江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

投资决策|底层分析远期投资决策，牛市何时才能到来？

这两天 ， 又一则消息在朋友圈炸了 ， 美国财政部公布美国国债余额达到26万亿美元 ， 而且预测到今年年底这数字能达到30万亿 ， 接近美国GDP（21万亿）的150% 。 每年美债利息占美国财政收入的8%左右 ， 但因为疫情的原因 ， 美国今年预计财政赤字预计要增加两倍 ， 而全年GDP可能大跌40% ， 再这么不断发债的话 ， 真有可能连利息都还不上了 。 美国是可以不断印钱 ， 由全球来买单 ， 但总归是有尽头的 ， 这局面到底该怎么解决呢？
中国有句古话 ， 寅吃卯粮 ， 只要来年地里还能丰收 ， 这种提前透支就可以一直往下转 。 但是如果哪年突然闹了天灾 ， 有了饥荒 ， 不光去年欠的粮食还不上 ， 今年连一口吃的也借不到了 ， 这时就会大批的饿死人 。
这道理和财政赤字、国债没什么区别 ， 只要经济不断上升 ， 就可以“寅吃卯粮” ， 不断增加赤字 ， 印钱 。 但是 ， 如果地里粮食的收成不能增加、甚至开始减少 ， 那这游戏就跟庞氏骗局没什么区别 ， 必须有新钱入场才能维持上升的局面 ， 一旦人们明白过味儿来 ， 不往里面投钱了 ， 骗局会立马轰塌 ， 一地鸡毛 。 想要维持游戏 ， 只有一个办法 ， 就是增加地里的收成 ， 也就是增加GDP ， GDP的提升带来财政收入的增加 ， 慢慢的赤字减小了 ， 债务也缩减了 ， 进入良性循环 。 而GDP的增加 ， 不仅仅是靠拉内需刺激消费 ， 更主要的还是依靠生产力的提升 。
回顾人类历史 ， 每次生产力的大幅提升都是由工业革命带来 ， 人类经历过了三次工业革命 ， 第一次是蒸汽技术革命 ， 第二次是电力技术革命 ， 第三次是计算机及信息技术革命 ， 我们正处在第三次革命的末期 ， 向第四次革命——量子信息、人工智能、清洁能源、基因编辑技术革命——的过渡阶段 。 可以看到 ， 早期生产力的提升 ， 对应着人们最基本的吃穿住行需求 ， 在物质层面上 ， 仅仅满足了人类的基本生理诉求；而且提升的方式大多是暴力的提升 ， 是不顾一切的 。 而当下我们所追求的生产力提升 ， 更多的是满足人类精神文明需求 ， 在物质层面上要达到享受的程度；而且 ， 当下的生产力提升 ， 还要兼顾人类生存的环境不被破坏 。
第三次工业革命使我们这代人享受到了最近几十年的经济飞速增长 ， 中国仍然还有进一步开发这次革命红利的空间 ， 比如最近很多大佬都在提的农村电商和农村消费金融 ， 就是把之前受制于基础设施没能通触达互联网的这批人 ， 也充分调动起来 。 这效果是不言而喻的 ， 占我国人口比重最大的一群人 ， 虽然个体消费力并不强 ， 但是基数大 ， 规模效应的力量是很可观的 。 看看战狼2的60亿票房 ， 快手大V动辄上亿的直播销售额 ， 不难理解这里面蕴藏的巨大能量 。
这些也都还是革命末期的刺激消费行为 ， 是在发挥革命的余热 ， 天花板明显 ， 且不可持续 。 之所以我们能看到网红带货、直播带货 ， 是因为前几年的经济增长带来的居民消费水平提高 。 一旦经济增速放缓 ， 甚至滞涨 ， 人手里的钱开始变少 ， 你再去刺激他们 ， 他们也不会再消费的 。 很多人现在入场去做直播 ， 想做网红 ， 其实都是踩了个尾巴 ， 很难成功的 。 说到底 ， 对GDP增长的贡献 ， 消费领域仅仅是被动增长 ， 真正引领经济增长的底层动力 ， 还是生产力的提升 。 对应到当下 ， 就是第四次工业革命的发展 。
第四次工业革命的概念从2013年提出来了 ， 但是对应的这些技术 ， 直到今天我们也没有看到大规模的商用 。 究其原因 ， 很大程度上受制于基础科学的发展速度 。
以人工智能为例 ， 它需要超强的芯片实时处理海量数据(603138,股吧) ， 像谷歌的alphago ， 由上千个CPU和GPU组成 ， 功耗巨大 ， 很难进入民用市场 。 摩尔定律最近提的人很少了 ， 因为它基本上已经失效了 ， 目前大规模商用的芯片最高可以达到5nm制程 ， 顶级的公司可以制造3nm制程的芯片 ， 而2nm基本就到达了半导体的物理极限 。 受制于这种物理极限 ， 以及二进制的算法 ， 芯片性能可以说已经看到了明显的天花板 ， 除去增加体积 ， 增加功耗之外 ， 没有更好的方案 ， 这也是比特币等数字货币还能存在的理论基础 。 量子计算机可以实现算力的飞跃 ， 但参照二进制计算机的发展速度 ， 量子计算机从现在刚刚起步到进入商用 ， 估计还有几十年的时间 ， 更不用说在此技术上衍生出来的成熟生态了 。


推荐阅读


上一篇：基本面|基于基本面分析的操作逻辑，看完这篇你就懂了

下一篇：党委书记|长江养老保险党委书记、董事长苏罡：保险业助力养老财富储备的思考与展望