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含量|杭华股份6年营收原地踏步走现金含量逊色 产能不饱和( 六 )


三年收到政府补助、税收优惠合计3515万元
招股说明书显示 ， 报告期各期 ， 政府补助和税收优惠均计入杭华股份净利润 ， 三年累计收到政府补助和税收优惠3515万元 。
2017年至2019年 ， 计入杭华股份资产的政府补助分别为42.21万元、44.46万元和44.46万元 ， 计入收益的政府补助分别为471.74万元、314.80万元和904.25万元 。 该公司政府补助2018年下滑超150万 ， 2019年又迅速上涨至近千万 。

含量|杭华股份6年营收原地踏步走现金含量逊色 产能不饱和
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也就是说 ， 报告期各期 ， 政府补助分别占杭华股份净利润6.06%、4.67%和9.92% 。
除政府补助外 ， 杭华股份净利润还受到税收优惠的助力 。
数据显示 ， 2017年至2019年 ， 杭华股份税收优惠金额分别为625.62万元、489.23万元及709.36万元 ， 占净利润的比例分别为6.99%、6.53%和6.92% 。

含量|杭华股份6年营收原地踏步走现金含量逊色 产能不饱和
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以此计算可知 ， 报告期内 ， 政府补助和税收优惠分别为杭华股份贡献净利润1097.36万元、804.03万元和1613.61万元 ， 占当期净利润比例分别为14.09%、11.92%和17.71% 。 过去三年 ， 该公司收到政府补助和税收优惠累计金额为3515万元 。
过去六年业绩无“波澜”
根据2016年10月27日报送招股说明书 ， 2013年、2014年、2015年和2016年1-6月 ， 杭华股份营业收入分别为9.72亿元、10.01亿元、9.32亿元和4.18亿元；净利润分别为8574.79万元、9792.42万元、8437.15万元和4246.57万元；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为7868.94万元、7962.96万元、8042.95万元和4179.87万元 。

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也就是说 ， 除却2016年该公司未披露完整年度数据外 ， 2013年、2014年、2015年、2017年、2018年和2019年6年内 ， 杭华股份营业收入始终在9.61亿元-10.08亿元之间徘徊 ， 净利润则在6691.85万元-9792.42万元之间 。
而且 ， 杭华股份2017年和2018年营业收入均不到10亿元 ， 但其2014年营业收入则为10.01亿元 。 净利润方面 ， 该公司2017年和2018年净利润分别为7757.89万元和6691.85万元 ， 而2013年至2015年3年时间内 ， 该公司净利润则均超过8400万元 ， 其中2014年净利润近1亿元 。
研发费用、研发费用率均连续两年下滑
报告期内 ， 杭华股份研发费用分别为4328.67万元、4217.60万元和4126.85万元 ， 占营业收入的比例分别为4.50%、4.37%和4.10% 。

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报告期内 ， 该公司不仅研发费用率呈下滑趋势 ， 研发费用也连续两年小幅下滑 。 2018年和2019年 ， 杭华股份研发费用同比分别下滑2.57%和2.15% 。
招股说明书显示 ， 杭华股份报告期内研发费用主要由职工薪酬、折旧费、无形资产摊销等组成 。 其中 ， 职工薪酬分别为3113.92万元、3019.42万元和3048.01万元 ， 占研发费用的比例分别为71.94%、71.59%和73.86%；折旧费、无形资产摊销分别为760.37万元、748.10万元和602.30万元 ， 占比分别为17.57%、17.74%和14.59%；办公费、差旅费、会议费分别为160.68万元、172.99万元和182.06万元 ， 占比分别为3.71%、4.10%和4.41%；物料消耗、修理费、检验费分别为267.75万元、241.92万元和261.65万元 ， 占比分别为6.19%、5.74%和6.34%；其他费用分别为25.94万元、35.17万元和32.83万元 ， 占比分别为0.60%、0.83%和0.80% 。
2018年和2019年 ， 杭华股份研发人员薪酬同比分别下降3.03%和0.95% 。


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