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基金|出海公募QDII境遇冰火两重天 建信、交银部分产品遭遇规模业绩双杀

红周刊 采访人员 | 曹井雪
“有人辞官归故里 ， 有人星夜赴考场 。 ”对于主投香港和美国的内地QDII基金来说 ， 上半年业绩回报分化明显 ， 下半年主投哪一市场或成配置难题 。
今年以来 ， 欧美主要股市呈现过山车般走势 ， 导致出海QDII基金业绩分化加剧：前七月QDII基金平均收益率超过20% ， 榜首端富国蓝筹精选的收益率已经接近80% ， 规模也增至4.45亿元 。 但是 ， 至今仍然生活在水深火热中的QDII产品也不在少数 ， 特别是建信、交银等几家公司旗下的主动型QDII ， 年内似乎不约而同地遭遇业绩规模“双杀” 。
海外股市风大浪急 ， 恪守基金契约出海征战的QDII或许需要孤注一掷的勇气 ，《红周刊(博客,微博)》采访人员就注意到部分QDII“一往无前”：季报显示 ， 建信全球机遇QDII寻求在美股上突破 ， 当季十大重仓中仅腾讯一只非美股 ， 但是开年迄今仍然负收益 。 更有甚者 ， 交银环球精选已经连续多季未在十大重仓中持有过港股了 。 下半年, 貌似更多的QDII舵手还是对欧美股市心存忌惮 ， 接下来或许会愈发向估值洼地的港股集中 。
美股QDII业绩“吊车尾”
根据《红周刊》采访人员统计 ， 截至8月6日 ， 有近三分之一的主动权益类QDII基金今年以来的净值增长率不足10% 。 而造成这部分基金业绩欠佳的原因 ， 除了对标印度和越南的产品之外 ， 其余业绩欠佳产品的重仓标的多数为美股 。
例如主动权益类QDII建信新兴市场优选和建信全球机遇 ， 截至8月6日收盘 ， 两者今年以来的净值增长率分别仅为0.62%和0.91% 。 天天基金网显示 ， 这两只产品均由李博涵掌舵 ， 而且都以美股为主要重仓标的 ， 前十大重仓股中美股数量达到9只 。
分析两只产品业绩欠佳的原因 ， 以建信全球机遇为例 ， 格上财富研究员张婷向《红周刊》采访人员坦言：“基金颇为迷你的规模束缚了基金经理的手脚 ， 从十大重仓股来看 ， 美股市场中最受欢迎的五大科技股FAANG,除去奈飞外 ， 该基金均有仓位配置 ， 但是单一标的的占比颇为有限 。 整体来看 ， 该基金前十大重仓股占比仅为32% 。 ”
具体说来 ， 季报显示建信全球机遇上半年末的股票仓位为72.7% ， 从二季度十大重仓股来看 ， 迄今尚未有一只标的股能够实现年内涨幅翻番 ， 其中表现最好的是第五大重仓股亚马逊 ， 该股年内涨幅约在75%一线 ， 叠加考虑仓位和持仓占比的因素 ， 持仓该股对组合的净值贡献仅约为2.7% 。
不尽人意的业绩让该基金本就迷你的规模“雪上加霜” ， 建信全球机遇二季度末的规模只有5097万元 ， 较去年同一时期下降了1829万元；而同样业绩欠佳的建信新兴市场优选规模只有2565万元 ， 二季报中也进行了预警说明：“报告期内基金资产净值低于五千万元超过连续20个工作日 。 ”作为一家头部银行系公募 ， 《红周刊》采访人员查阅Wind资讯发现 ， 目前建信全球资源已经在年初转型成被动型产品 ， 而公司旗下的主动型QDII仅余上述两只 ， 遗憾的是这两只产品皆存清盘风险 ， 而两只基金的现任基金经理中皆有李博涵 。
天天基金网的资料显示 ， 作为加拿大籍华人 ， 李博涵目前的基金经理岗位从业年限已经超过7年 ， 同时拥有加拿大两家银行的工作背景；但是任职建信以来却遭遇到挫折 ， 目前现任基金资产总规模仅约1.55亿元 ， 任职期间最佳基金回报仅约10.56% 。
在季报总结中 ， 李博涵也对未来市场的预期相对谨慎：“新冠病毒在欧洲已明显缓和 ， 美国受骚乱等因素影响出现二次爆发 ， 新兴市场呈现分化态势 ， 经济能否如期修复存在较大不确定性 。 ”
能源主题QDII集体遭遇滑铁卢
而在主要对标美国的QDII中 ， 全市场类的QDII还并非业绩垫底者 ， 能源主题QDII损失最为惨重 。 由于今年新冠疫情以及地缘政治的影响 ， 国际油价出现大幅波动：截至8月6日 ， 今年以来标普500能源指数跌幅接近40% ， 区间最大跌幅达到58%；同时 ， 恒生能源指数年内跌幅也约为30% ， 因此重仓能源股的QDII基金几乎集体垫底 。


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