私有化|海尔智家私有化只是家电业务整合！与行业既可比，也不可比！
_原题为 海尔智家私有化只是家电业务整合！与行业既可比 ， 也不可比！
备受关注的海尔智家私有化海尔电器一事终于尘埃落定 。 海尔智家将使用新发行的H股股份和部分现金完成对价的支付 。 （根据公告显示 ， 计划股东所持每一股海尔电器股份将获得1.60股海尔智家新发行的H股股份以及1.95港元的现金付款）
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8月3日海尔智家复牌 ， 几分钟内立即封上涨停板 ， 这既是资本市场对本次私有化的看好 ， 也是投资者对私有化后海尔智家重新估值的期待 。 私有化后的海尔智家将为股东持续创造更丰厚的价值 。
私有化后 ， 海尔智家可以与美的集团、格力电器直接对比吗？
很多投资者一直将海尔智家的市值与美的集团、格力电器相提并论 。 其实 ， 海尔智家与其他两家上市公司无法简单横向对比 。 私有化后 ， 海尔智家的主营业务仍然是家电 ， 仍是海尔集团的子公司之一 。 海尔集团旗下还有海尔生物、盈康生命等诸多业务 。
而其他两家都是集团公司整体上市 ， 如果非要进行对比 ， 只能拿海尔集团与美的集团、格力电器进行对比 ， 也可以拿海尔智家的家电业务与另外两家的家电业务比较 。 如果单从家电业务看 ， 三家各有优势：格力空调领先 ， 美的占据小家电市场半壁江山 ， 海尔智家冰洗牢牢占据市场份额第一 。
笔者认为 ， 海尔智家私有化海尔电器之后 ， 解决了长期以来海尔智家与海尔电器之间的同业竞争、关联交易、管理内耗、成本支出等各类难题 ， 让海尔智家具备了更清晰的股权架构 ， 更好的资金利用率 ， 更统一的管理和战略 。
私有化后的海尔智家将充分发挥协同效应 ， 是公司估值重构的新起点 。 短期 ， 会让外界看到海尔智家在家电领域的真正实力 。 同时 ， 私有化将带来的成本、效率、管理水平的提升 ， 从而提高营收和利润 。 预计 ， 海尔智家的股息率将从此前的30% ， 逐步提升至40% ， 对于投资者来说是重大利好 。
长远看 ， 这次私有化也有利于海尔智家体验云战略落地 ， 让海尔智家继续引领智慧家庭新时代 。 海尔智家可通过整合后平台的增长空间、盈利能力、资本结构、分红水平、公司治理、战略落地、海外发展等方面 ， 为股东持续创造更丰厚的价值 。
私有化后 ， 海尔智家的实力将得到真实体现
据国际权威调查机构欧睿国际（EuromonitorInternational）发布的2019年全球大型家用电器品牌零售量的调研结果：海尔第十一次蝉联全球第一 。
但是由于海尔智家和海尔电器的分割 ， 导致两家上市公司的营收都无法与欧睿国际的数据相匹配 。 而本次私有化完成后 ， 海尔集团家电业务的产品线覆盖、营收、利润方面得到真实的展现 。
首先 ， 海尔智家将成为产品线最全 ， 最均衡的家电企业 。 通过私有化海尔电器 ， 海尔智家的产品线将从冰箱、洗衣机、空调等产品 ， 增加原海尔电器的洗衣机、热水器、净水器等家电产品 ， 成为产品线覆盖最全 ， 单产品线规模均领先的家电企业 。
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其次 ， 在营收方面 ， 海尔智家仍将实现稳定增长 。 2019年海尔智家的营收为2007亿 ， 利润82亿 ， 海尔电器的营收为807亿 ， 利润91亿 。 私有化将带来规模效应、效率提升、品牌优化、渠道优化、成本下降等1+1>2的效果 ， 因此海尔智家的营收将继续实现稳定增长 。
利润方面 ， 私有化后带来品牌营销费用、市场营销费用、内耗的大幅降低 ， 利润将得到增厚 。 因此 ， 海尔智家的利润率也有望实现较大幅度的提升 ， 这也是其敢于承诺在三年内把股息率从30% ， 提升至40%的主要原因 。
显然 ， 私有化后 ， 海尔智家将发挥合并的1+1>2效应 ， 让海尔智家的真正实力被外界看到 。 这也意味着 ， 海尔智家为股东创造的利润实现持续增长 ， 其估值将得到重构 。
私有化将推动海尔智家体验云战略落地
众所周知 ， 海尔智家在智慧家庭的探索上一直处于引领地位 。 这次私有化 ， 将推动海尔智家体验云战略落地再提速 。
海尔智家是第一个把家电升级为智慧网器 ， 实现家电与人 ， 家电与家电之间互联互通的企业 。 同样也是第一个推出智慧阳台、智慧客厅、智慧厨房、智慧浴室等场景品牌的企业 。
同样是第一个整合了几千家生态资源方打造一个智家体验云平台 ， 并孵化出衣联网、食联网、空气网等数个生态子平台的企业 ， 2019年海尔智家的生态收入为48亿 。
通过私有化海尔电器 ， 海尔智家的场景化解决方案将更加丰富 ， 成套智慧家电平均客单价也会得到提升 ， 同时一个真正涵盖生活方方面面的海尔智家体验云平台将实现落地 。
首先 ， 技术的协同性 ， 也将带来更出色的智慧家庭体验 。 海尔智家可以通过物联网、大数据、云计算、人工智能及5G等技术 ， 优化产品组合 ， 提高产品的便利性和互动性 。
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