下认为新三板精选层新股申购无风险 。 而能够承受一定波动的资金 ， 在精选层市场尚处于培育期 ， 出现承接短期新股申购资金退出不足的情况 。
虽然初期市场表现不够满意 ， 但多家公募仍然看好精选层未来的投资机会 。
万家基金表示 ， 精选层首批挂牌发行市盈率较低 ， 估值安全边际较高 ， 目前价格估值泡沫很小 ， 具备一定的投资吸引力 。
南方基金表示 ， 精选层要健康成长 ， 需要继续坚定改革定力 ， 完善以机构投资者为主体的投资者结构 ， 强调长期投资价值投资 ， 继续吸引医药、新能源汽车、互联网等高新技术行业的细分领域龙头企业 ， 为板块长期发展奠定坚实基础 。
万亿表示 ， 积极看好新三板未来走向 。 精选层要健康发展 ， 可从资产和资金两个角度入手：资产端 ， 继续引入和培育好的中小企业 ， 促进中小企业在新三板上价格发现 ， 拓宽融资渠道 ， 健康成长；资金端 ， 健全新股申购和二级市场定价和交易模式 ， 引入长期投资人 ， 拓宽投资渠道 ， 降低精选层投资者门槛 ， 促进流动性改善 ， 提升市场赚钱效应 。


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