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放荡的人生 具备华为的基因，研报精华：工业自动化的龙头( 二 )


第三是公司产品布局完善 。
公司自主研发和外延并购并重 ， 聚焦于工业领域的自动化、数字化、智能化环节 ， 业务覆盖工业自动化、电梯、新能源汽车、轨交、工业机器人等核心板块 ， 产品线完整程度领先内资品牌、逼近外资龙头 。
产品线完整 ， 有助于公司基于完整产业链提供多元化解决方案 ， 进而深度对接和攻克各细分领域 。
下面是汇川技术与国内各同行产品线的对比 。
刚上面的表格中已经列出了主要产品的市场份额 ， 正是由于公司有着优秀的管理层 ， 具备核心技术 ， 产品线布局完善 ， 具备多元化方案解决能力 ， 是的公司在多个核心产品市场份额都超过了15% ， 具备了较大的品牌影响力 。 而这些又有助于公司进一步提升其市场份额 。
解读：
这几个护城河中 ， 管理层的重要性再怎么强调都不过分 ， 一个优秀的管理层可以直接决定企业的生死 。 汇川技术具备华为的基因 ， 其优秀而稳定的管理层是公司持续优秀的保证 。
正是由于有优秀的企业基因 ， 公司在国内同行中已经处于绝对领先地位 ， 其研发投入远远超出同行 ， 呈现出非常典型的强者恒强的局面 。
优秀的管理和营销能力 ， 配合遥遥领先的研发投入 ， 使得公司的领先优势不断扩大 ， 护城河越来越宽 。
第四方面 ， 来看看公司的发展空间
工控行业是一个规模庞大的行业 ， 汇川技术的发展空间取决于三个方面：
一是工控市场的空间；
二是公司在工控市场的产品覆盖度；
三是公司在各产品领域的市场份额 。
工控市场的份额太大 ， 这里不多说了 。
在产品覆盖度上 ， 汇川技术虽然与国内同行相比已经处于领先 ， 但与国外巨头相比 ， 仍有很大的提升空间 。
产品线完整程度与下游应用覆盖面仍不及海外工控巨头 。 海外工控巨头
下面是汇川技术与几个国外巨头的对比 。
下面是汇川技术与国际同行的营收对比 ， 即便是按照艾默生的规模 ， 汇川技术的营收也有着18倍的发展空间 。
我们发现伟大公司时 ， 首先要找到一个巨大的行业 ， 就比如沃尔玛产生在美国并不是偶然 ， 只有美国这样庞大的市场才能诞生沃尔玛这样的零售巨头 。 汇川技术处于工业自动化控制这样一个规模巨大的行业 ， 使得公司巨大的发展空间成为可能 。
公司优秀的管理和国内公司中遥遥领先的研发投入使得公司的竞争力远超国内同行 ， 并且不断突破细分领域 ， 并不断提升市场份额 ， 其发展空间也因此被逐步打开 。
第五方面 ， 说一下公司后续的主要看点 。
公司的看点主要有以下几个 。
首先是管理上有进一步提升的空间 。
公司的人均产品在最近几年始终没有提升 ， 为此公司在2019年开始了新一轮的管理提升 ， 运营效率和成本优化在一季报中已经有所体现 。
管理提升主要为公司带来以下变化：
运营效率将提升；
成本和费用得以优化；
供应及支付管理得到优化 。
最终将带来：
人均产值增长；
费用率下降；
市场份额提升 。


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