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简单观察|员工数降逾期款增，福然德关联交易增业绩资金拆借猛

中国经济网编者按：福然德股份有限公司（简称“福然德”）将于8月6日首发上会 ， 公司拟于上交所主板上市 ， 保荐机构为中信建投证券 ， 此次发行不超过7500万股 。
福然德的主营业务为中高端汽车、家电等行业企业或其配套厂商提供完整的钢材物流供应链服务 ， 公司控股股东、实际控制人均为崔建华及崔建兵兄弟 。 截止招股说明书签署日 ， 崔建华、崔建兵兄弟 ， 通过直接和间接的方式合计控制公司2.84亿股股份 ， 控制比例为78.75% 。
2016年、2017年、2018年、2019年1-6月 ， 福然德的员工人数分别为496人、492人、457人、459人 。 报告期内 ， 福然德来自于华东地区客户的销售收入分别为35.74亿元、40.74亿元、44.61亿元、19.56亿元 ， 占当期主营业务收入的比重分别为76.11%、78.49%、79.53%、78.89% 。
2016年、2017年、2018年、2019年1-6月 ， 福然德营业收入分别为46.98亿元、51.93亿元、56.13亿元、24.81亿元；销售商品、提供劳务收到的现金41.03亿元、43.27亿元、41.55亿元、20.49亿元 。 2017年、2018年 ， 福然德营业收入增速分别为10.54%、8.09% 。
报告期 ， 福然德实现归属于母公司股东净利润分别为1.80亿元、2.87亿元、2.95亿元、1.30亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为-6074.39万元、1.01亿元、2.29亿元、2.25亿元 。 2017年、2018年 ， 归属于母公司股东净利润增速分别为59.44%、2.79% 。
2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末 ， 福然德资产总计分别为27.11亿元、26.67亿元、30.58亿元、31.51亿元；负债合计分别为19.46亿元、14.14亿元、14.81亿元、14.27亿元 。 报告期 ， 公司资产负债率分别为71.78%、53.02%、48.43%、45.30% 。
2016年、2017年、2018年、2019年1-6月 ， 福然德毛利率分别为10.39%、10.38%、9.78%、9.73% ， 2017年较2016年基本保持稳定 ， 2018年公司毛利率较2017年略有下降 ， 主要原因是非加工配送部分毛利率有所下降 。 与同行业上市公司毛利率比较 ， 福然德的毛利率显著低于澳洋顺昌、海联金汇、欧浦智网 ， 显著高于物产中大 。
报告期各期末 ， 福然德应收账款账面余额分别为5.36亿元、7.18亿元、7.51亿元、6.13亿元；报告期 ， 福然德应收账款周转率（次）分别为9.04、8.54、7.88、7.50 。 招股书中 ， “主要逾期客户名单及金额”显示 ， 各期末 ， 福然德的主要逾期客户中应收账款逾期金额分别为7520.20万元、5760.78万元、6412.18万元、1.08亿元 。
福然德应收票据飙升 。 截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末 ， 福然德应收票据账面价值分别为1.44亿元、7266.09万元、3.37亿元、4.50亿元；应收票据占资产总额的比重分别为5.32%、2.72%、11.01%和14.29% 。 公司2019年6月末应收票据账面价值较2018年末增加1.14亿元 ， 增长33.73% 。
2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末 ， 福然德应收票据及应收账款账面价值合计分别为6.64亿元、7.69亿元、10.65亿元和10.45亿元 ， 占当期流动资产总额的比例分别为28.01%、32.80%、39.99%和38.61% ， 占当期资产总额的比例分别为24.50%、28.83%、34.85%和33.16% 。
截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末 ， 福然德存货账面价值分别为4.88亿万元、6.63亿元、6.58亿元和6.47亿元 ， 占资产总额的比重分别为18.00%、24.84%、21.51%和20.52% ， 占营业成本的比重分别为11.59%、14.24%、12.99%和14.43% 。 报告期 ， 福然德存货周转率分别为8.63、8.09、7.67和6.87 。
报告期内 ， 福然德向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为19.69%、20.14%、17.70%、21.23% ， 客户较为分散 。 福然德向前五大供应商采购金额占当期原材料采购总额的比例分别为86.35%、82.66%、91.43%、86.65 ， 供应商集中度较高 。
福然德在招股书中披露了公司涉及的重大诉讼、仲裁情况 。 公司作为原告于2018年12月17日向上海市宝山区人民法院起诉江苏欧邦塑胶有限公司、张建平、张正平和张立平 ， 要求江苏欧邦塑胶有限公司支付未付货款227.07万元、截至2018年12月10日的滞纳金10.69万元及自2018年12月11日起至实际清偿之日止的滞纳金、违约金82.22万元；要求张建平、张正平和张立平承担连带清偿责任 。
今年7月2日 ， 中国裁判文书网公布的上海市宝山区人民法院执行裁定书（2020）沪0113执2040号显示 ， 原告福然德与被告江苏欧邦塑胶有限公司、张建平、张正平、张立平买卖合同纠纷一案 ， 法院于2019年10月10日作出的(2019)沪0113民初4587号民事判决书 ， 已经发生法律效力 。 权利人福然德于2020年4月1日向法院申请执行 ， 要求义务人张建平、张正平、张立平支付人民币277.83万元及利息 。 法院认为 ， 因被执行人下落不明 ， 名下暂无可供执行的有效财产 ， 申请执行人亦无法向本院提供被执行人可供执行的财产线索 ， 致使本案短期内难以执行 。 法院裁定终结本次执行程序 。
2015年至2016年 ， 福然德相继收购了上海百营旗下的重庆福然德、长春福然德、佛山友钢、万汇物流、南昌福然德等5家公司 ， 耗资7231.52万元 。 上海百营是福然德的关联方 ， 上海百营自成立起一直受崔建华、崔建兵兄弟控制 ， 截止招股书签署日 ， 崔建华持股90%、崔建兵持股10% 。


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