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公司|重磅！创业板注册制开市日期定了！将影响5000万A股投资者( 二 )


究竟上述18只创业板注册制新股上市首日将如何演绎？打新收益又将如何？
中信证券梳理了2019年以来创业板上市新股的回报情况 ， 其平均一字板涨幅218% 。 若以此计算 ， 18家首发公司中 ， 发行价最高的锋尚文化中一签将大赚超15万 ， 发行价最低的康泰医学中一签也可赚1.1万 。
对于即将到来的创业板注册制打新 ， 也有部分人士担忧首批企业的上市表现 。 注册制之下 ， 创业板"打新"会稳赚不赔吗？
从其他市场的经验来看 ， 纳斯达克、港交所等市场新股破发是常态 ， 且沪市的科创板市场也曾短暂出现过破发 。
对此 ， 东北证券研究总监付立春指出 ， 初期破发的概率并不大 ， 但上市一段时间后 ， 破发的概率比较大 ， 上市时间越久 ， 破发的概率就越大 ， 这是由注册制市场化的本质（决定的） 。
付立春认为 ， 创业板的改革是注册制的导向 ， 而注册制的核心还是以市场化为方向 ， 实质上是在询价定价阶段市场化 。 和以前的23倍市盈率不一样 ， 这种情况下有的企业可能在询价定价阶段估值比较高 ， 二级市场投资者对企业的价值认可更高 ， 且二级市场上的行情或者资金量也会对企业的估值有影响 。
不过 ， 总体而言 ， 业内对于创业板新股的短期走势趋于乐观 。 国泰君安新股团队表示 ， 创业板注册制将带来新增量 ， 打新收益可期 。
该团队预估2020年全年新股发行常态化 ， IPO发行节奏平稳 ， 累计发行规模2000亿 ， 其中在创业板发行节奏方面 ， 预计2020年8月开闸 ， 发行60家左右 ， 发行规模600亿 。 按网下回拨后分配比例为60%以及A类账户占网下比例为75%来计算 ， 参考科创板已上市企业首日涨幅在130%以上 ， 假设创业板注册制初期平均涨幅150% ， 那么2020年创业板打新平均增强收益在4.05%左右 。
【公司|重磅！创业板注册制开市日期定了！将影响5000万A股投资者】需要注意的是 ， 打新的收益率上升或者下降都不是必然的情况 ， “打新收益情况与市场影响分不开 ， 若股市处于震荡向上或者牛市的情况下 ， 打新收益情况会好一些；若处于熊市的状态下 ， 打新收益会下降 。 ”


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