板块|财说|“虚胖”的复星医药( 三 )
根据2019年年报披露 ， 复星医药的商誉由19笔资产收购构成 ， 其中最大两笔商誉是2017年以10.91亿美元（约合72亿元）并购印度注射药企 GlandPharma ， 这笔收购刷新了药企海外并购金额纪录的同时 ， 也形成了约39亿元的商誉 。 另外 ， 收购奥鸿药业也形成了近8.5亿元的商誉 。
这部分商誉形成的隐患正在凸显 。 奥鸿药业旗下产品奥德金2019年被调出医保目录 ， 预计将对未来收入和盈利产生一定影响 。 因此复星医药2019年对奥鸿药业计提了6000万元的商誉减值 。
在负债端 ， 包括长期借款在内的非流动负债合计高达177.76亿元 。
可以看出 ， 复星医药业绩实际由高额的资金杠杠撬动 ， 这可能也是一直以来市场对复星医药抱有偏见的原因之一 。
【板块|财说|“虚胖”的复星医药】在经历了翻倍行情后 ， 复星医药股价最近连续下挫 ， 但即便回撤超过30% ， 1228亿元市值的复星医药会被认可吗？
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