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未来汽车日报|理想股价连跌5天，蔚来回到起点，新造车上市上了个寂寞？( 三 )


一位蔚来员工告诉未来汽车日报 ， “从来没有见过斌哥发火的样子” ， 另一位熟悉李想的知情人士则向36氪表示 ， “在理想汽车 ， 谁做错了事 ， 李想是可以直接开骂的” 。
华兴资本集团董事长、基金创始合伙人包凡将二人的性格进行总结概括：李斌是自上而下的人 ， 格局很大；李想习惯自内而外思考 ， 从产品的角度出发 ， 思考需要什么样的团队 ， 再根据团队考虑需要搭建的体系 。 “两个人思维方式很不一样 ， 所以最终走的路径也不一样 。 ”
在业内人士看来 ， 李想是善于内部经营的“超级产品经理” ， 李斌则是善于资本操盘的“战略投资者” 。
理想汽车投资人、源码资本的王星石告诉未来汽车日报（ID：auto-time） ， 增程路线就是李想近距离观察用户才发现的产品痛点 。 “李想给我们介绍过在汽车之家论坛有很多新能源车主 ， 会自己DIY安装增程器 。 ”增程是当前充电环境下 ， 解决续航和里程焦虑的有效办法 。
李斌曾参与创办或主导投资超40家企业 ， 他担任管理合伙人的蔚来资本已投资出行平台嘀嗒出行、首汽约车 ， 自动驾驶公司小马智行、Momenta、主线科技 ， 换电技术和解决方案提供商奥动新能源 ， 动力电池正极材料公司容百科技等 。
两种风格各有优势 ， 但显然前者的风格更受投资人欢迎 。 理想汽车投资人、明势资本创始合伙人黄明明认为 ， 世界上最优秀的企业都具有最高效的组织管理能力 ， “大家就是疯狂的效率机器” 。
李斌也讲究效率 ， 他曾在媒体采访中表示愿意用“资金买时间” ， 用大把的钱换取宝贵的时间窗口 ， 但对于投资人来说评估一个项目的好坏 ， 首先考虑的就是ROIC（投资资本回报率） 。
在蔚来2020年二季度财报电话会议中 ， 未来汽车日报能明显感觉到李斌的转变 ， “效率”二字成为贯穿整个介绍及问答环节的高频词 。
经营现金流表现及成本费用管控能力将成为下一阶段投资人评估其长期价值的重要指标 。 毕竟对于投资人而言 ， 市场最终要回归利润的创造能力 ， 并不仅仅是市值创造能力 。
比数据：回到同一起跑线
被誉为“价值投资之父的”本杰明·格雷厄姆曾在其著作中写道：“短期而言 ， 市场是一台投票机；但长期而言 ， 市场是一台称重机 。 ”股神巴菲特则将这句话翻译为：企业成功被市场确认的速度并不重要 ， 只要公司能以令人满意的速度提升内在价值 。
从这个角度来看 ， 理想和蔚来在今年的表现都没有让投资人失望 。
理想汽车发布招股书时 ， 蔚来尚未发布2020年二季度财报 。 相比蔚来2020年一季度毛利率为-12.2% ， 招股书中披露的动辄50亿元年亏损不同 ， 理想汽车依靠“穷孩子的活法” ， 以严格的成本管控证明了造车也有更为经济的路线 。
招股书显示 ， 理想汽车在尚未大批量交付的2018和2019年 ， 两年总亏损不到40亿元（39.6亿元）人民币 。 2020年第一季度 ， 理想汽车总销售成本为1.12亿美元（约合人民币7.83亿元） ， 毛利为964万美元（约合人民币6830万元） ， 毛利率为8.02% ， 车辆销售毛利率为8.45% 。
未来汽车日报|理想股价连跌5天，蔚来回到起点，新造车上市上了个寂寞？
本文插图

蔚来及理想汽车营收&净亏损情况对比来源：财报、招股书 制图：未来汽车日报
这意味着 ， 蔚来用2年的时间 ， 才扭转了卖一辆亏一辆的财务现状 ， 而理想汽车则在交付之初就证明了其自我造血的能力 。 接近李想的知情人士向36氪透露 ， 今年二季度理想汽车的毛利率已经超过2位数 。 相比毛利率在二季度首次转正至8.4%的蔚来 ， 理想汽车的成本控制优势仍然存在 。
理想汽车成立时间较其他造车新势力晚1年 ， 这让李想觉得错过了融资的最佳时间 ， 叠加2015年股灾的影响 ， 理想汽车的融资“从来没有顺利过” 。


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