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ZAKER|嘉化能源掏空遇阻、操纵被抓，不仅仅是操纵市场还有大量掏空原罪( 三 )


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首先 ， 美福码头毛利率高的吓人 ， 近些年虽有所下滑 ， 但仍接近80% ， 几乎远超A股港口类所有上市公司 ， 该类上市公司毛利率普遍只有40%至50% ， 或者更低 。
其次 ， 更神奇的是 ， 美福码头几乎没有其他费用支出 ， 毛利扣除所得税费用几乎和年报披露的净利润没有啥差别 。
如下表（亿元）：
而被收购前3年可不是这样的：三大费用平均占美福码头营业收入的20%左右 。
ZAKER|嘉化能源掏空遇阻、操纵被抓，不仅仅是操纵市场还有大量掏空原罪
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当然在管老板的手段里 ， 这都是小儿科啦 ， 是时候轮到开头提到的美福石化重磅登场了 。
四、掏空遇阻、操纵被抓 ， 敬畏市场才能走得更远！
2016年底 ， 管老板就筹划对其实际控制的美福石化进行上市运作 ， 随后决定将美福石化相关资产装入嘉化能源 ， 并在2017年10月停牌重大资产重组 。
美福石化100%股权在2017年12月31日账面价值5.81亿元 ， 评估值26.9亿元 ， 评估增值21.09亿元 ， 评估值是账面价值的4.63倍 ， 而且准备全部用现金支付 。
谁是这个幸运儿呢？有幸拿到上市公司的近27亿元巨资呢？
当然 ， 有钱人的世界就是这么单纯：只能是管老板 。
管老板夫妇合计持有美福石化82.85%的股权 ， 对应的是22.27亿元的雪花银 。
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而2016年6月 ， 管老板从关联方公司收购美福石化51%股权时 ， 美福石化以2016年3月31日为评估基准日的市场法估值结果仅仅才5.95亿元 。
这才过了一年半 ， 估值翻了5倍 ， 管老板真是血赚啊 。
关于估值差异 ， 评估机构解释了很多 ， 但总结成一句话就是：A股的韭菜比港股好割 ， 我为什么不割呢？可以有理有据冠冕堂皇的掏空 ， 我为什么不掏呢？
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这么狗血的解释自然逃脱不过证监会的火眼金睛：嘉化能源很快就在2018年4月识相的撤回材料并终止本次重大资产重组 。
2019年4月1日 ， 嘉化能源还因在本次重组中前五大客户信息披露不准确 ， 关联方及关联方交易披露不完整 ， 受到上交所监管 。
2019年9月1日 ， 管老板在公开场合宣称公司磺化医药业务符合科创板申报条件 ， 待分拆上市细则落定后 ， 希望尽快申报 。
但当时分拆细则仅为征求意见稿 ， 而且嘉化能源相关资产在募集资金、业务独立性方面均未满足征求意见稿相关要求 。
2020年3月20日 ， 上交所对管建忠予以监管关注 。
文末 ， 虽然证监会暂未披露管老板此次涉嫌操纵证券市场的具体情形 ， 但从过往不难看出 ， 对管老板而言 ， 这一天迟早会到来 。
结束语
来来来 ， 总结一下 ， 管老板自己本来过的挺爽的 ， 控制着区域资源 ， 赚钱的赚的很嗨 ， 其实就是我们屌丝羡慕的样子 。
然后 ， 有一天 ， 不知道是谁教会了管老板资本运作 ， 还是管老板天资过人无师自通 ， 管老板发现通过上市公司可以玩得更嗨 ， 来钱更快 ， 不用经营实业其实也可以赚钱 ， 而且赚得更多 ， 于是 ， 就有了一系列的借壳上市、重组掏空、内幕交易以及操纵市场 。
然后 ， 然后就被抓了 。
而且 ， 通常情况下 ， 这一系列的资本运作 ， 难免会用到财务杠杆 ， 到时候还存在丢失公司的可能性 。
所以 ， 那些玩弄资本的中介 ， 不务正业/主业的老板 ， 你要学的不是如何割韭菜 ， 而是敬畏规则 。
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