世茂|世茂2020半年报：规模及利益双双稳赢 巩固基本盘跨周期丨财报AlphaGo
《投资时报》采访人员 张嘉
破围稳行 ， 业绩持续有品质高速增长 。 2020年8月25日 ， 世茂集团控股有限公司（813.HK ， 下称“世茂”）发布2020年中期业绩报告 。 报告期内 ， 世茂合约销售额达1104.8亿元 ， 同比增速位列TOP10房企第二；权益销售额稳居行业机构榜单第九 。 
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紧扣“高品质”主旋律 ， 释放优质增长力 。 业绩发布会上 ， 世茂集团董事局副主席、总裁许世坛先生表示：“上半年 ， 世茂凭借稳健财务、前瞻性土储布局的经营基本盘 ， 快速修复疫情影响 ， 实现业绩稳步向前发展 。 同时 ， 凭借下半年4000亿优质可售货值 ， 有信心达成全年既定3000亿销售目标 。 未来 ， 世茂将继续紧抓产业及行业周期轮动机遇 ， 聚焦中长期的企业核心竞争力培育及市场占有率的进一步提升 ， 实现持续的有品质高增长 。 ”
经营致胜：持续创造高回报
稳规模基础 ， 强发展韧性 ， 蓄品质势能 。 许世坛在业绩会上表态 ， 将世茂的中长期目标设定为：成为中国前五最具投资回报的以地产为主营业务的公司 。
报告期内 ， 世茂实现营业额645.5亿元 ， 同比增长14.1%；毛利额195.1亿元 ， 同比上升14.6%；毛利率始终稳定保持30%以上水平 ， 占行业领先优势；核心利润82.5亿元 ， 同比增长9% ， 如包含处置物业部份股权收益6亿 ， 股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元 。 
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经过连续三年高复合增长 ， 世茂稳居头部阵营后开启新一轮战略聚焦——从“规模之路”向“利润之战”进行升级 ， 力争实现股东应占核心利润20%以上的增速 ， 不断提升经营的高质量成色 ， 培育自身跑“盈”大市的投资回报能力 ， 扎实做好增收增利 。
坚持连续派息分享企业成长性利好 ， 世茂重视投资者合理回报 。 中期派息0.7港元/股 ， 其中含特别股息0.1港元/股 ， 增幅达16.7% 。 过去5年 ， 世茂全年每股现金派息额复合增长率约20% ， 并已连续14年坚持派息 ， 累计现金派息达313亿港元 。 
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“做大”“做强”“做长” ， 在为股东及投资者创造价值的同时 ， 世茂始终将品质与体验放在第一中心位 ， 强调工程质量及用户满意度的高标准管控 ， 争取同步位列行业前三阵营 ， 与经营品质目标牢牢挂钩 。
财务致优：领涨市值攀新高
经营优质、财务健康、防御性强 ， 吸引投行、券商、信评对世茂持续看好 ， 亦支撑世茂不断释放前期低估值红利 ， 迎来历史最佳盘面 。
前6月 ， 世茂最高收盘价冲高至35.20港元/股,总市值超过1200亿港元,涨幅领跑内房股 。 发展利好在资本市场的关键动作中得到投射：4月 ， 国际著名长线投资机构Capital Group集团与若干机构对世茂进行认购配股 ， 后持续买入到5%以上 ， 逐步获得长期资本青睐；6月 ， 世茂正式被纳入恒生中国企业指数 ， 成为50只成份股之一 ， 印证世茂在全球资本市场中再获认可的利好 ， 充分体现出行业标杆性 。
账面现金充裕 ， 融资优势明显 ， 财务稳健为发展夯实基础 。 报告期内 ， 世茂账面现金699.2亿元 ， 较19年底上升17.3%；实现回款890.4亿元 ， 增长9.5% ， 未动用的银行及金融机构融资额度520亿元 ， 资金储备额度充足 。 债务方面 ， 世茂净负债率57.8% ， 下降1.9个百分点 ， 连续第9年维持在60%以下；借款总额1429.8亿元 ， 长期借款占比72.3% ， 短期借款占比27.7% ， 现金短债比1.8 ， 结构安全健康 。 融资方面 ， 世茂凭借稳定债权融资 ， 综合融资成本下降0.1个百分点至5.5% ， 在民企阵营中长期稳居低位 ， 为防御市场系统性风险及后续发展提供充裕的资金保障 。
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