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王牌|手握多张王牌 时代中国稳健成长

_本文原题为 手握多张王牌 时代中国稳健成长
文/蔡影
“稳健” ， 是对时代中国上半年销售经营状况的最佳注解 。
根据中期业绩报 ， 今年前6个月 ， 时代中国实现合约销售额325.7亿元 ， 同比增长了4.3%；按823亿元全年销售目标计算 ， 该公司已完成39.57% 。
利润额也在平稳提升 ， 上半年时代中国实现净利润18.11亿元 ， 同比增长6.5%；核心净利润增加至18.3亿元 ， 同比增长1.3%；公司拥有人应占利润达15.37亿元 。
财务方面 ， 时代中国采取低息债置换原有债务 ， 融资成本下调效果立竿见影 。
董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄在业绩会上表示 ， 对公司2020年上半年物业销售表现满意 ， 预计下半年仍将继续改善 ， 有信心完成全年既定销售目标 。
当房地产行业黄金年代终结 ， 单纯靠杠杆支撑规模的路已走不通 ， 在保持地产主业平稳发展的同时 ， 时代中国已抢先站在未来制高点 ， 手握多张王牌 。
作为时代中国的隐形“金矿” ， 旧改货值逐步释放 ， 将为时代提供永动机式的利润源泉；两个产城融合项目的顺利落地 ， 赋予了时代中国更多盈利想象 。
降融资成本 强化现金流防线
随着房地产行业逐渐回归理性 ， 规模和高杠杆带来的回报率下降 ， 提升内部运营效率日益成为房企的重要任务 。
2020年上半年 ， 时代中国致力于去杠杆和降融资成本 。
1―6月 ， 时代中国先后发行了多笔境内外公司债券 ， 主要用于置换年内到期的债务 ， 它们拥有较低的成本 ， 但期限却更长 。
报告期内 ， 时代中国累计发行境内公司债63亿元 ， 加权平均成本5.4% ， 较原债务降低2.7个百分点；发行银团债约2亿美元 ， 融资成本为5.7% ， 较原债务降低近1个百分点 。
从行业对比来看 ， 时代中国资金成本处于较低的位置 。
根据克而瑞数据统计 ， 截至2020年上半年 ， 房企新增债券类融资成本6.35% ， 具体来看 ， 境外债券融资成本达8.35% ， 较2019年全年增长0.31个百分点 。
事实上 ， 融资成本与企业规模、经营状况、负债结构等因素相关 ， 反映了资本市场对相关企业的认可程度 。 中国指数研究院也分析认为 ， 随着房地产行业进入薄利时代 ， 房企拥有更低的融资成本意味着拥有相对更高的盈利水平 。
在现金为王的环境下 ， 偿债能力是衡量一家房企综合实力的硬指标 ， 而时代中国也表现出了卓越的偿债能力 。
根据财报 ， 时代中国一年内到期借款由去年底185.98亿元上升至2020年6月30日241.47亿元 ， 占总债务41% 。
对比来看 ， 时代中国持有的现金资源为345.3亿元 ， 比年初的292.8亿元增加了52.5亿元 ， 增幅为17.9% 。 对比一年内到期短债的覆盖超过1.4倍 。
集团首席财务官牛霁旻在业绩会上也表示 ， 时代中国总负债587亿元 ， 一年内到期的短债241亿元 ， 占比41% 。 从短债构成来看 ， 超90%是境内外公开市场的公司债 ， 目前均已完成置换 ， 暂时没有短期到期债务偿还压力 。
降低融资成本、手握充足现金 ， 时代中国的上述举动无疑具有前瞻性 。
事实上 ， 房企融资收紧的信号已再度传来 ， 7月14日 ， 银保监会表态称 ， 严禁资金违规投向房地产；当月的24日 ， 中央召开房地产工作座谈会 ， 提出防止资金违规流入房地产 。 最新市场消息显示 ， 为控制房企有息债务规模 ， 有关部门设置出“三道红线” 。
可以预见的是 ， 2020年下半年 ， 房地产融资将再次恢复至紧绷的状态 。 在此之下 ， 经营风格稳健、财务结构健康、现金状况更为充裕的房企 ， 更有抵抗波动的底气 。
多年来 ， 时代中国始终将财务安全作为风控底线 ， 在此之上追求规模发展 。
旧改金矿爆发在即
7月28日上午 ， 位于广州黄埔科学城的两宗宅地入市竞拍 ， 总用地面积为12.38万平方米 。 最终 ， 两宗地块均由时代中国以底价摘得 ， 总成交价为67亿元 。


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