经济|全国社保基金理事会副理事长陈文辉：剖析数字经济发展规律，投资布局第四次工业革命( 三 )
图3 ：美国近200年来行业增速变迁
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资料来源：中国信通院
投资数字经济一定要紧扣国家发展战略 ， 分层布局 ， 促进产业形成良好生态 。
一是投资平台型企业 ， 支持国内企业走出去 。 数字经济时代 ， 平台型企业具有显著的先发优势和马太效应 ， 投资平台企业将加快企业开展全球布局 ， 在国际竞争中占得先机 。 目前市值最大的科技公司仍以美国企业为主 ， 未来中美在榜单上至少是平分秋色 ， 美团、字节跳动、拼多多等新兴平台 ， 都有成为世界级企业的机会 ， 具备较好的投资价值 。
二是投资私募股权基金 ， 提前布局工业互联网 。 数字经济在消费领域已进入成熟阶段 ， 但在工业领域才刚刚起步 ， 许多企业仍处于早期阶段 。 数字经济时代 ， 马太效应显著 ， 最后往往是赢者通吃 ， 直接投资早期企业风险极高 。 投资人可选择优秀的私募股权基金管理人 ， 利用管理人专业的知识构建投资组合 ， 分散风险 ， 实现在工业互联网领域的投资布局 。
三是抓住半导体领域国产替代机会 ， 打造中国自己的“杀手锏” 。 半导体产业是数字经济的基础 ， 更是第四次工业革命的根基 。 未来十年 ， 万物互联 ， 物联网设备将从百亿级上升至千亿级 ， 由此产生海量数据 ， 对存储、计算的需求将以指数趋势增长 ， 半导体市场巨大 。 半导体产业链较长、分工精细 ， 我国在多个环节受制于人 。 国家鼓励半导体产业尽快实现国产替代 ， 企业也意识到依赖国外厂商随时有被卡脖子的风险 ， 不断增长的国内需求 ， 将为国产替代投资带来丰厚的回报 。 只有在产业链核心环节培育出中国自己的“杀手锏” ， 才能对外形成有效反制 ， 消除我国数字经济发展过程中最大的隐患 。
监管要前松后紧 抓大放小
《21世纪》:在监管政策上 ， 要让数字经济健康发展 ， 有什么建议？
陈文辉：中国数字经济能取得快速发展 ， 得益于宽松的监管环境 ， 但数字经济未来的长远发展 ， 更离不开有效的监管 。 互联网发展初期 ， 政府采取了包容审慎的监管方式 ， 用户隐私保护意识不强 ， 愿意出让部分个人信息去换取互联网提供的便利 ， 客观上降低了企业收集数据的成本 ， 加快了平台企业形成 。 但随着消费互联网逐步成熟 ， 一些互联网巨头已经具备“一个平台、服务全国”的特点 ， 成为了准公共基础设施 。 于此同时 ， 用户隐私保护缺失、算法歧视、虚假信息和平台垄断等问题频发 ， 公众对加强监管的呼声越来越强 。 另一方面 ， 我国产业互联网即将迎来快速发展 ， 与个人数据不同 ， 产业数据是企业的重要商密 ， 一旦泄露后果不堪设想 ， 仅仅依靠平台的自律 ， 难以使企业放心 。 因此 ， 加强数字经济的监管是大势所趋 ， 行之有效的监管有助于行业持续健康发展 ， 也是对投资人长期利益的保护 。
在监管方式上 ， 建议前松后紧 ， 抓大放小 。 前期审慎包容有利于培育新业态 ， 抓住先发优势 ， 提升国际竞争力 。 后期加强监管有利于创造兼顾公平与效率的环境 ， 促进行业健康可持续发展 。 监管要牵住平台企业这个牛鼻子 ， 通过加大股权投资 ， 派驻合规高管等方式 ， 加强政府对大型平台的管理能力 ， 最大限度保护公共利益 。 其他中小企业大多依附于平台生态中 ， 政府可制定监管原则 ， 交由平台负责实施 ， 利用数据和信息技术 ， 实现高效精确监管 。
（作者：21世纪经济报道资深研究员,袁新韫 编辑：马春园）
（责任编辑：王治强 HF013）
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