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机柜|铜牛信息增速低 机柜出租率毛利率研发费用率均降2年( 三 )


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2016年至2019年 ， 铜牛信息经营活动产生的现金流量净额分别为4456.80万元、3100.63万元、2689.67万元和5257.59万元 。
2016年至2019年 ， 铜牛信息销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.06亿元、1.54亿元、2.20亿元和3.32亿元 。
【机柜|铜牛信息增速低 机柜出租率毛利率研发费用率均降2年】机柜出租率下滑
根据招股说明书披露 ， 铜牛信息本次拟使用募集资金3.02亿元投资云计算平台建设项目 ， 计划在天津自贸试验区（空港经济区）航海路158号天纺大厦附楼 ， 利用现有的数据中心机柜资源投资建设云计算平台 ， 预计投入2.65亿元用于购买3250台服务器及465台交换机 。
2017年至2019年 ， 铜牛信息机柜出租率分别为76.93%、66.28%和65.09% ， 出租率逐年下降 。
机柜|铜牛信息增速低 机柜出租率毛利率研发费用率均降2年
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同时 ， 2017年至2019年 ， 铜牛信息IDC及ISP业务收入分别为8894.23万元、9335.49万元和9779.16万元 ， 收入增速分别为2.02%、4.96%和4.75% ， 低于同行业可比公司平均收入增速 。
上述问题亦被创业板发审委关注 ， 并在落实函中要求铜牛信息说明是否有足够的客户消化其建设后的云计算平台 。
对此 ， 铜牛信息在回复落实函时称 ， 2017年以来 ， 公司通过自主运营和维护国资云平台 ， 形成了近百人的云计算服务、研发和运维团队 ， 积累了较强的云计算服务交付能力、业务连续性保障能力和网络安全防护能力 ， 为公司进一步扩大云计算平台的建设和运营规模奠定了坚实的基础 。
在招股说明书中 ， 铜牛信息称 ， 公司凭借自主运营维护国资云平台三年来在云计算服务交付能力、业务连续性保障能力和网络安全防护能力等方面所积累的技术基础 ， 利用公司具有自主知识产权的云平台管理、云安全、云监控等相关技术和具有丰富经验的研发和运维团队 ， 在云平台市场拓展方面实施差异化的市场竞争策略 ， 为客户提供专业化、个性化的云计算解决方案和高品质、敏捷的一站式云计算服务 。

该公司还表示 ， 截至目前 ， 公司互联网数据中心服务、云服务、互联网接入服务、互联网数据中心及云平台信息系统集成服务的客户数量超过1000家 ， 其中云服务的客户近百家 。 在国家全面推动企业上云的政策指引下 ， 公司云计算平台市场前景广阔 。
研发费用率不及同业
虽然铜牛信息在招股说明书中自述公司凭借自主知识产权 ， 可在云平台市场拓展方面实施差异化的市场竞争策略 ， 但数据显示 ， 过去四年 ， 该公司研发费用并不及同行业可比公司 。
过去四年 ， 铜牛信息研发费用分别为650.81万元、903.82万元、822.15万元和880.06万元 ， 占营业收入的比例分别为 4.92%、5.87%、3.93%和3.35% 。
机柜|铜牛信息增速低 机柜出租率毛利率研发费用率均降2年
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该公司主要围绕云计算数据中心智能运维、云计算数据中心网络优化和网络安全、云视频会议系统等SaaS应用软件领域进一步加大研发投入 。
据了解 ， 铜牛信息在研发方面主要的投入包括研发人员薪酬、折旧费、技术服务费等 。

过去四年 ， 铜牛信息人工费分别为622.02万元、495.49万元、487.43万元和833.04万元 ， 占研发费用的比例分别为95.58%、54.82%、59.29%和94.66%；折旧费分别为28.79万元、28.33万元、25.39万元和22.32万元 ， 占研发费用的比例分别为4.42%、3.13%、3.09%和2.54%；技术服务费及其他费用分别为0元、380.00万元、309.34万元和24.70万元 ， 占研发费用的比例分别为0%、42.04%、37.63%和24.70% 。
铜牛信息称 ， 2017年和2018年公司委托外部单位进行了部分研发工作 ， 导致研发人员薪酬有所降低；2019 年随着研发能力的提高 ， 全部当年研发项目均由公司自有研发人员完成 ， 导致研发费用中人工费占比上升 。


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