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化工业|寻找10倍股：解码下一个“立讯精密”( 二 )


总之 ， 特斯拉之所以能够媲美苹果 ， 在于二者拥有相似的基因 ， 即科技先锋 ， 异曲同工 。
关于目前行情来说 ， 半导体设备依旧是未来的王者 ， 二基金大手笔投资的公司 ， 近期各路机构逐步加仓 ， 技术面近期回调30%左右 ， 已经有企稳迹象 ， 下周将迎来抄底最佳周期 。
二、产业链机会的演绎那么 ， 相比手机市场 ， 电动车市场未来空间如何呢？
当前智能手机全球市场规模是3.1万亿元 ， 从销量上看已经进入了成熟阶段 。 但当前电动车发展还处于萌芽阶段 ， 2019年全球规模仅有0.31万亿元 ， 渗透率只有2.3% ， 假设2030年电动车达到40%渗透率 ， 全球电动车市场规模将达到约5.4万亿元 ， 接近智能手机市场2倍 ， 随着各国新能源汽车政策的制定 ， 电动车迎来加速渗透期 ， 未来潜力巨大 ， 这也意味着电动车市场能诞生出伟大的公司 。
先说个结论：
据分析 ， 通过回顾苹果产业链发展的三个阶段 ， 目前特斯拉产业链的机会刚刚演绎至第一阶段 ， 后续有十年的黄金时代 。
首先 ， 回顾过往苹果产业链的黄金十年 ， 苹果指数显著跑赢沪深300指数 ， 相关公司有显著超额收益 ， 例如立讯精密、歌尔股份等为代表的10-20倍股 。
具体而言 ， 整个苹果产业链至今演绎了三波大的投资机会 ， 具体包括：
第一波：2007年iPhone后 ， 迅速成为爆款 ， 相关A股公司陆续切入苹果产业链 ， 由于对苹果后续高销量的预期 ， 资本市场给予产业链公司高估值 ， 2009-2012年 ， 股价大幅上涨 。
第二波：2013-2017 ， 苹果销量兑现并且超出市场预期 ， 也带动产业链A股公司业绩超预期增长 ， 股价持续走高 ， 但与业绩表现呈现明显相关性 。 同时苹果新的技术革新带来新的机会 。 如iPhone X 在2017年发布时宣布 Face ID、全面屏、玻璃机身等全面创新 ， 相关赛道的A股公司也出现大幅上涨 。
第三波：2018-2019 ， 苹果开启了新的可穿戴领域 ， 伴随Air pods等智能可穿戴设备迅速崛起 ， 立讯精密、歌尔股份等相关公司迅速切入 ， 新赛道打开新空间 ， 公司整体业绩出现新增长点 ， 股价也出现加速上攻 。
类比苹果产业链过去十年的发展 ， 特斯拉2019年第二季度净现金流转正 ， Model 3销量稳步提升 ， 特斯拉股价大幅上涨 ， 目前已突破2000美元 ， 市值相当于2个丰田、9个通用、14个福特 。 伴随特斯拉估值迅速提升 ， A 股相关产业链标的也经历股价的持续上涨 。 但当前国产特斯拉Model 3刚开始放量 ， 上市公司业绩增长并不明显 。
因此 ， 当前特斯拉产业链类似于苹果第一阶段 ， 股价走强来自于对特斯拉后续高销量的预期带来的估值提升 。
未来第二阶段 ， 伴随特斯拉销量的持续增长 ， A股公司业绩进入兑现期 。 若特斯拉后续销量表现超预期 ， 则也将有望进一步带动产业链业绩与估值双双升 。
另外 ， 特斯拉之于汽车 ， 犹如苹果之于智能手机 ， 两者均为行业创新领先者和风向标 ， 具有明显的示范效应 。 苹果在全面屏、人脸识别等新领域新方向的创新 ， 带动了智能手机其他参与者的后续跟进 ， 从而造就了一批相关产业链公司的崛起 。 特斯拉当前的一些产品创新 ， 各大厂商也在纷纷效仿 ， 或将成为行业未来的发展趋势 ， 从而带来细分产业链的繁荣新机会 。 如：中控大屏、域控制器与高算力芯片、空气悬架、热泵系统、底盘轻量化等 。
第三阶段 ， 特斯拉未来围绕汽车生态圈拓展 ， 或将带动产业链又一春 。
三、伴随特斯拉一起壮大的A股小伙伴据分析 ， 对比苹果产业链公司受益的情况 ， 特斯拉产业链公司后续受益同样分两种：单一赛道的产品不断升级 ， 以及多赛道的不断突破 。
1）单一赛道的纵向延伸：
凭借技术壁垒在单一细分领域深入挖掘 ， 后续伴随特斯拉放量 ， 实现业绩快速增长 。 如热管理领域不断突破的三花智控、银轮股份 ， 内饰领域不断延伸的新泉股份 ， 铝压铸以及底盘领域不断拓展的拓普集团 ， 天幕玻璃带动玻璃领域不断拓展的福耀玻璃 ， 潜在可能进入中控领域及域控制器领域的德赛西威 ， 潜在可能进入空悬 领域的中鼎股份 。


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