投资决策|底层分析远期投资决策，牛市何时才能到来？( 二 )
至于清洁能源 ， 可控核聚变依然没有显著进展 ， 虽然电动汽车现在是很热的概念 ， 但是电池的物理特性还是限制了很多可能性 ， 在石墨烯技术得到飞跃发展之前 ， 目前的电池技术一是无法做到更大续航 ， 二是无法进一步提高充电效率 ， 更不用说电池还有易燃的问题 。 这些问题一天不解决 ， 就没有大的行业进步 。 电动车想要发展到现在家用汽车的行业规模 ， 估计也得有个几十年 。 但行业头部的企业 ， 比如特斯拉 ， 覆盖新能源、人工智能等多个领域 ， 还是很受资本追捧的 。
所以 ， 基于上述分析 ， 我们就处于第三次革命和第四次革命的过渡期 ， 生产力提升速度逐步放缓 ， 又很不巧的遭遇了新冠疫情 ， 加剧了原本就严峻的经济压力 。 可以预见到的未来一段时间 ， 都很难再有前些年那么快速的经济增长了 。 在这样的格局下 ， 我们应该怎么去做投资决策呢？
美股最近的波动率明显增加 ， 其实就代表了市场没有信心 ， 虽然美联储不停印钱 ， 但泡沫就在那 ， 钱越多泡沫越大 。 美股指数全靠几个大权重的科技巨头撑着 ， 而这几个企业其实在近期也没有更大的业绩增长点 。 再加上咱们前面分析的 ， 基础生产力短期内很难有显著提升 ， 所以美股目前是处于很高风险的位置的 ， 有任何一点风吹草动 ， 都很有可能出现恐慌性出逃 ， 进而暴跌 。
至于A股这边 ， 相对于美股的估值会更理性一些 ， 但是我们的金融市场落后 ， 最关键是过去乱象太多 ， 导致投资者普遍信心不足 ， 除去炒概念还是炒概念 ， 能长期价值投资的普通投资者非常之少 ， 一些明明很好的投资标的也被埋没了 。 目前大批中概股回流 ， 希望其中一些优质的企业 ， 能更多地回到A股 ， 带来更好的投资标的 。 而且注册制的启动、金融衍生品的扩容、以及金融制度的完善 ， 相信A股会越来越好的 。 我们需要等的 ， 就是疫情彻底被消灭 ， 企业正常开工 ， 科研继续推进 ， 在量子信息、人工智能、清洁能源、基因编辑技术等领域能够有突破性进展 。
通过前面的分析 ， 我们也可以得出未来值得关注的一些投资领域 ， 除去跟刚提到的行业直接相关的公司之外 ， 给这类行业提供芯片、半导体以及其他基础设备的好公司 ， 更值得长期关注 。 比如 ， 人工智能需要海量数据的无线传输 ， 那么就依赖5G的发展 ， 5G技术的相关企业 ， 肯定是有利好的 。 如果是做长期的投资 ， 肯定从这些领域里面去选好公司 。
这个过渡阶段的消费类企业 ， 其实是并不看好的 。 A股炒作的网红概念 ， 一个薇娅就能拉好几个涨停板 ， 实在是过于投机了 。 巴菲特喜欢的那类公司的业绩提升 ， 是在经济上行 ， 也就是基础生产力提升的几十年中 ， 由人均收入水平提高加上自然通胀带来的业绩提升 ， 属于被动的增长 ， 一旦经济进入下行阶段 ， 这类公司的表现是普遍不如引领者的 。
上述观点对应到大宗商品上 ， 体现可能没那么明显 ， 工业品的话 ， 大多与基建相关 ， 更多的还是关注政府政策导致的供求关系变化；农产品与人民日常的基础需求相关 ， 受影响并不大 ， 仍然按照固有周期运行；化工品、软商品大多与消费相关 ， 总的来说是很难有大的需求增长的 。 在具体操作上 ， 可能很难有前些年那种流畅的大行情了 。
备注：以上分析纯属个人意见 ， 不作为任何投资依据 ， 欢迎不同意见讨论 。
（责任编辑：赵鹏 ）
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