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净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意


净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意
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深圳市汇创达科技股份有限公司（以下简称“汇创达”或“公司”）于8月11日通过创业板上市委审议会议 。
公司主要产品包括导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件 ， 预计2020年前三季度营业收入为3.95亿元 ， 同比增长60.68%；归母净利润为6930万元 ， 同比增长48.39% 。
业绩增长的同时 ， 公司2019年经营性净现金流明显低于同期净利润的情况也需留意 。
曾在新三板挂牌 创业板IPO拟募资4.579亿元
汇创达主要产品包括导光膜、背光模组等导光结构件及组件和金属薄膜开关、超小型防水轻触开关等精密按键开关结构件及组件 ， 下游客户主要为笔记本电脑、手机等消费电子产业链的制造商 。
2016年5月 ， 汇创达在新三板挂牌 。 2017年6月 ， 公司向深圳证监局提交了上市辅导备案材料 ， 在更换辅导券商后 ， 于2018年12月再次向深圳证监局提交上市辅导备案材料 ， 辅导保荐机构由长江证券变更为东吴证券 。
招股书显示 ， 公司控股股东为李明 ， 其直接持有公司48.57%的股份 ， 其妻子直接持有公司5.4%的股份 ， 并通过众合通间接控制公司25.99%的股份 。 李明夫妇合计控制公司79.96%的股份 ， 为公司的实际控制人 。
公司创业板IPO拟公开发行不超过2522.67万股股票 ， 拟募集资金4.579亿元 ， 用于生产基地建设项目及研发中心建设项目 。

净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意
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预计前三季度利润增超四成
2017-2019年 ， 汇创达营收分别为2.56亿元、3.03亿元及4.07亿元 ， 归母净利润分别为3255.98万元、6125.43万元及7955.44万元 ， 期间营收及归母净利润年均复合增长率分别为26.16%及56.31% 。
对应期间 ， 公司综合毛利率分别为30.30%、36.50%和37.81% ， 主营业务毛利率分别为30.69%、36.57%和37.84% 。 主营业务毛利主要由导光结构件及组件贡献 ， 各期毛利占比分别为84.59%、88.20%和88.94% 。 导光结构件及组件产品毛利率和收入占比上升推升公司整体毛利率 。

净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意
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2020年上半年 ， 公司营业收入2.58亿元 ， 同比增长91.06%；归母净利润4592.92万元 ， 同比增长85.10%；扣非后归母净利润为4435.21万元 ， 同比增长88.52% 。
根据招股书 ， 尽管新冠疫情对公司2020年一季度的生产经营产生了一定不利影响 ， 但受疫情影响导致远程办公、学习需求增长、个人电脑出货量持续景气、背光模组市场份额提升等因素影响 ， 公司背光模组出货量维持持续景气 ， 上半年整体利润增速较高 。
【净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意】公司预计2020年前三季度营业收入为3.952亿元 ， 同比增长60.68%；归母净利润为6930万元 ， 同比增长48.39%；扣非后归母净利润为6610万元 ， 同比增长46.97% 。
经营性净现金流与利润背离
2017-2019年 ， 公司经营性净现金流分别为2840.22万元、4983.2万元及 887.6万元 。 公司2019年经营性净现金流明显低于同期净利润7955.44万元 ， 且经营性净现金流与净利润变动方向相反 。

净现金流|汇创达创业板过会：预计前三季度利润增超四成，现金流背离需留意
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进一步分析 ， 2017-2019年 ， 公司销售商品、提供劳务收到的现金在同期营收中的占比分别为87.38%、94.94%及80.34% 。 销售商品、提供劳务收到的现金在营收中的占比下降 ， 应收账款增加 ， 是拖累公司经营性净现金流的主要原因 。


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