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融资|房企融资监管细化，地产债不跌反涨为哪般？( 二 )


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（来源：DM查债券）
而同时 ， 房企可使用的“财技”仍多 。 房企至少可以通过做出表的ABS、供应链ABS、合作开发、明股实债、永续债、调整现金流量表科目等手段来应对考核指标 。
哪些是高杠杆房企
尽管如此 ， 市场仍然对高杠杆房企报以极大关注 。
以2019年年报数据为基础 ， 华创证券统计了30强房企的情况 。 “三道红线”均触及的房企共有9家；满足2个条件的有5家；满足1个条件的11家；3项均未触及的共5家 。 有3家（恒大、融创、绿地）排名前10的房企触及“三条红线” ， 意味着有息负债不能再增长；其余7家则未触及或触及1条红线 ， 有息负债增速须控制在10%或15%以内 。 而2019年30强房企中 ， 多数房企有息负债的增速超过了15% ， 意味着新规一旦实施 ， 房企整体降杠杆的压力较大 。
根据Wind资讯 ， 第一财经采访人员以2019年年报统计了相关负债数据 ， 房企剔除预收账款的资产负债率整体偏高 ， 38家房企该比率超过70% ， 建业地产、融创中国、中南置地、绿地控股等10家房企剔除预收账款的资产负债率超80%；净负债率指标方面 ， 超半数房企该比率小于100% ， 泰禾集团、富力集团、华夏幸福、融创中国、首开股份等16家房企净负债率大于100% ， 泰禾集团净负债率高达248.33% 。 金地集团、世贸、龙湖集团、碧桂园、万科、华润置地、招商蛇口、建业地产、新城控股、中海地产2018年、2019年净负债率均小于60% 。
机构认为 ， 房企未来存货周转有望提速 ， 引入联营、合营投资者的案例可能增多 ， 且销售回款周期或缩短 。
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