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房企发债|房企融资要收紧？上半年个别房企发债规模被限制 对楼市有何影响？( 二 )


若新规落地 ， 土地市场或降温
多位接受券商中国采访人员采访的业内人士认为 ， 房企融资收紧与近期部分城市土地市场过热有关 。
券商中国采访人员了解到 ， 多地土地市场近期热度仍不减 ， 多个地块溢价率超过30% ， 并且有区域地王出现 。
华南某房企高管对券商中国采访人员表示 ， 目前经济并没有特别大的起色 ， 特别是面对国外的压力下 ， 但是国内土地和房价还是在涨的 ， 这个涨其实是经济上不支撑的 ， 肯定还是有泡沫 。 如果现在再不断的输血房地产 ， 可能泡沫会越来越大的 ， 这也是监管部门所考虑的问题 。
那么 ， 如果融资新规真的落地 ， 会对房企和市场产生哪些影响呢？
某总部在北京的上市房企高管对券商中国采访人员表示 ， 目前融资报批的松紧程度上暂时没有什么太大变化 ， 央行惯常可能采取窗口指导的形式 ， 如果真如传闻中的收紧方式 ， 确实是非常严厉的 ， 对行业影响也会很大 。 因为房地产本身就是一个高负债的行业 ， 不论是上市公司还是非上市公司 ， 大家权益资本上都没法补充 ， 要发展不负债怎么办？虽然监管有压力 ， 但是如果这么强制性执行 ， 大家在拿地方面立刻就不可能像上半年那么积极了 ， 而且融资额度压下来 ， 欠款的问题肯定又会更突出 ， 无论是对供货商、建设单位等这些问题都会出现 。
潘浩认为 ， 假如“三道杠”政策落地 ， 预计土地市场将降温 ， 新房销售将加速 。 被新规限制融资的房企有可能延迟或取消近期土地投资计划；融资收紧使房企销售回款端压力骤升 ， 房企大概率将启动“加速销售模式” 。 另外 ， 融资新规短期或将加速行业洗牌 。 中小房企受波及程度要远大于规模房企 ， 且中小房企自身抗风险能力不足 ， 在新规影响下 ， 融资受限 ， 有可能选择转让全部、部分股权或土地资源 。 而从长期看 ， 去杠杆、降负债、预防系统性金融风险是确保房地产金融市场平稳健康的重要保障 ， 房企或早或晚都将面临这一道必考题 。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为 ， 由于近期正处于房企半年报发布的关键时期 ， 负债率等财务指标若是触碰监管红线 ， 很容易引起问题 ， 这要求相关房企积极做重视 。 第一 ， 注重下半年融资端口和投资端口的关系 ， 注重对高负债项目的处理 。 第二 ， 对于一些债务压力大的企业 ， 后续需要不断尝试降低负债 ， 甚至有必要积极降价促销 ， 以回笼资金 。 第三 ， 对于地王等项目需要谨慎 ， 虽然没有特别明确的政策要管控这一领域 ， 但往往金融政策宽松的时候 ， 各类资金会违规进入地王项目 ， 所以后续拿地方面要防范风险 ， 尤其是热门地块方面 。
不过 ， 某券商房地产分析师接受券商中国采访人员采访时表示 ， 如果融资收紧 ， 肯定还是利好头部房企 ， 对高负债的房企影响较大 。 从鼎诺投资按照触及红线条数多少及公开等级做的排序来看 ， 没有踩线的基本都是保利等国企 ， 也有龙湖等少数民企 。
招商证券(600999,股吧)赵可团队也认为 ， 房地产监管传闻的背后 ， 更重要的是行业大逻辑发生变化 ， 行业进入“区间管理”时代 ， 囤地模式背后的“加杠杆、赌增值”的金融行为将出局 ， 真正具备造血能力的“经营行为”房企将迎来10年二次绽放期 。 这样会带来两个结果：一方面 ， 表现为真龙头房企的开发类基本盘规模可能迎来明显高于行业增速的上涨；另一方面 ， 表现为这类房企的生态链孵化动作游刃有余 ， 也仅仅只有这类房企才能做到 。
【房企发债|房企融资要收紧？上半年个别房企发债规模被限制 对楼市有何影响？】
（责任编辑：常丹丹 HO016）


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