市场|公募“押赛道”，私募“等风来”，3500点久攻不下，基金操盘人各有何算盘？( 二 )
对此 ， 卢洋的理解是——在消费数据持续低迷 ， 经济依然靠地产和基建拉动的背景下 ， 市场偏好消费行业 ， 而忽视地产基建行业的顺周期逻辑 ， 只有一种解释——资金驱动 。
不过 ， 市场上的聪明资金已经开始行动 。 8月份以来 ， 在市场调整中 ， 大金融板块已经体现出持续跑赢市场的逻辑 。 无论从宏观经济基本面 ， 还是历史数据分析视角看 ， 当下的风格切换已经被更多人所认可 。
市场扑朔迷离 ， 资产如何配置？卢洋给出的答案是——科技+大金融板块 。 “我们对这样的配置感到安心 ， 对持仓里上市公司的基本面满意 。 ”他称 ， 市场即将进入中报披露的最密集期八月下旬 ， 期待中报指引下 ， 市场重回“好公司好价格”的朴素价值投资理念轨道上 。
对接下来市场结构分化走势预期强烈、并坚信终将迎来“价值重估”的 ， 并不止泊通投资董事长兼首席投资官卢洋 ， 也包括和聚投资总经理兼投资总监李泽刚 。
“从结构上看 ， A股当下是一个比较分裂的市场 ， 指数已经刻画不了现在是牛市还是熊市 ， 两极分化有点大 。 ”8月20日 ， 和聚投资公众号推送了李泽刚的最新观点——策略保持积极 ， 相对均衡配置 。
市场分裂的表现主要体现在——一方面 ， 是确定性的显著溢价 ， 以消费、医药、科技三朵金花为代表 ， 整体取得了非常大的涨幅；另一方面 ， 是传统板块的系统性低估 ， 其股价涨幅远远滞后于前者 。
站在传统行业的角度 ， 疫情得到控制之后 ， 随着集中度的提升 ， 到达一定的边界之后带来企业定价能力的变化 ， 原来的价格战变成较为良性的价格体系 ， 很多产业正在进行新一轮的价值重估 。
“我们没有办法精准预测短期溢价的幅度 ， 但在策略上需要从基本面的逻辑出发去找标的 ， 寻找结构性的机会 。 这种基本面的驱动才能够进一步将估值保持在一定高度 ， 驱动股价上行 。 ”李泽刚判断称 。
在李泽刚看来 ， 当然目前经济仍处在修复过程中 ， 我们还没有看到整个传统板块业绩出现大幅度的好转 。 短期在细分领域中 ， 寻找竞争格局更好 ， 估值更加合理的方向 ， 精选个股 ， 将大幅提高胜率 。
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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