江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

中国|非典型房企半年报观察 | 旧改零进账 时代中国主动降速后的新困局( 二 )


2020年7月以来 ， 时代中国有意加速拿地 。 7月仅一个月 ， 接连拍下广州南沙黄阁大塘村地块、广州黄埔科学城两宗地块 ， 以及佛山千灯湖地块 ， 总计166.34亿元 。
大本营旧改规模可观以及旧改获地相对成本较低 ， 被解读为近年来包括时代中国在内 ， 诸多房企“钟情”旧改的主要原因 。
丁垚向北京商报采访人员表示 ， 未来几年 ， 广东省旧改仍将保持较大规模 ， 尤其是珠三角地区占比极高 。 城市更新业务是时代中国获得成本低、利润高、地段好、规模大等优质地块的途径 ， 同时也起到测试市场、降低风险的目的 。
“未来在拿地预算的整个策略是没有改变的 ， 依旧会优先选择城市更新项目 ， 在已布局区域寻找机会 ， 聚焦大湾区城市更新项目 。 ” 岑钊雄如是说道 。
净负债率四年连涨
城市更新领域竞争加剧
行业下行以及疫情冲击之下 ， 业内对于房企的最大风险认知是资金链风险 。 在知名地产分析师严跃进看来 ， 房企更需要平衡好发展和稳健 ， 流动性管理尤为重要 。
伴随着企业规模量级的提升 ， 时代中国近年来的债务压力已有所加大 。
北京商报采访人员了解到 ， 在2019年底 ， 时代中国总负债首次破千亿元 ， 同比增长近三成至1253.94亿元 。 截至今年6月末 ， 该公司一年内到期借款为241.46亿元 ， 去年同期为185.97亿元 ， 同比增29.84% 。 从负债率角度来看 ， 净负债率已自2016年底以来连续四年攀升 ， 2016-2019年近四年净负债率分别为55.1%、58%、63%以及67.2% 。
拉长时间线看 ， 时代中国近三年投资现金流与经营现金流状况也有待“巩固” 。 2017-2019年 ， 时代中国的投资现金流分别为-84.96亿元、-70.79亿元、-142.42亿元；在经营现金流方面 ， 三年经营现金分别为-65.85亿元、-5.23亿元以及7.98亿元 。
对于偿债压力 ， 时代中国方面表示 ， “基于现金角度 ， 我们不存在短期债务偿还压力 ， 且还没有考虑未来一年正常的销售和回款” 。 时代中国首席财务官牛霁旻还在中期业绩发布会上透露 ， 截至今年6月末 ， 时代中国针对所有一年内到期短债 ， 包括公开市场全部债务 ， 都已足额拿到政府相关部门的发债批文 。 只要根据未来一年内到期债务时间节点 ， 做一个提前量 ， 重新发行置换就可以解决企业的“债务之忧” 。
尽管城市更新项目在2020年上半年并未给时代中国带来结转入账 ， 但从相关土地投资以及项目储备等角度不难看出 ， 城市更新业务已成时代中国近年来重点发力的业绩增长点 。
丁圭认为旧改也存在弊端 。 增加了资源积累、内部管理和协同成本 ， 运营效率降低 ， 项目运营周期5-8年很常见；其次 ， 很难保证拿地和产出的平稳性 。
“下半年 ， 我们也会按照全年度资金的安排 ， 去做投资的安排 。 ”岑钊雄认为 ， 随着政策进一步的放开以及珠三角地方政府对于城市更新业务的支持 ， 城市更新项目落地的进展可以更快一些 ， 这将为时代中国带来更多新增土储和更高的毛利率 。
“目前而言 ， 时代中国在广东外拓展尚显不足 。 未来 ， 拓展长三角以及加大重点经济圈二三线城市投资或将成为其必要考虑 。 时代中国要达成千亿销售计划 ， 走出大本营或是发展的必由之路 。 ”丁圭表示 。
就未来城市布局、土地投资以及经营策略等相关问题 ， 北京商报采访人员联系时代中国方面 ， 不过截至采访人员发稿 ， 对方未予回复 。
北京商报采访人员 卢扬 荣蕾
（责任编辑：李显杰 ）


推荐阅读


上一篇：服务|碧桂园服务李长江：输出数字化能力 挖掘十万亿增值服务市场

下一篇：负债率|保持良好抗风险能力，万科上半年净负债率27%，现金短债比2倍