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基金|东方永悦１８个月定期开放纯债债券型证券投资基金招募说明书（更新）摘要( 七 )


本基金不投资于股票等权益类资产 ， 也不投资于可转换债券、可交换债券 。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种 ， 基金管理人在履行适当程序后 ， 可以将其纳入投资范围 。
基金的投资组合比例为：债券资产占基金资产的比例不低于８０％ ， 但在每个开放期前１个月、开放期间及开放期结束后１个月内 ， 基金投资不受上述比例限制 。 开放期内 ， 本基金每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后 ， 保持现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于５％；封闭期内 ， 本基金不受该比例限制；其中 ， 现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等 。
当法律法规的相关规定变更时 ， 基金管理人在履行适当程序后可对上述资产配置比例进行适当调整 。
七、基金的投资策略
本基金通过对我国宏观经济运行环境、货币政策等相关政策的深入分析 ， 判断我国中短期利率走势、债券市场预期风险水平和相对收益率 。 结合本基金定期开放式运作的特点 ， 在基金的封闭期与开放期 ， 本基金采用不同的投资策略 。
１、封闭期投资策略
（１）类别资产配置策略
本基金根据债券的发行主体、风险来源、收益率水平、市场流动性等因素 ， 将债券市场划分为一般债券（含国债、央行票据、政策性金融债等）、信用债券（公司债、企业债、金融债（不含政策性金融债）、资产支持证券、短期融资券、中期票据等）、附权债券（含回售及赎回选择权的债券等）三个类别 。
通过对债券市场预期风险水平及相对收益率、类别券种的流动性、信用水平等分析 ， 确定基金资产在上述三个类别券种的配置比例 。
（２）久期调整策略
本基金在全面分析宏观经济环境与政策趋向等因素的基础上 ， 根据基金剩余封闭期限调整债券资产组合的久期 ， 达到增加收益或减少损失的目的 。 在预期市场总体利率水平降低时 ， 本基金将延长所持有的债券组合的久期 ， 从而可以在市场利率实际下降时获得债券价格上升所产生的资本利得；反之 ， 当预期市场总体利率水平上升时 ， 则缩短组合久期 ， 以避免债券价格下降的风险带来的资本损失 ， 并获得较高的再投资收益 。
（３）期限结构策略
在债券资产久期确定的基础上 ， 本基金将通过对债券市场收益率曲线形状变化的合理预期 ， 调整组合的期限结构策略 ， 适当的采取子弹策略、哑铃策略、梯式策略等 ， 在短期、中期、长期债券间进行配置 ， 以从短、中、长期债券的相对价格变化中获取收益 。 当预期收益率曲线变陡时 ， 采取子弹策略；当预期收益率曲线变平时 ， 采取哑铃策略；当预期收益率曲线不变或平行移动时 ， 采取梯形策略 。
（４）资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略 ， 在严格遵守法律法规和基金合同基础上 ， 通过信用研究和流动性管理 ， 选择经风险调整后相对价值较高的品种进行投资 ， 以期获得长期稳定收益 。
（５）国债期货的投资策略
本基金对国债期货的投资以套期保值、回避市场风险为目的 。 结合国债市场交易情况和期货市场的收益性、流动性等情况 ， 通过多头或空头套期保值操作 ， 获取超额收益 。
２、开放期投资策略
开放期内 ， 本基金为保持较高的流动性 ， 在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下 ， 主要配置高流动性的投资品种 ， 防范流动性风险 ， 满足开放期流动性的需求 。
八、业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：中债总指数收益率
中债总指数由中央国债登记结算有限责任公司编制 ， 具有较强的权威性和市场影响力；该指数样本券涵盖央票、国债和政策性金融债 ， 能较好地反映债券市场的整体收益 。 本基金为１８个月定期开放纯债债券型基金 ， 主要投资于固定收益类金融工具 ， 选取中债总指数收益率作为本基金的业绩比较基准符合本基金的风险收益特征 ， 可以较好地反映本基金的投资目标 。


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