《财经》杂志|聚焦中国家族办公室的崛起( 二 )
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在家族投资策略上 ， 从我们的调查及经验来看 ， 在亚洲 ， 尤其是中国 ， 多数亿万富豪都是依然活跃在家族企业经营中的第一代企业家 ， 他们的财富与家族企业的业务经营密切关联 。 因而这些富豪大多以创造财富的角度审视他们的投资 ， 且正在寻求获取与企业经营不相上下的两位数投资回报 。 《报告》显示 ， 中国家族倾向于采取增长型投资策略 ， 远高于全球水平 ， 中国家族办公室平均11％的回报率也遥遥领先亚太（6.2％）及全球（5.4％）的水平（见图4） 。
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我们的研究显示 ， 平均而言 ， 家族办公室将其投资组合的一半以上配置给固定收益（22％）、股票（17％）和房地产（13％） ， 其中固定收益是他们投资比例最高的资产类别 。 其余部分包括对私募股权合共20％的配置 ， 其中包括分别对直接投资和基金投资的11％和9.2％配置 ， 其比公开股票市场更受欢迎 。
在某些情况下 ， 家族办公室将其投资组合的一半配置于私募股权直接交易、基金或两者结合 。 实际上 ， 一些家族办公室的成员对我们表示 ， 很多中国家族办公室是专门为了进行私募股权投资而设立的 。 他们表示 ， 在当前动荡不定的全球市场环境中 ， 在相对具吸引力的回报和多元化裨益的推动下 ， 最近他们对私募股权和房地产的配置有所增加 。
就中国平均投资组合与全球平均投资组合的差异而言 ， 《报告》显示 ， 前者在固定收益（22％与16％）、房地产投资信托（4.5％与1.0％）和现金（10％与7.6％）方面的配置比例较大 ， 而在股票（17％与32％）和直接房地产（13％与17％）的配置比例较低 。 中国家族办公室的未来发展
尽管中国家族办公室投资回报率相比全球平均回报率是十分可观的 ， 我们所接触到的多个家族均表示 ， 家族办公室运营所在地的地缘政治和经济环境日趋动荡 ， 并且在未来5年内 ， 环境将会发生巨大变化 。 过去20年左右的全球化进程 ， 其出现逆转的可能性提高了数倍 。
除了要面临与建立家族办公室结构相关的考验之外 ， 在我们的调研过程中 ， 几个家族都提到了在寻找和挽留合适外部人才方面所遇到的困难 。 大多数家族表示 ， 整体而言 ， 他们很难找到外部服务提供商特别是综合服务提供商 。 其中一个因素是 ， 财富创造者具有非常高的积极性、自主性及操控能力 ， 并且会亲力亲为 。 一些受访者认为 ， 这会使他们不愿寻求他人帮助 。
然而从长远来看 ， 更多第二代在国外接受教育 ， 并且英语流利 ， 他们通常具有一些专业的工作经验 。 他们可能拥有不同于父母的期望 ， 并在服务提供商方面有更多的经验和信任 。 《报告》显示 ， 81％的相关家族表示 ， 从长远来看 ， 家族办公室将由家族成员和家族以外的专业人士共同经营；11％的家族表示将由家族成员经营 ， 而7.4％的家族表示将由专业人士经营（见图5） 。
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目前 ， “家族办公室”的概念在中国还处于萌芽状态 ， 与其他财富管理或家族企业实体及超高净值人士之间的界线常常是很模糊的 。 有关家族办公室和家族信托的规则和法规制定工作才刚刚起步 ， 相关信息也较少 。
然而 ， 随着中国经济体量的不断增长和财富管理行业的发展 ， 将有更多家族以及超高净值人群从高科技、高端制造以及传统行业转型升级的过程中诞生 。 我们相信家族办公室这一新兴行业 ， 必将以更快的速度崛起 ， 并更好满足家族在财富管理与传承、顶层设计、二代教育、慈善公益等诸多方面的需求 。
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