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投资收益|全国社保理事会养老金管理部主任陈向京：投资收益日渐成为养老基金积累的重要来源

8月22日 ， “资产管理助力中国养老财富储备研讨会暨中国养老金融调查报告（2020）发布会”在沪召开 。 此次研讨会由中国养老金融50人论坛主办、汇添富基金管理股份有限公司承办 。
全国社会保障基金理事会养老金管理部主任陈向京发表了“投资收益日渐成为养老基金积累的重要来源”主题演讲 ， 从应对老龄化挑战也需重视投资收益的作用、海外成功案例中投资收益对基金积累的贡献显著、提升投资收益是一个长期课题等几方面 ， 阐述了对于中国养老财富储备的重要思考 。
以下为演讲实录：
各位领导、各位嘉宾：
大家上午好！非常高兴能参加本次养老金融50人论坛上海峰会 ， 共同探讨和交流“资产管理助力中国养老财富储备”这一主题 ， 同时祝贺《中国养老金融调查报告2020》顺利发布 。 当前我国人口老龄化形势严峻 ， 养老金缺口很大 ， 亟需扩大养老金积累 。 养老金融50人论坛一直致力于联接养老和金融两个领域 ， 推动养老金融事业发展 ， 这和我们全国社会保障基金理事会养老金管理部的职能非常相似：一方面是养老金受托管理 ， 以及养老金政策的研究 ， 另一方面也总体负责养老金的配置和投资管理 。
我今天发言的主题是“投资收益日渐成为养老基金积累的重要来源” ， 我国为应对老龄化挑战推行的多渠道筹集养老资金的政策措施是十分必要和正确的 ， 但当前还需重视投资收益对养老金积累的重要性 。 下面我将围绕应对老龄化挑战也需重视投资收益的作用、海外成功案例中投资收益对基金积累的贡献显著、提升投资收益是一个长期课题这三部分内容谈一些个人体会 ， 供参考指正 。
一、应对老龄化挑战也需重视投资收益的作用
2000年以来 ， 我国老年人口数量和占总人口的比重持续增长 。 2000年至2018年 ， 60岁及以上老年人口从1.26亿人增加到2.49亿人 ， 老年人口占总人口的比重从10.2%上升至17.9% 。 随着老龄化程度加深 ， 养老金支出压力不断加大 。 根据中国社科院的精算结果 ， 我国养老金的积累还有一定空间 。
为积极应对人口老龄化 ， 增加养老金积累 ， 党中央、国务院决定于2000年建立全国社保基金 。 全国社保基金最初资金来源只有中央财政预算拨款 ， 之后逐渐拓宽到彩票公益金、国有股减转持资金和股份、国有资本划转等多种渠道 ， 与此同时投资收益逐渐成为基金增量的重要来源 。 全国社保基金初始规模只有200亿元 ， 目前已达到2万亿元 ， 其中累计投资收益超过1万亿元 ， 并且已经超过历年累计财政性净拨入 。 可以说 ， 我们用投资收益“再造”了一个全国社保基金 。
2016年底 ， 基本养老保险基金开始投资运营 ， 3年多以来委托省份数量和资金规模不断增加 ， 投资业绩也不错 ， 养老基金投资运营整体呈现良好向上的态势 。 社保基金理事会同时管理的养老基金与全国社保基金资金性质有所不同 ， 养老基金按合同约定有固定委托期限和保底收益要求 ， 投资约束也更多 ， 导致风险容忍度比较低 ， 但在这样的现实约束下过去三年年化投资收益率也还可以 。 在会领导的正确领导决策下 ， 过去一段时间 ， 我们在市场下跌价值凸显时勇于建仓、把握“黄金坑”机会 ， 在市场狂热估值过高时及时减仓、降低风险敞口 ， 积极维护资本市场稳定 ， 充分发挥长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用 ， 促进养老基金投资收益稳步提升 。 养老基金期限较短 ， 但我们依然努力践行长期投资理念 ， 虽然在配置层面要承受短期资金的风险约束 ， 但是对外部管理人仍然实行长期考核 ， 促进组合经理着眼于长期收益 ， 实现更加稳健的投资回报 。 总之 ， 通过科学配置、精细管理 ， 投资收益对养老基金积累的积极作用正逐步显现 。
在当前国情背景下 ， 要充实社会保障体系 ， 提高缴费水平难度较大 ， 拉长退休年龄作用有限 ， 企业亟待减负 ， 财政支出承压 ， 投资运营作为养老基金管理链条上的关键一环 ， 对扩大养老金积累的重要性愈发凸显 。 通过开展养老基金市场化投资 ， 有利于让人民群众共同分享经济增长、资本市场发展的成果 ， 也能有效应对养老基金留存地方的潜在贬值压力 。 国家将养老基金委托给社保基金会管理 ， 体现出对社保基金会的重视 ， 也体现出了对投资收益的重视 。


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