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蔚来|蔚来毛利率转正，距离真正盈利还差哪几步？

【蔚来|蔚来毛利率转正，距离真正盈利还差哪几步？】_原题为 蔚来毛利率转正 ， 距离真正盈利还差哪几步？
蔚来|蔚来毛利率转正，距离真正盈利还差哪几步？
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日前 ， 蔚来汽车发布了2020 年二季度未经审计财报 。 财报数据显示 ， 2020年第二季度 ， 蔚来汽车营收37.189亿元 ， 同比上升146.5% ， 环比增长171.1% ， 高于市场预期的34.9亿元；净亏损11.767亿元 ， 同比下降64.2% ， 环比减少30.4% ， 低于市场预期的22.47亿元 。 这是蔚来成立以来最高的季度营收和最低的经营亏损 。
值得注意的是 ， 蔚来第二季度整体毛利润率为8.4% ， 2019年同期为-33.4% ， 2020年第一季度为-12.2％ ， 这是蔚来6年来首次单个季度毛利率回正 ， 其中 ， 第二季度汽车毛利率达到了9.7% 。
除了实现整体毛利率由负转正外 ， 蔚来汽车还在二季度的运营现金流也是公司成立以来首次录得正值 。
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对于财报上超预期的表现 ， 蔚来汽车创始人、董事会主席兼CEO李斌表示 ， “我们很自豪在公司的关键财务指标方面达到了一个里程碑式的季度 ， 突出表现为9.7%的历史最高车电动车利率、有史以来最低的运营亏损 。 ”
最佳的财报：毛利率转正
对于毛利率转正的原因 ， 蔚来汽车CFO奉玮表示 ， “这是由于规模不断扩大 ， 每辆汽车平均收入的提高 ， 材料成本降低以及制造效率提高所致 。 ”
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在2020年第二季度 ， 由于蔚来ES6优秀的销量成绩 ， 提升了蔚来汽车整体在第二季度的市场表现 ， 数据显示 ， 蔚来汽车在第二季度共售出10331辆 。
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这是蔚来自开始交付以来 ， 单季度销量最高的一个季度 ， 其中 ， 蔚来ES6占销量的八成 。 而交付量增长 ， 单车成本减少 ， 整车毛利率提升 ， 使得其超过了预期5%的目标 。
在财报发布后的电话会议上 ， 蔚来汽车财务副总裁曲玉表示 ， 蔚来方面尚未对两款车型的毛利率进行细分 ， 但总的来说ES8的毛利率高于ES6 ， 蔚来方面会在未来继续改善两款车型的毛利率 。
李斌也表示：“接下来将继续提升毛利率 ， 非常有信心今年下半年整车毛利率和综合毛利率都超过10% 。 ”
毛利率能反映出企业的对成本和资金的管理能力 ， 是企业盈利能力的评判标准之一 。 从另外一个角度来讲 ， 实现利润是企业追求的目标 。 毛利率转正意味着蔚来汽车已经从卖车亏钱的状态中走出来了 。
大跌的股价：资本市场为何不买单？
尽管财报多处表现亮眼 ， 却没能让资本市场满意 ， 股价表现不尽如人意 。
发布财报的当天 ， 蔚来汽车股价报收12.99美元 ， 每股单日跌幅为8.59% 。
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而这只能说财报表现虽然超出蔚来的预期 ， 但并未超出资本市场的预期 ， 资本对于蔚来的预期更高 。
其次 ， 资本不仅看中当下 ， 更看重企业未来的表现 。 但从蔚来对接下来的预期来看 ， 未免有些保守 ， 这也是蔚来发布财报后不涨反跌的重要原因 。
蔚来预计 ， 今年第三季度 ， 公司的总营收将在40.475亿元（约合5.729亿美元）至42.123亿元（约合5.962亿美元）之间 ， 同比增长约120.4%至129.3% ， 环比增长约8.8%至13.3% 。
此外 ， 李斌还表示 ， “Q3、Q4我们会把这一部分出售掉 ， 我们不会把它算在整车的毛利率里 ， 会放到综合毛利率里 。 ”数据显示 ， 蔚来去年产生了10万个双积分 ， 按照今年的价格水平估算 ， 公司大概能产生1.2亿元左右的收入 。
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双积分政策在今年6月进行了修订 ， 对于一些“油耗大户”的传统车企来说形势变得十分严峻 ， 购买正积分成为不得不做的一件事 。 但是当下拥有正积分的企业并不少 ， 蔚来能否按照当下的价格如愿卖出暂时还是未知数 。
其实 ， 蔚来近期过山车般的股价也透露出资本市场对于蔚来的不信任 ， 尽管蔚来已经坐稳国内造车新势力第一阵营 ， 但后续仍需更多的成绩证明自己 。
不差钱的蔚来 ， 下一步如何走？
在今年6月底 ， 蔚来宣布战略投资者已基本完成了在蔚来中国的前两期投资的现金注入义务 。 目前 ， 蔚来已从投资者那里收到前两期50亿元人民币的现金投资 。
手握资金的李斌也发出了“让我们从ICU过度到了普通病房”的感概 。
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