江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

社保基金|重磅！王忠民讲述社保基金入股蚂蚁背后的故事( 二 )


社保基金去投资公司非常谨慎 ， 我们投资代表的是人民的利益 ， 也要用人民的逻辑来投 。 尤其是直接的股权投资 ， 资金规模大 ， 有比较大的政府、民众背书效应 ， 安全是第一位的 。 所以 ， 社保基金的直接股权投资 ， 多半都是和民生息息相关的 ， 金融、零售、交通领域的国有企业 。
除了要有投资价值 ， 投资声誉也得有保障 。 也就是说 ， 这家企业本身在商业声誉、社会价值方面是被社会、民众认可的 ， 也要有足够的贡献 。 蚂蚁也是符合这一条的 。
最后 ， “独家折扣”这样的具体措施 ， 具备可操作性 ， 确实也感受到了蚂蚁方面的诚意 。
问：社保基金内部对这笔投资有分歧吗？
王忠民：对于是不是要投 ， 内部没有分歧 。 过去十几年 ， 股权投资部一直是我在主管 ， 早在2012年的时候 ， 我就要求我的投资团队去研究和数字技术相关的公司 。 我有个观点 ， 互联网的第一波红利 ， 社交、电商这些TO C的业务 ， 社保基金没有抓住 。 互联网第二波红利 ， 我们不能再错过 。 第二波红利 ， 我判断是在金融场景爆发 ， 而数字化的金融业务 ， 首先肯定是从支付上爆发 ， 所以支付宝肯定在我们的视野内 。
分歧在于怎么投资、投资价格上 。 当时按照社保基金投资管理办法 ， 我们不能投民营企业 。 要入股蚂蚁只有两种方法可选：一是向国务院和财政部申请 ， 走单项审批 ， 也就是特批流程；二是争取政策放宽投资范围 。 当时团队内部有人觉得走单项审批好 。 我自己的态度比较坚决 ， 要政策 ， 不要走特批 。
为什么？我希望让团队明白 ， 社保基金要投资新经济领域是趋势决定的 ， 我们不是为了这次入股蚂蚁去寻求政策支持 ， 而是为了社保基金的长远发展 。 投资团队不能满足于找到一只 “蚂蚁” ， 以后还要去找其他更多的“蚂蚁” 。 只有政策上允许 ， 这一块我们才能看的长远、做的持久 。
当然 ， 蚂蚁的这笔交易 ， 客观上是推动了政策落地的 。 因为它有代表性 ， 收益回报的确定性也高 ， 能够让上级部门看到放宽投资范围后的发展空间和好处 。 所以 ， 这一点上 ， 要感谢蚂蚁的出现 。
另外一个分歧就是投资价格 。 蚂蚁A轮估值350亿美元 。 2015年5月 ， 这笔交易上投资委员会审核的时候 ， 有人觉得这个估值是不是太高了 ， 我们是不是投贵了 。 我当时就说不贵 ， 蚂蚁做的是金融的数字化 ， 离钱最近、流量最值钱 。 而且在金融这条产业链上 ， 延伸产品或服务、商业化的节点是很多很多的 。 它的估值方法肯定不能参考传统企业的 。 即使是和互联网电商、社交对比 ， 他的估值也应该是更高倍数的 。
当时大家讨论预期收益率 ， 我们也有做私募股权投资的部门 ， 在签交易条款时 ， 会有一个回报率最低达8%的要求 。 对于直接股权投资 ， 要求是达到10%以上 。 但投资蚂蚁 ， 回报率不是增长几个点的问题 ， 而是翻几倍的问题 。 现在这笔投资的价值已经翻了四五倍 。
问：争取政策支持 ， 你们做了哪些工作？
王忠民：我们花了半年多时间 ， 把投资方案理顺畅通 ， 这里面包括很多的方案和材料 ， 比如社保基金希望投资民营企业的思考、未来投资方向、线路 ， 以及这次入股蚂蚁的情况、交易框架都梳理清楚 。 这些梳理清楚才能向国务院、财政部做汇报 ， 等待审批意见 。
从我们开始准备工作 ， 到2015年4月国务院新政策宣布 ， 历时接近一年 。 整体还是比较顺利的 。 不过对蚂蚁来说 ， 可能他们会觉得等待的时间有点长 。 蚂蚁的A轮融资本来2014在年11月底要完成 ， 其他股东都已经谈好了 ， 就一直在等社保基金 。 我们也没法承诺他们时间 ， 就只能等 。 最后的结果 ， 精诚所至 ， 金石为开 。
问：这笔投资里 ， 关键的谈判是哪几次 ， 大概过程是怎样的？
王忠民：这次投资 ， 蚂蚁发出邀约后 ， 我们一共去了三次杭州 。


推荐阅读


上一篇：解决方案|后疫情时代和长寿时代下的双重难题 保险是解决方案吗？

下一篇：副中心|助力北京副中心人口疏解，首创·美林湾打造保障房升级标杆