江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

答记者问|证监会有关负责人就创业板改革并试点注册制答记者问( 二 )


三、如何看待本次创业板改革跟投制度的差异化安排？
答：创业板改革借鉴了科创板的有益经验，并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化 。在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面，与科创板总体一致 。不同的是，跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度，其他企业不实施 。主要考虑是，创业板是一个存量市场，已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系，普通企业跟投的必要性较小 。未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物，商业模式、经营方式、股权架构等方面的潜在风险与普通企业有较大差异，高价发行企业投资风险往往也较大，有必要通过跟投，督促保荐机构更好履行“看门人”职责，审慎合理定价，控制风险 。
目前，创业板试点注册制首批首发18家企业均已完成发行询价和申购 。18家企业发行市盈率在19.1倍至59.7倍之间，平均值39.3倍，中位数37.9倍，总体符合市场预期 。下一步，证监会将持续关注跟投制度实施情况，指导交易所及时做好评估，必要时适度调整完善 。同时，我们将进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管，督促证券公司建立健全合规风控制度，严肃查处违法违规行为 。
四、创业板交易机制有哪些新的变化？投资者参与创业板交易应做好哪些准备？
答：本次创业板改革系统完善了创业板交易机制，同时适用于增量公司和存量公司，有利于提高创业板整体定价效率 。一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后日涨跌幅限制为20% 。存量股票日涨跌幅限制由10%放宽至20%，相关基金也实行20%涨跌幅限制 。二是新股上市首日即可纳入融资融券标的 。优化转融通机制，推出市场化约定申报，允许战略投资者获配股票参与转融通出借 。三是优化盘中临时停牌制度，引入盘后定价交易方式，增加价格笼子机制 。
新的交易机制将于创业板试点注册制首批首发企业上市之日起施行 。广大投资者在参与交易前，应当充分了解创业板交易规则的具体要求，充分了解新老交易机制的差异化安排 。严格遵守交易相关法律法规和业务规则，依法依规参与交易 。同时，密切关注创业板上市公司基本面，综合考虑自身风险承受能力，科学决策，理性投资 。
五、创业板将如何严格实施退市制度？存量公司如何适用新的退市制度？
答：上市公司质量是资本市场健康发展的基石 。提高上市公司质量，确保市场“出口”和“入口”畅通同样重要 。创业板改革充分借鉴科创板改革经验，全面优化并严格实施退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，着力提升上市公司质量 。具体包括：一是简化退市程序 。取消暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩退市时间 。二是优化退市标准 。引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标，取消单一连续亏损等退市指标 。三是严格标准执行 。防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等 。同时，设置退市风险警示制度，加强风险提示 。
考虑到创业板存量公司与投资者较多，为保证改革的平稳过渡，对存量公司适用新的退市制度设置了过渡期安排 。原则上，以2020年度为第一个会计年度起算，适用新的财务类退市指标 。但在新规发布前，已经触及原退市标准而暂停上市公司，或者2019年年报触及原标准暂停上市、终止上市公司，继续适用原标准实施暂停、恢复或终止上市 。目前，已对乐视网、金亚科技、千山药机作出终止上市决定，对天翔环境、暴风集团作出暂停上市决定 。
六、如何理解创业板投资者适当性管理安排？新增投资者与存量投资者各自应当如何参与创业板交易？
答：创业板改革以注册制为核心，在发行、上市、交易、退市等市场基础制度方面发生了较大变化，对投资者的专业经验与风险承受能力提出了更高要求 。创业板已有10年实践，现有投资者超过4500万 。创业板改革要统筹存量和增量，包容存量，充分尊重投资者权益与交易习惯 。


推荐阅读


上一篇：预算法|司法部、财政部负责人就预算法实施条例修订有关问题答记者问

下一篇：互联网|青岛打造工业互联网之都 首先要成为工业互联网人才之都