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基金|交银施罗德“蒙面举牌”成惯犯 抱团持股曾踩雷 规模跑输银行系同门( 二 )


何帅担纲基金经理的产品 ， 至今年二季度末 ， 持有比例较高的除了山东赫达外 ， 还有裕同科技(002831,股吧) 。
何帅管理的三只基金持仓已非常同质化 。 据数据显示 ， 截止2019年四季度 ， 基金前十大重仓股差别不大 。
其中 ， 美亚柏科(300188,股吧)、思创医惠(300078,股吧)、三花智控(002050,股吧)、恒华科技(300365,股吧)、鄂武商A、山东药玻(600529,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、华宇软件(300271,股吧)、万科A等九只股票在三只产品中都属于前十大重仓 。
其实这一现象较为容易理解 ， 受基金经理个人精力等因素影响 ， 同一基金经理管理的不同产品持仓同质化是比较普遍的现象 ， 但是大多数基金经理都会规避超限持股的规定 。
相比2007年 ， 公募基金行业出现了几个明显变化 ， 基金经理“一拖多”变得普遍 ， 明星基金经理管理的规模显著提升 ， 从上述超限持股的基金产品看 ， 规模均达数十亿元乃至百亿元以上 。
一个基金经理管理的多只基金是否属于一致行动人 ， 目前仍处于模糊地带 。 而对于举牌信息披露的强制规定 ， 本质上是不希望投资人与上市公司之间存在未披露信息 ， 让普通投资人利益受损 。
值得注意的是 ， 近年来交银施罗德的持股风格似乎略显激进 ， 甚至曾一度出现过某只个股的持股比例越过“流动性新规”划定的15%红线 。
这种抱团持股的投资风格受个股影响大 ， 如重仓个股表现不佳 ， 就有可能导致基金亏损 。
此前 ， 交银施罗德就有过几次抱团失败的经历 ， 例如去年遭遇“黑天鹅”的视觉中国 ， 当时交银施罗德都曾抱团持股 ， 给基金持有人带来较大损失 。
重固收轻权益 ， 规模净利落后银行系同门
近年来 ， 交银施罗德人事不断变更 ， 也给公司的管理带来诸多不确定性 。 2018年10月 ， 交银施罗德公告称 ， 公司原董事长于亚利达法定退休年龄离任 。 自10月19日起 ， 交银施罗德原总经理阮红改任交银施罗德董事长 。
彼时 ， 阮红离任公司总经理手续还在办理中 ， 而交银施罗德新任总经理仍处于选聘中 。 新任总经理的选聘工作持续了将近4个月 。
到2019年2月28日 ， 交银施罗德基金新任总经理人选终于敲定 ， 公告宣布阮红因工作需要离任总经理一职 ， 只担任公司董事长；公司原副总经理谢卫出任总经理一职 ， 变更日期为2019年2月7日 。
2019年 ， 是阮红升任交银施罗德董事长后的首个完整年度 ， 也是谢卫升任总经理的第一个年度 。
2020年3月27日晚间 ， 交通银行(601328,股吧)发布2019年年度报告 ， 交银施罗德基金2019年实现净利润5.89亿元 。 截至2019年12月31日 ， 交银施罗德基金总资产46.05亿元 ， 净资产36.29亿元 。
《每日财报》注意到 ， 2015-2018年 ， 交银施罗德基金净利润分别为3.58亿元、4.52亿元、5.38亿元、4.78亿元 。
虽然2019年交银施罗德净利润同比增长超20% ， 但作为中国第一批银行背景基金公司之一 ， 基金与其他银行系基金公司仍存在较大差距 。
2019年 ， 工银瑞信基金净利润15.36亿元 ， 是交银施罗德的2.6倍；建信基金净利润10.25亿元 ， 是交银施罗德的1.7倍；中银基金净利润8.68亿元 ， 是交银施罗德的1.5倍 。
截至2019年12月31日 ， 交银施罗德公募基金管理规模为2204亿元 ， 与其他银行系基金公司也存在较大差距 。 同期 ， 工银瑞信管理规模为5399亿元 ， 大约是交银施罗德的两倍；建信基金管理规模为5294亿元、中银基金管理规模为3818亿元 ， 也都远高于交银施罗德 。
交银施罗德还存在重固收轻权益问题 。 截至2019年末 ， 该公司旗下货基规模为936亿元 ， 占总规模比例超过四成 。
在非货基产品中 ， 债券型基金规模为505亿元 ， 剔除货基与债基这类固收产品后 ， 交银施罗德旗下权益产品规模仅有763亿元 ， 占总规模比例仅有三成左右 。


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