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基金|交银施罗德“蒙面举牌”成惯犯 抱团持股曾踩雷 规模跑输银行系同门

基金|交银施罗德“蒙面举牌”成惯犯 抱团持股曾踩雷 规模跑输银行系同门
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去年遭遇“黑天鹅”的视觉中国(000681,股吧)等股票 ， 当时交银施罗德都曾抱团持股带来较大损失 。
出品|每日财报
作者|高阔
随着各大公募基金公司2020年第二季度报告披露完毕 ， 《每日财报》注意到 ， 交银施罗德基金旗下多只基金疑似再踩监管红线 ， 合计持股多家上市公司超总股本5% ， 引发了市场对其“蒙面举牌”的质疑 。
今年二季报显示 ， 截至6月30日 ， 何帅管理的中交银阿尔法核心、交银优势行业、交银持续成长3只基金分别持仓山东赫达(002810,股吧)（002810）885.49万股、468.98万股、327.65万股 ， 均超过了5%的举牌线 ， 但交银施罗德基金并未公告 。
因为通过证券交易所买入一家上市公司已发行股份的5% ， 需要举牌并及时公告 ， 这是证券法中的内容 ， 在险资机构中也已司空见惯 ， 但对公募基金而言 ， 同一基金经理管理的多只产品合计持股超过5% ， 相应的监管政策却并不明确 。
“蒙面举牌”成惯犯 ， 前有公募举牌先例
所谓“蒙面举牌” ， 指同一基金经理执掌的不同基金合计持有单一个股的数量超过总股本5%的情况 。
今年二季报显示 ， 截至6月30日 ， 交银施罗德基金经理何帅管理的3只基金均重仓山东赫达 ， 其中交银阿尔法核心持有885.49万股 ， 占流通股本比为7.21%；交银优势行业持有468.98万股 ， 占流通股本比为3.82%；交银持续成长持有327.65万股 ， 占流通股本比为2.67% 。
而若按山东赫达1.9亿总股本计算 ， 这3只基金累计持股占总股本8.85% 。 值得注意的是 ， 早在今年一季度末 ， 3只基金持有山东赫达的股份总数就已超过了5% 。
一季报显示 ， 交银阿尔法核心、交银优势行业、交银持续成长分别持有530.77万股、252.12万股和206.54万股 ， 占总股本比例分别为2.79%、1.32%、1.09% 。
不难发现 ， 在二季度 ， 何帅对该股继续大幅加仓 。 而在4月17日 ， 交银施罗德基金发布澄清公告：特此澄清不存在应披露而未披露的重大信息 。
关于一个基金经理管理的产品合计超限持股的问题 ， 此前似乎已经有先例 。 《每日财报》注意到 ， 2018年兴全基金公司因旗下多只产品合计持股金龙机电(300032,股吧)达到举牌线未披露 ， 收到监管函 。 值得注意的是 ， 兴全基金超限持股 ， 并非主动买入 ， 而是被动举牌 。
2018年8月6日 ， 兴业基金通过旗下3只资产管理计划—兴全可交换私募债56期资产管理计划、兴全可交换私募债61期资产管理计划、兴全可交换私募债62期资产管理计划进行换股操作 ， 分别获得金龙机电2191万股、1261.98万股和1095.93万股 ， 合计持有该公司4548.90万股 ， 占总股本比例为5.66% ， 持股比例超过5%而举牌 。
按照举牌规则 ， 六个月内不得卖出上市公司的股票 ， 或者在卖出六个月内又买入 ， 由此所得收益归该上市公司所有 。
截至今年二季度末 ， 相较去年第三季度 ， 何帅管理的三只基金均有或多或少的持股变动 ， 这早已越过举牌未披露并进行短线交易的红线 。
对于上市公司索要收益的问题 ， 2007年“东吴基金违规短线交易 ， 国投中鲁(600962,股吧)索要1500万元收益” 。 不过 ， 实际操作中大多数短炒的收益并不多 ， 程序非常麻烦 ， 上市公司往往不了了之 。
一致行动人存争议 ， 抱团持股风险放大
何帅之所以进入公众视野 ， 或许与其鲜明的投资风格不无关系 。 方证券研报显示 ， 根据历史平均风格因子暴露 ， 何帅是小盘成长风格 ， 偏好小市值、具有动量效应的、高Beta、高波动、高换手、高估值、高成长的股票 。
而据兴业证券(601377,股吧)研究 ， 何帅管理的3只基金业绩走势基本一致 ， 推测采用复制策略 ， 对3只基金的十大重仓股进行分析 ， 可发现重仓股基本重合 。


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