证券市场红周刊|物管板块续享“规模红利”，龙头房企加速拆分物业上市( 二 )
物业管理行业的高成长性及高稳定性与过去十几年房地产行业的快速发展有直接关系 。 国泰瑞丰投研总监任凯在接受《红周刊》采访人员采访时曾表示 ， 未来三年物业公司业绩将持续暴发 。 “开发商在2017年至2019年间的销售面积大大超过以往年份 ， 按房企两至三年的交付时间来看 ， 2019年至2022年房企的交付面积会持续高速增长 。 再叠加上市物业公司通过收并购以及招投标第三方楼盘获取的项目 ， 未来三年物业公司业绩将持续暴发 。 ”另据国信证券预计 ， 2019年至2023年全国物业管理行业营业收入年复合增长速度将保持在11%左右 ， 预计到2023年末全国物业管理规模将超过1.5万亿 。
“后物管时代”的投资逻辑
仍以高成长性为主
房地产行业进入存量时代 ， 为物业管理企业注入了确定性的业绩增长动能 ， 利好那些关联优质龙头房企的物业公司 。 不过 ， 中小型物业企业在增值服务方面体现的创新业务能力 ， 也使得“后物管时代”的物业股投资逻辑在以“高成长性”为主的同时 ， 增加了对物企外拓能力的“考核”要求 。 
文章图片
尽管经历了上半年的“高歌猛进” ， 近期物管板块仍保持持续增长 ， 龙头物管公司的港股通持股比例也较为稳定 。 Wind数据显示 ， 截至8月6日 ， 保利物业、绿城服务、中海物业、碧桂园服务、彩生活、雅生活服务的港股通持股比例分别为34.32%、10.00%、9.04%、8.00%、5.10%、0.75% 。
汤晓晨认为 ， 物业板块的投资逻辑仍以高成长性为主 ， “头部企业的逐步上市 ， 会吸引更广泛的投资者去关注物业板块 ， 也会加速资本配置的分化 ， 一些物企有可能出现估值回归 。 寻找强势母公司绑定的企业是一个稳健的选择 ， 但另一个角度来看 ， 行业集中度仍然较低 ， 具有上升潜力的优质小型物企相比头部拥有的业绩倍增潜力更大 ， 这些企业投资者也可以关注 。 ”
具体到选股逻辑上 ， 任凯向《红周刊》采访人员表示 ， 由于物业股近期的抱团现象较为明显 ， 该板块的成长逻辑也在发生变化 。 “物业股从最初的10倍以下增长到现在的50倍 ， 已经透支了一定的增长空间 。 我们看到即使经过了去年的大涨 ， 仅今年上半年银城物业就翻了近四倍 ， 翻一两倍的物业股也有很多 。 未来即使物业股继续被推高 ， 也无非是从50倍涨到100倍也只有一倍的空间 。 在这种情况下 ， 相较于此前‘母公司强则物业强’的选股逻辑或许要开始转变为‘外拓逻辑’ ， 即关注物业公司的收并购及增值服务业务的发展情况 。 ”
文章图片
（本文已刊发于8月8日《红周刊》 ， 文中提及个股仅为举例分析 ， 非投资建议 。 ）
推荐阅读
- 新周刊|夏天快要过去了，只有你还没找到工作 | 招聘
- 中国经济周刊|价格战风起云涌 快递电商件降价3成
- 中国经济周刊|河南南阳欲占1.5万亩永久基本农田建养猪场，“米袋子”“菜篮子”如何平衡？
- 中国经济周刊|一年能差十几倍！基金业绩分化明显 专家：选基金就像找对象
- 中国新闻周刊|中铁建董事长陈奋健坠亡前后
- 中国新闻周刊|中铁建董事长坠亡起底：员工称其“升迁快”，事发地系前东家附近酒店
- 高考志愿|教育周刊｜水下考古专家、航线维修员、天气预报员……他们选择不同 精彩相同
- 服务|观点直击 | 物管拓展边界 李长江称碧桂园服务还有9千步要走(实录)
- 中国经济周刊|互联网大佬酒量谁最强？一年百斤俞敏洪，以一敌十刘强东……
- 新周刊■百年东芝不再 连U盘也没留下新周刊2020-08-25 14:23:330阅