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|DeFi借贷协议Yield如何实现固定利率


|DeFi借贷协议Yield如何实现固定利率
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免责声明：本文旨在传递更多市场信息 ， 不构成任何投资建议 。 文章仅代表作者观点 ， 不代表火星财经官方立场 。
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来源：区块律动
原文标题：《一文了解固定利率 DeFi 借贷协议 Yield》
原文作者：Allan Niemerg
原文编译：洒脱喜
写在前面：去中心化金融（DeFi）市场目前已进入了一个高速发展的阶段 ， 而借贷则是其中非常重要的一个子领域 ， 然而 ， 当前市场上已有的 DeFi 借贷协议都是浮动利率类型的 ， 相比之下 ， 传统金融领域中大部分的借贷市场份额 ， 则是由固定利率类型的产品所主导 ， 那 DeFi 是否也能实现固定利率呢？为解决这一问题 ， 加密基金 Paradigm 研究合伙人 Dan Robinson 联合 Yield 协议创始人 Allan Niemerg 共同提出了 Yield 协议 。
对于这一创新协议 ， Paradigm 联合创始人 Fred Ehrsam 总结称：
|DeFi借贷协议Yield如何实现固定利率
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「Yield 协议为 DeFi 带来了 3 个根本性突破：固定利率借贷；利率市场；一个 Yield 曲线；」
那这个 Yield 协议究竟是怎么一回事？
实际上 ， Yield 协议的目标是使用一种我们称之为「yToken」的新代币 ， 它会把定期、固定利率借贷及利率市场引入去中心化金融市场（你可以在这里阅读关于 yToken 的白皮书） ， Yield 协议的第一个版本 ， 会纳入为 Dai 稳定币而设计的 yToken ， 这种被称为「yDai」的新代币 ， 将能够实现完全抵押的固定利率 Dai 借贷 。
为什么要固定利率？
如今 ， 大多数流行的去中心化金融（DeFi）协议都是浮动利率的 ， 两个主要的例子是 Maker 和 Compound ， 虽然浮动利率借贷是一种强大的工具 ， 但它也有明显的缺点 。 利率波动会使得借贷双方很难对未来进行规划 ， 也不利于投资决策及适当的风险对冲 。
因此 ， 在传统金融领域 ， 固定利率借贷是主要的借贷形式 ， 实际上 ， 大约 90% 的美国抵押贷款是固定利率的 。 很多最大的金融产品要么是固定利率的 ， 如债券市场（超过 100 万亿美元） ， 要么是具有固定利率组成部分的衍生产品 ， 例如利率互换市场（预计超过 500 万亿美元） 。
我们知道去中心化金融（DeFi）有几个用例 ， 而通过固定利率和定期的借贷 ， 那么这些用例将得到极大的改善 。 例如 ， 用户可能希望解锁加密货币的价值 ， 但是会担心利率上升 ， 要求他们支付高额利息或出售加密货币（并纳税）以支付高额的利率浮动 。 而交易者和流动性矿工可能会使用固定利率、定期的借款来锁定长期的安全资金 ， 以确保策略能够持续足够长的时间来获得回报 。
基于以上这些原因 ， 我们认为 ， 在去中心化金融（DeFi）世界 ， 固定利率借贷的时机已经到来 。
【|DeFi借贷协议Yield如何实现固定利率】 yDai 解决方案
yDai 是基于以太坊的一种（ERC20）代币 ， 在预定的到期日后 ， yDai 的持有者就可以 1:1 将其兑换成 Dai 。 yDai 类似于零息或贴现债券 ， 由于它们易于转让 ， 并且我们能够利用代币金融基础设施（例如 DEX） ， 可互换性预计将鼓励代币的流动性 。
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到期时 ， yDai 就可以 1:1 兑换成 Dai
借款人铸造并出售 yDai ， 而放贷人则购买 yDai ， yDai 是可自由交易的 ， 并且其价格通常会比 Dai 更便宜一些 。 而贴现值与 1 Dai（到期价值）之间的差额 ， 代表放贷人获得的利息 。 由于市场决定了 yDai 的价格 ， 因此它也决定了利率 。


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