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华润|观点直击 | 租金收入15%增速 华润置地另冀分拆物业成新增长点(实录)

观点地产网 香港资本市场很理性 ， 对于股价的判断 ， 绝大部分是依据企业完成的业绩 。 也就意味着 ， 在8月底这个房企集中发布半年报的时间点上 ， 企业业绩好不好 ， 看股价就明了 。
华润置地应该是好的 。 8月26日午间 ， 其发布了2020年上半年中期业绩 ， 下午港股开盘 ， 华润置地股价快速拉升 ， 最高升至37.15港元/股 ， 截至收盘 ， 报36.45港元/股 ， 涨幅5.96% 。
紧接着收盘后 ， 华润置地有限公司以电话会议形式举行2020年半年度媒体业绩会 ， 总裁李欣、副主席张大为、高级副总裁谢骥、高级副总裁喻霖康、财务部总经理郭世清等出席会议 ， 向外界介绍起这份在疫情黑天鹅影响下的成绩单 。
综合营业额448.7亿元 ， 同比下降2.1%；租金收入50亿元 ， 同比下降12.5%；股东应占净利润115亿元；同比下降9.3%；核心净利润84亿元 ， 同比增长3.2%；中期股息0.15元 ， 同比上升16.3%；加权融资成本4.26% ， 下降19bps......
对比起年初业绩会上华润置地管理层极力想向外界传达疫情影响是可控的不同 ， 半年时间过去 ， 因疫情不断蔓延的悲观情绪得到了极大的缓解 ， 这次的业绩会上 ， 疫情也不再是重点话题 。
有投资者在参加完投资者交流会后告诉观点地产新媒体 ， 喻霖康在解答华润置地其中一项核心业务购物中心业绩时曾感叹道：“完成的情况 ， 确实是要好于年初的预期 。 ”
这句话应是华润置地卸下担忧的一个缩影 ， 更加明确的是 ， 即便在上半年如此之差的市场环境下 ， 华润置地选择了调整派息策略 ， 将派息率提高了2个百分点 ， 达到37% 。
提升派息的底气
疫情的影响没有想象中的大 。
上述投资者表示 ， 管理层称提升派息率是结合公司的发展发展健康稳健 ， 对未来业绩的预期 ， 有信心是可控的背景下做出的决定 。
从管理层介绍的数据看 ， 2020年下半年可售货源约4122亿元 ， 其中一二线占比高达83% ， 住宅产品占比达73% ， 60%的可售资源为下半年新推 。 即新推货值为2500亿元 ， 三季度和四季度占比约40%和60% 。
“在后期供货 ， 8-12月预计有超过35个项目是首开的 ， 这中间包括了有北京的东大项目和海淀南项目天津的瑞府项目、深圳润府四期项目、深圳光明等重点优质项目 。 ”管理层指出 ， 从供货节奏、市场以及客户积累情况综合来看 ， 完成全年销售任务是信心充足的 。
若仅以下半年任务目标和可推售货值相比 ， 华润置地仅需不足四成的去化率便可完成全年任务 。
而开发业务之外另一项重点业务——投资业务板块 ， 上半年收益按年下降12.5%至49.9亿元 。 其中购物中心租金收入39.1亿元 ， 按年下降8.9% ， 如加回期内免租影响约7亿元 ， 则同比增长7.4%；写字楼受增量项目推动 ， 收入按年增长5.8%至7.3亿元；酒店受疫情影响严重 ， 营业收入按年下降51%至3.5亿元 。
在投资物业中最重要的购物中心业务 ， 仅2-4月因疫情出现零售额、租金同比减少或无增长的情况 。 在5月、6月、7月零售额按年增长26%、14%和29% ， 同店销售增长17%、7%和21% ， 租金收入按年增幅为18%、15%和22% ， 租金收入同店增长8%、6%和13% 。
管理层表示 ， 疫情还给了华润置地一些其他的机遇 ， 比如海外消费的回流 。 因为华润置地是国际品牌合作最多的单一业主 ， 与将近90个国际品牌开设了288个店铺 ， 合作品牌最多 ， 开业店铺最多 。 同时管理层坚信 ， 享受了公司的服务后 ， 这部分消费者不会因为疫情的消退而流失 。
“我们2020年投资物业的收入可能在120亿元” ， 喻霖康表示 。 而据华润置地预计 ， 投资物业租金收入预计2021年开始 ， 可恢复15%以上的年复合增速 。
加之华润置地期末已签未结算开发物业营业额2304亿元 ， 其中 ， 1070亿元将于2020年下半年结算 ， 或许正是各项可预期的指标 ， 让管理层有底气提升派息比率 。 有投行甚至惊呼 ， 中期派息有惊喜 。


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