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中国基金报|把握医药投资的“黄金时代”，汇添富基金郑磊：洞察力＋大格局( 三 )


政策方面 ， 医药行业顶层设计的变化非常关键 。 当前 ， 整个行业的规则正在理清 ， 行业政策越来越友好 ， 行业龙头也在做大做强 ， 医药公司的成长环境正在变得越来越清晰 。
资本方面 ， 过去两年港交所与科创板相继对未盈利的生物科技公司打开绿色通道 。 一、二级市场的连通直接缩短了生物科技产业的投资回报时长、降低了投资风险 ， 为专注研发的早中期医药科技公司打开了资本的大门 ， 将进一步催生出更多优质公司 。
不过无论是政策还是资本 ， 都是外因 ， 支撑整个产业发展最重要的“硬核指标” ， 还是人才 。
在谈到这点时 ， 郑磊有些激动 ， “过去几年有一个让人非常欣喜的现象 ， 就是一大批海外的科学家正在回国创业 。 这些科学家有几个共同特点 ， 他们往往在一些大药厂、跨国药企的核心岗位工作了10年、20年 ， 包括首席科学家、研发、市场等 ， 这批人正在积极投身于中国科技创新浪潮之中 ， 对产业的发展起到了非常大的推动作用 。 ”
当前 ， 中国医药行业已聚齐“天时、地利、人和”三大要素 ， 新的历史画卷正在我们面前徐徐展开 ， 未来 ， 越来越多优质的公司将迈入我们眼帘 ， 而这些都是我们宝贵的财富 。
“现在我研究医药行业会觉得越来越兴奋 ， 因为确实行业里的好东西确实越来越多 ， 和几年前刚入行的时候感觉完全不一样 。 那时候看赛道、看行业总是觉得有点捉襟见肘 ， 好东西不多 。 现在是好东西琳琅满目 ， 我们认为未来几年这个赛道会不断涌现出很多好的投资机会 。 ”
“最近有人和我开玩笑 ， 说我讲医药投资的黄金时代好像已经说了好几年了 ， 但我真的认为 ， 医药投资的大时代其实才刚刚拉开序幕 。 这也是为什么我们选择在这个时点来发行这只汇添富医疗积极成长一年持有混合基金 。 ”
也许很多年后 ， 当我们回过头来看时才会发现 ， 现在其实正是所谓的“黄金起点” 。 就像我们现在回过头 ， 看2019年、2018年的创新医药一样 。
团队
驾驭“黄金赛道” ， 还需“黄金战队”
郑磊在每次的访谈中 ， 都会反复强调 ， 好的平台是基金经理能力的放大器 。
“说得直白些 ， 医药投资是团战 ， 拼的不仅是基金经理个人 ， 更是平台的综合实力 。 我加入汇添富以后 ， 我们的总经理张总 ， 以及我们的投研团队 ， 都给了我非常大的帮助” 。
在医药投资领域 ， 汇添富基金可以说是“航空母舰”版的存在 。
早在2010年 ， 汇添富就开始重点布局医药产业 ， 发行了国内首只主动管理型医药行业基金“汇添富医药保健混合”；
2016年 ， 汇添富继续精耕医药子版块 ， 发行了四只分别覆盖生物科技、互联网医疗、精准医疗及中药产业的医药细分领域指数基金；
2017年 ， 汇添富开始着手打造医药投资的“全球视野” ， 发行了国内首只全球布局的主动医药基金“汇添富全球医疗混合（QDII）”……
在医药投资领域 ， 汇添富已经形成了横跨国内国外市场、兼具主动被动投资的“立体化”产品布局[1] 。 以产品为依托 ， 汇添富更是付出了大量心血来打磨自己的医药投资团队 。
“首先我们在组织架构上可能就跟别的公司不太一样 。 我们按照医药、消费、TMT等不同的行业构建了垂直一体化的投研组织架构 ， 整体的投研底蕴非常深厚 。 ”郑磊解释道 ， 汇添富现在拥有近10人的医药团队 ， 核心成员拥有平均10年以上的从业经验 ， 而且以产品为依托 ， 打造了独具特色的“全球视野” ， 基本上A股、港股、美股都能覆盖 。
众所周知 ， 医药行业创新的源头大多集中于欧美 ， 对美国市场的跟踪和研究更是理解技术创新、把握行业趋势的关键 。
汇添富的这种“全球视野” ， 一方面保证了汇添富医药研究的前瞻性 ， 另一方面 ， 汇添富在研究国内医药企业时 ， 不仅仅是把它放在国内市场来考察 ， 而是将其放在全球产业链之中 ， 用全球视野来进行审视 ， 能够更精准的把握其真实的投资价值 。
也正因如此 ， 在医药研究方面 ， 汇添富总是能先人一步 。
“很多医疗行业的前沿技术或产业链的最新发展 ， 国内还没有出现的时候 ， 我们就已经开始覆盖、研究了 。 ”郑磊表示 ， “除了研究在美股、港股上市的医药公司 ， 我们还会深入很多前沿企业做大量的产业链调研 。 无论是在研究的宽度还是深度上 ， 我们都做到了很深厚、扎实的积累 。 ”
巴菲特说 ， 投资最重要的是找到很湿的雪和很长的坡 。 芒格也强调 ， 应该选择在鱼多的地方钓鱼 。 而医药行业就是这样一条雪厚坡长的黄金赛道、一个鱼多的池塘 。
对于即将发行的汇添富医疗积极成长一年持有混合基金 ， 郑磊表示：
“我们这只产品 ， 聚齐了三大黄金要素：第一聚焦医药这条黄金赛道 ， 第二当下正值布局的黄金起点 ， 第三我们拥有一个医药投资的黄金战队 。 我们希望通过这只富有时代感的新基金 ， 帮助投资者把握医疗行业持续涌现的投资机会 ， 迎接投资医疗行业的黄金时代 。 ”
[1]在银河证券基金研究中心分类标准下 ， “医药医疗健康行业偏股型基金”三级分类中 ， 按成立日期排序 ， 2010年9月21日成立的汇添富医药保健混合基金最早成立；在银河证券基金研究中心分类标准下 ， “QDII基金”一级分类中筛选医药主题产品 ， 2017年8月16日成立的汇添富全球医疗保健混合基金是同类中成立最早的主动型基金 。 基金有风险 ， 投资需谨慎 。 基金的过往业绩并不预示其未来表现 ， 基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。 我国基金运作时间较短 ， 不能反映股市发展的所有阶段 。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产 ， 但不保证基金一定盈利 ， 也不保证最低收益 。 投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息 。 汇添富医疗积极成长一年持有混合基金属于中等风险等级（R3）产品 ， 适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者 ， 客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网 。 在代销机构认申购时 ， 应以代销机构的风险评级规则为准 。 本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理 ， 代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任 。 本基金对于每份基金份额设置了一年的最短持有期 。 （CIS）


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